【趣點】寧德時代淨賺約140億！「萬億寧王」更上一層樓？

原創

日期：2022年1月28日 下午7:22作者： 慧澤李 編輯：Sukie

2022年1月27日晚間，「鋰電一哥」寧德時代發佈2021年業績預增公告，預計2021年淨利潤140億元-165億元，同比增長150.75%-195.52%，扣除非經常性損益後的淨利潤為120億元-140億元，同比增長181.38%-228.28%，業績大超預期。公司非經常性損益或有可能自政府補助、委託他人投資或管理資產的損益。

寧德時代2021前三季度淨利潤77.51億元，同比增長130.9%，由此可推算寧德時代2021第四季度淨利預計將達到62.49億元-87.49億元，單季度淨利潤超60億元，寧德時代盈利能力更上一層樓。

140-165 億元的利潤體量，超過長安汽車加廣汽的利潤之和，大約等於 3-4 個的比亞迪汽車。如此強大的賺錢能力，加之新能源汽車所處的高成長賽道，強大的全球性地位，國内與全球穩步提升的市佔率，產業鏈話語權、供應鏈的穩定性等多方面因素，這是獲得資本高度關注與青睐的原因所在。

寧德時代在公告中提到，2021年業績與上年同期相比上升的主要原因是——

其一是，2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升，帶動電池銷售增長；

中汽協數據顯示，2021年我國新能源汽車產銷量分别為354.5萬輛和352.1萬輛，分别同比增長為159.5%和157.5%。

滲透率方面，2021年12月國内新能源汽車市場滲透率已經達到19.1%，繼續高於上月，其中零售滲透率達22.6%，新能源乘用車市場滲透率達到20.6%。2021年1-12月新能源車平均滲透率為14.8%，而2019年是4.7%、2020年是5.8%，2021年直接翻了一倍多，接近15%。按照這個速度，中國新能源車有望在2022年提前實現全國20%滲透率的目標。

新能源汽車滲透率的逐年爬升，毫無疑問將帶動動力電池的裝機量增長。

寧德時代2018年—2021年動力電池裝機量分别為23.41GWh、31.71 GWh、31.79GWh、69.4GWh；2018—2021動力電池裝市佔率分别為41.15％、51.01%、50%、49.61%。

先來看國内市場，2021第四季度寧德時代國内市佔率 54%，在三季度 53% 高水平的基礎上繼續環比提升，在第二梯隊的動力電池廠商瘋狂融資擴產等背景下，寧德時代的市佔率並沒有出現疲軟，更上一層樓。2021 年寧德時代全年國内總裝車量 80.5GW，市場佔有率為 52%，環比 2020 年提升 3 個 百分點，進一步鞏固了一把椅的位置。

再放眼全球市場，SNE Research統計數據顯示，寧德時代2017-2020年動力電池使用量連續四年排名全球第一，2021 年寧德時代全球市佔率已經突破 32%，環比 2020 年提升 7 個 p百分點，繼續坐穩全球鋰電一哥的頭把椅子位置。韓國的 LG、日本的松下位居其後，市佔率分别為 21%、13%，寧德時代在穩步的拉大與第二、三的差距，壟斷效應逐步放大。

另外，2021年也是儲能市場爆發的一年，儲能市場同樣需要鋰離子電池。寧德時代在儲能市場也是遊刃有餘，佔據龍頭地位。

據寧德時代此前公告，公司儲能係統產品包括電芯、模組/電箱和電池櫃等，可用於發電、輸配電和用電領域，涵蓋太陽能或風能發電儲能配套、工業企業儲能、商業樓宇及數據中心儲能、儲能充電站、通信基站後備電池、家用儲能等。

寧德時代2021年儲能增長7倍即17GWh，而2021年前三季度確認僅有8GWh，2021年第四季度的儲能佔比可能達到15%左右。

回顧2019年，寧德時代國内新增投運電化學儲能項目近400MWh，鋰電儲能項目裝機規模位居全國第一。2019年，寧德時代儲能係統銷售收入為6.10億元,較上年增長221.95%。

