【會議直擊】中通服(00552-HK)實現集客和運營商雙輪驅動帶來好的發展空間

原創

中國通信服務(00552-HK)截至2020年12月31日止之年度業績公佈，經營收入達到1226.49億元(人民幣.下同)，增長4.5%。公司股東應佔利潤為30.81億元，增長1.1%。

自由現金流為26.3億元，繼續保持在健康水平。毛利率和淨利潤率分別為11.2%和2.5%。董事會建議派發末期股息每股0.1335元，以及特別股息每股0.0267元。2020年合計股息為每股0.1602元，分紅比例為36%。

2020年，疫情加速了社會數字化、網絡化、智能化發展進程。集團抓住社會發展趨勢和市場需求變化，為客戶提供綜合一體化智慧服務，實現良好經營業績。

「十三五」規劃期間，集團始終堅持「價值引領，穩中求進，高質量發展」總路線，實現良好發展成效。2020年，集團收入、股東應佔利潤與2015年相比，分別增長51.5%、32.0%。集團堅持創新轉型、提升智慧服務能力，加強新客戶、新業務拓展，分客戶和業務板塊收入結構持續優化。

其中，來自國內非電信運營商集團客戶收入佔經營收入比重達到40.4%，與2015年相比提升12.1個百分點，成為集團第一大客戶群2；來自應用、內容及其他服務收入佔經營收入比重為14.8%，與2015年相比提升4.0個百分點，創新轉型成效顯著。

該公司管理層於3月30日舉行業績發佈會並答記者提問，節錄如下：

Q: 請教一下因為今年三大運營商資本開支增幅不多，只是跟去年同期也差不多，對你們公司的影響會有多大呢？關於剛才管理層也提到國企改革，其實公司現在情況是怎樣？

A: 運營商是公司主要客戶之一，對公司的成長來講是非常重要。在整個運營商CAPEX過程當中，我們積極的抓住設計、施工，包括監理這方面，不斷提高我們水平，使我們收入能夠持續增長。包括在利潤、毛利率方面都有非常大的貢獻。這些年發展轉型，尤其是我們CAPEX和OPEX，運營商集客收入轉型，尤其到現在來看應該講轉型是非常成功的。

運營商CAPEX在公司發展當中已經不是強相關，而變成一個弱相關。因為我們在整個集客發展當中，對公司的拉動包括BPO、ACO的拉動是非常明顯的。從現在看對公司來說儘管三大運營商的CAPEX在增長，是我們一個非常利好的，同時，數字經濟也好，包括智能化、網絡化、社會的信息化帶動，這樣給我們集客包括ACO業帶來非常好的發展空間。

儘管我們去年一年疫情影響很大，上半年疫情影響非常大，但下半年實現了收入和利潤正增長，所以未來對公司來說是一個非常好的前景，使我們整個收入能夠有一個比較好的增長，收入與2020年相比能夠有所提速，估計在一個高的單位數水平，如果我們疫情和外部宏觀環境進一步改善，爭取能夠達到雙位數的增長。

Q: 中電信最近公佈回A計劃，不曉得公司有沒有回A的計劃？

A: 中電信回A是中電信基於對整個公司的發展，包括業務、客戶的需求增長，作出的一個重大戰略決策。作為通服來說，在整個發展過程當中，通服現在全力推進混改，而且現在已經有實質性進展，但是由於有一些敏感性信息，也不便於披露，現在暫時還沒有考慮回A。

通服圍繞著企業的價值，發展，對通服有利的方式方法和手段，通服都是要深入的研究和推進。如果回A股使通服業務的品牌、知名度各方面都會得到進一步提升，同時可能為通服今後的發展有一個好的進展，我們會在這方面繼續深入研究，深入研究、去分析，作出我們的戰略決策。

Q: 2021年的CAPEX是多少？

A: 公司的CAPEX，去年一次性購置智慧運營基地，未來除了一次性購置，這個方面影響會小。主要還是我們長期的圍繞著公司發展，包括研發的投入以及圍繞著智慧產品、圍繞著信息化業務、項目化、項目平台化這樣的發展有一些我們的投入，當然我們是本著圍繞公司價值來合理的進行CAPEX支出。

Q: 想了解公司國内非運營商集客市場增長約19%，想問一下管理層為什麽能有這麽快速增長？而且這種增長趨勢還會持續嗎？

A: 從這些年發展來看，公司成功的實現了轉型，而且持續體現出來。公司原來是運營商市場，隨著公司發展、隨著全社會信息化，公司把服務運營商的能力和體系包括產品快速的複製到集客市場，這些年集客也得到很快發展，尤其是圍繞著集客市場智慧類產品，包括一體化解決方案，非常好的滿足了客戶需求，所以這些年整個集客市場應該講還是一個比較快的發展。而且它的收入佔比已經超過了40%，成為了公司第一大的客戶，也為公司實現集客和運營商雙輪驅動，可以說奠定了一個非常好的趨勢。

未來看，應該講在整個數字化、新基建、包括5G投入之後，尤其是5G的標準出台後，所以對於5G的To B的業務拉動，行業應用會越來越多。所以整個過程當中，而公司恰恰在前些年轉型里面做了這些佈局，產品的佈局、服務的佈局、包括研發的佈局，給公司未來也會帶來更好的發展空間。

公司也在不斷投入、也在不斷佈局，不斷滿足客戶的需求，包括智慧社會、數字政府以及智慧交通等等方面的需求，所以你也會看得出來，去年集客市場應該講非常大的增長，未來也會有一個雙位數的增長趨勢，快速增長的趨勢。同時公司也在不斷的把集客市場的產品不斷的去成熟，這樣以便降低成本，來提升毛利率。公司在集客當中可以說對公司發展是非常重要的，恰恰集客給公司帶來了非常好的空間。通過這樣的雙輪驅動，集客和運營商，也通過CAPEX、OPEX，同時也通過内涵式、外延式發展，能夠使公司持續健康的發展。

Q: 想問一下你們公司有提到内涵、外延式發展，外延式發展主要指哪方面呢？是不是未來會進行收購？有沒有哪一些想要收購的對象呢？

A: 公司在上市之後，經過十幾年的發展，收入和質量都得到了一些提升，而且知名度各個方面都得到了很大提高。同時公司治理的能力和體系也在不斷完善。面對未來整個這樣一個信息化和數字化需求，包括疫情帶來的一些不管是管理升級還是消費升級，還是產業的升級，公司需要加快發展來抓住這些機遇，所以公司確定下來在未來當中雙輪驅動里面，就是内涵式增長、外延式增長。内涵式增長就是在三大主跑道不斷去拓展，增加市場份額，得到收入增長。

外延式增長就是通過資本的手段，通過參股來加大我們生態圈、提高我們能力。通過外延式增長，通過收購兼並的方式來進一步使得公司在規模上、能力、生態上得到進一步提高、進一步完善。現在公司專門團隊也在看市場，找到合適的合作夥伴。

對於公司來說，戰略發展方向，包括對於公司的能力以及公司生態，也包括公司的規模，這些方面再去分析市場、再去選擇合適的對象，這是公司的長期的戰略。等到有了合適的對象、有了合適的時候，會按照聯交所方式向大家公佈。

記者：Tiffany