【市場觀潮】「來港易」計劃臨近，中國香港本地股浴火重生？

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2019年下半年以來，中國香港經濟遭受雙重打擊，失業率飙升至今年3月份的7.2%，創下2004年以來的新高。

一波波來襲的疫情使中國香港經濟運行陷入了低谷，2020年中國香港GDP降至約合24103.74億元人民幣，降幅為-6.1%，成為有詳細記錄數值以來的最大年度跌幅。中國香港的2020年GDP總量，不僅被深圳拉開了距離，也低於廣州的25019.11億元人民幣。

作為中國香港重要的經濟支柱，中國香港零售業和旅遊業等行業在雙重衝擊下的重災區，2020年到目前持續冰封。在中國香港資本市場上，中國香港本地股指數自去年11月觸底反彈，但至今仍未能挽回2019年下半年以來的失地。Wind數據顯示，2019年下半年起至今，中國香港本地股指數累計跌幅為11%，其中利福國際(01212-HK)、大家樂集團(00341-HK)、匯豐控股(00005-HK)等本地股股價暴跌幅度達20%-50%。

陰霾終將會散去，中國香港經濟在多重利好因素推動下，曙光正來臨。

「來港易」計劃即將推行

中國香港特區行政長官林鄭月娥4月12日宣佈，5月中旬開始，在「來港易」計劃下，在内地居住的非中國香港居民抵港均可豁免14天強制檢疫。計劃實施細節確定後再公佈。

「來港易」計劃推行實施，意味著中國香港免隔離通關正式向内地居民開放，内地居民只需持有到港前一段時間的核酸檢測陰性證明，進入中國香港14天内不需進行隔離。

中國香港放寬内地居民赴港限制後，兩地口岸將恢復到以往熙熙攘攘的狀況，赴港旅遊和工作的内地居民也將逐步恢復到疫情前的狀態。而内地居民是拉動中國香港零售業和旅遊業的主力軍，「來港易」計劃無疑是為中國香港零售業的旅遊業打了一劑「興奮劑」。

中國香港此次防控政策直接刺激了中國香港本地股的上漲。政策公佈後次日(4月13日)，中國香港本地股指數走高，32只本地股中有24間上市公司錄得上漲，其中堡獅龍(00592-HK)飙漲15%，九龍倉置業(01997-HK)、周生生(00116-HK)、太興集團(06811-HK)等股漲逾5%。

這些強勢上漲的中國香港本地股中，包含了零售業、餐飲業、銀行業和地產業，這些行業的發展對内地消費者的依賴較高。

内地和中國香港通關是中國香港本地股的強烈催化因素，疫後通關也成為中國香港啓動經濟的引擎之一。經濟往往滞後於股市，不單是中國香港本地股近半年以來持續走高，中國香港恒生指數近半年漲幅接近20%，一度刷新疫情爆發以來的新高。

恢復通關時機漸成熟

林鄭月娥在12日表示，特區政府抗疫取得了階段性成果，中國香港新冠肺炎疫情明顯受控，已經轉為以外地輸入病例為主、本地病例大幅下降。

疫情爆發以來，中國香港共經歷了五波疫情的襲擊，最高單日新增確診人數達149人。當前，中國香港第五波疫情已基本結束，近日單日新增確診人數降至個位數和低雙位數。

另一方面，新冠疫苗接種在中國香港不斷取得進展，進一步推動了中國香港防疫取得成果。截至4月7日，中國香港新冠疫苗接種計劃自2月26日正式開展以來，已有66萬中國香港市民接種，佔中國香港總人口約1/10。即使目前出現疫苗猶疑，也不會改變社會逐步回復正常的總體趨勢。

同時，内地防疫防疫成果顯著，本地病例基本清零，境外輸入病例防控得當，所以中國香港向内地人通關時機已到。鑒於中國香港的零售和旅遊業重度依賴國内遊客，因此與内地通關存在迫切性。截至4月11日，我國累計接種新冠疫苗人數達到1.67億劑次，接種進行在不斷加速，這為整體防疫起到積極作用，也為内地消費者赴港提供了更強的保障。

中國香港本地股浴火重生？

中國香港零售業成為此次疫情受影響最嚴重的行業之一，造成多家零售企業產生虧損，甚至是虧損呈現擴大趨勢，比如佐丹奴國際(00709-HK)2020年由盈轉虧1.12億港元，利福國際(00592-HK)淨利潤大幅減少92%。

在連跌24個月後，中國香港零售業終於在2021年2月因去年低基數取得兩年來首次反彈，2月份零售業銷貨額臨時估計增長30.0%至295.48億港元。1月-2月，總銷貨價值同比微升2.7%。

從前2月零售數據看，中國香港零售市場其實還未復甦。因前2月中國香港本地確診病例仍然嚴峻，且新冠疫苗接種於2月底才正式開始，因此零售業依舊萎靡。中國香港零售管理協會主席謝邱安儀認為，所有商家都認為消費情緒3月維持疲弱，預計此前的奢侈品、百貨、化妝品類别等重災區將再度取得跌幅。預計在清明節、復活節假日，加上旅行限制令本地客消費回流刺激銷售下，4月消費會大幅反彈。而隨著5月中旬「來港易」計劃的進一步刺激，中國香港零售業有望繼續恢復。

在中國香港本地，為了刺激消費，政府開啓了多輪「撒錢」模式。2020年，中國香港政府設立了數輪千億港元的抗疫援助基金，以緩解疫情對居民、企業及員工的經濟壓力；今年2月，中國香港政府宣佈將向十八歲或以上的中國香港永久性居民發放一萬港元，一方面鼓勵及帶動本地消費，另一方面纾緩市民的經濟壓力。預計措施可惠及約700萬人，涉及開支超過710億港元。

除了政府的扶持外，疫情緩和的背景下，中國香港零售業在其他方面也迎來積極的趨勢。中國香港零售業的租金是企業最大的一項支出之一，戴德梁行近日表示，部分業主在疫情期間經歷長時間的空置期後，也開始願意接受更多短期租約，但租金下跌情況於今年上半年仍然持續。

另一方面，疫情之下，中國香港消費者對線上購物已經越來越依賴，在一定程度上為零售企業抵禦危機起到很大的作用。中國香港特區政府統計處數據顯示，2021年1月及2月，中國香港網上零售額分别為23.6億港元及18.1億港元，分别同比大幅增加92.1%及56.5%。包括利福國際、卓悅控股等企業紛紛加碼網上零售，卓悅控股甚至開始了直播帶貨，增強了銷售渠道。

作者：大秦