2020年，寧德時代儲能業務銷量為2.39GWh，同比增長237%，市場份額提升至12% 。2020年，儲能板塊為寧德時代創造的收入19.43億元，同比增長218.56%。儲能業務的高增長，也使其貢獻的營收直接從2019年的1.33%，上升到了2020年的3.86%。

寧德時代2021年中報顯示（如下表所示），儲能係統創造收入46.93億元，佔比11.69%，其儲能係統方面的毛利率高達36.6%，比動力電池的毛利率要高出許多。

坐擁新能源汽車與儲能這兩大紅利板塊，寧德時代的潛力越來越得到資本市場的認可。

其二是，公司市場開拓取得進展，新建產能釋放，產銷量相應提升；

鎖單、合作、投資，這是寧德時代新建產能釋放得順風順水的三大法寶。

2021年以來，寧德時代已接連鎖定多個長單，包括拿下吉利旗下浙江遠景57GWh大單、美國Fisker公司3年合計15GWh訂單、美國商用電動汽車ELMS訂單、金康新能源5年訂單、特斯拉4年訂單、與長城汽車簽署10年長期戰略合作協議、獲奔馳商用車7年訂單以及加大供貨寶馬、大眾、現代、勞斯萊斯等，訂單匯總如下表所示：

在動力電池與儲能係統兩個方面，2021年以來，寧德時代已與40餘家產業鏈企業、政府機構簽署了戰略合作。其中合作的政府機構包括眉山市、甘孜州、上海、肇慶等，產業鏈企業包括德方納米、恩捷股份、先導智能、永福股份、天原股份、洛陽鉬業、嘉元科技、中國人保、中國華電、中國能建、國家電投等。

對外投資方面，寧德時代在2021年4月發佈公告，公司擬圍繞主業，以證券投資方式對境内外產業鏈優質上市公司進行投資，投資總額不超過190億元(不含本數)人民幣或等值幣種。

截至2021年9月30日，寧德時代已投資75家企業，合計認繳金額達154.6億元。這些企業分佈在動力電池、儲能、鋰電池材料、鋰電池智能裝備制造、充換電、自動駕駛、新能源汽車、乃至芯片、半導體等多個領域。

寧德時代對外投資主要圍繞加強原材料供應合作、保障設備供應合作、加強下遊客戶合作、推動商業模式及技術創新等方面展開。

其三是，公司加強費用管控，費用佔收入的比例降低。

越是有錢的公司，越是懂得開源節流，一分錢有一分錢的用處，力求花在刀刃上，畢竟上市公司的資金相當一部分部分是來自市場，來自民間，來自信任。

從2019年—2021年第三季度的財務數據看，寧德時代的銷售費用率、管理費用率、研發費用率確實整體呈現下降的態勢，相關研究機構的統計如下所示：

 寧德時代作為龍頭企業，規模優勢和產業鏈縱深整合也確實給公司帶來成本費用上的優勢。

回顧其過去一年的二級市場的表現，2021年12月31日收盤，寧德時代報收於588.00元，較2020年末的350.95元上漲67.55%；3月25日，寧德時代盤中最低價報279.92元，股價觸及全年最低點，12月3日股價最高見692.00元，最高點相較於年初最大漲幅達到97.18%。

春節前的2022年1月28日，寧德時代收盤價為592.60元/股，市值1.38萬億元，相對於2021年的最高股價回撤幅度不算小，節前近段時間鋰電板塊整體表現頗有些萎靡，即使是寧王也受到波及。

此次業績預告，讓部分投資者高喊——寧德時代2022年要跨越2萬億門檻。

既然業績更上一層樓了，市值會不會也要更上一層樓呢？會嗎？不會嗎？