【窺業績】強忍巨虧57億的撕心之痛，新東方如何絕地逢生？

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日期：2022年2月24日 下午9:07作者：遙遠 編輯：lele

2021年最慘的男人，同時也是最體面的男人，非俞敏洪莫屬。

記得幾年前，俞敏洪說道：「10年内，阿里巴巴可能會在，100年後肯定不在。而100年後教育會在，新東方也會在。」

然而，俞敏洪錯了，他以為他做的是教育，其實他做的是生意，與教育無關。進入2022年，教育依然在，新東方卻只剩下一副皮囊了。

「我可以不幹的，我可以一走了之，但我一走了之後，背後新東方的5萬個兄弟們和姐妹們怎麽辦呢?」雙減政策出台後，俞敏洪曾如是說。

在絕境面前，俞敏洪掌舵的新東方(09901.HK)還能絕地逢生嗎？

撕心的陣痛

隨著去年7月雙減政策的靴子落地，教培行業航母級企業新東方瞬間從神壇跌落，公司主體也迎來劇變。

去年的秋季課程結束後，新東方開始在全國範圍内停止小學和初中學科業務的線下招生；同時，新東方也展開了裁員程序，數萬名教師團隊含淚告别新東方。

新東方在全國超過1500個教學中心也陸陸續續退租，退租之餘，俞敏洪不忘將8萬套課桌椅捐了出去。加上給學生退費、發放離職教師工資等等，累計耗資逾百億元，導致新東方苦心經營多年的財富在2021年幾近灰飛煙滅。

以下是俞敏洪對2021年新東方的概括：「市值跌去90%，營業收入減少80%，員工辭退六萬人，退學費、員工辭退N+1、教學點退租等現金支出近200億元。」

大夏轟然倒塌，不少網民和投資人心疼俞敏洪和新東方，有股民形容俞敏洪為「良心企業家」，「比起皮帶哥，差距方方面面」。

雖然倒下很體面，但新東方也是經歷了撕心的劇痛，這在財報上體現得淋漓儘致。

新東方近日公佈的2021-2022財年上半年財報顯示，報告期内，新東方實現淨營收19.67億美元，同比增加4.97%；淨虧損為9.08億美元(折合人民幣約57.45億元)，上年同期盈利1.79億美元。

儘管報告期内營收略有上升，但受教學中心退租以及裁員等多重因素影響，新東方的成本和費用出現飙升，成為公司產生巨虧的主要原因。

報告期内，新東方經營成本與開支總額達27.03億美元，上年同期為17.55億美元，增幅達54%。成本與費用快速上升，導致期内公司經營成本與開支佔總營收比重迅速提升至137.4%。

在近兩個財年内，新東方的K9業務收入約佔K12分部的58%-73%，而2021財年K12業務收入佔公司總收入85.8%。由此可以看出，斷掉K9這塊「臂膀」對新東方的傷害有多大。在政策面前，新東方只能忍受短期劇烈的陣痛，才能騰出精力從頭開始。

直播碰壁，非K9業務尚需推進

作為良心的企業家，同時也是一位不認輸的商界老兵，俞敏洪沒有選擇躺平，而是採取了花樣自救。

俞敏洪也在個人公眾號「老俞閑話」發文，「新東方的發展，幾乎一切從頭再來，是一場新的長徵，需要我和我的團隊做好長期奮鬥的打算。」

曾遭遇過非典、巨額資金缺口、業績大幅下滑導致離職潮等多次絕境的新東方，都一次次重新站了起來，並逐步壯大成為教培屆的老大哥。

而這一次，新東方還能絕地逢生嗎？

要知道，這次的絕境與往日的境況不同日而語，員工所剩無幾、業務規模驟降、手頭現金大幅減少，如今的新東方已不是曾經叱咤風雲的新東方了，而是一家千瘡百孔、瀕臨倒閉的企業。

好在，新東方的賬上還有些許資金支撐其轉型。

財報顯示，2021年11月底，新東方現金及現金等價物有10.5億美元，折合人民幣約66.4億元人民幣。這個現金規模，在A股和港股上很多上市公司可是望塵莫及的。同時，新東方的流動資產總額折合人民幣超過300億元，流動負債總額約為人民幣142億元，資產負債表整體很健康。

這些手頭現金，足夠新東方展開幾年的轉型了。此外，俞敏洪帶領的核心隊伍依然在，以俞敏洪不認輸的心態看，這個團隊的士氣應該繼續保持旺盛。

財華社了解到，新東方的轉型方向涉足多個細分領域，但主要還是朝兩個大方向進行：教育領域以及助農直播領域。

教育領域方面，新東方雖然失去了一直以來引以為傲的K9業務，但並沒有放棄教育行業，而是將重點放在了非K9業務上。新東方宣佈將對現有的四六級、考研、出國考試、教資、財會項目進行全面升級，未來將拓展計算機等級考試、司法考試等培訓業務。此次戰略轉型，正是新東方轉向大學生相關培訓領域的動作，大學生業務也因此承擔起新東方轉型的重任。

根據招商證券研報，該行認為考試備考業務將成為新東方主要的收入貢獻，預計到2024年，該業務將佔新東方總收入55%，而曾專注K9業務的優能中學和新東方在線(01797.HK)收入比重將自2022財年起逐年下滑。

除此之外，新東方還提供國際遊學、家庭教育中心、圖書等多項新的服務。

不難看出，砍掉K9業務後，新東方在教育老本行里面不但發力原有的備考、成人語言等業務，同時還不斷試探教育領域的其他新業務。趁新東方的名氣還在，團隊還在，繼續在教育屆闖蕩也是新東方生存下去的明智選擇。

至於這些非K9的教育業務有何新進展，新東方並未在半年報以及官網中披露。未來這些業務能否重新讓新東方起死回生，還有待時間觀察。

農產品直播業務，是新東方在非教育領域轉型路上最感興趣的方向，俞敏洪很顯然要加入直播帶貨這個新生世界了。

俞敏洪喜歡農業，他希望能通過助農直播助力鄉村振興，因此在去年年底，新東方宣佈成立「東方甄選」，進軍直播帶貨。從這個角度看，俞敏洪「良心企業家」這個角色可以再給他加分。

直播帶貨在國内雖然剛興起兩年，但已進入内卷的程度。不只是俞敏洪，在現實里，直播帶貨是很多過氣歌星、影星、商界大佬最終逃不過的宿命，結果這些名人的帶貨成績往往掀不起風浪，畢竟不是每個人都能成為羅永浩。

2006年從新東方離職出來的羅永浩，在直播界吸金能力自然不用多說，但俞敏洪卻難以復制其「弟子」羅永浩的成功。

「東方甄選」在抖音平台上上線已有近2個月時間，而新抖數據平台顯示，截至2月23日，「東方甄選」累計帶貨商品數391件，累計銷售額708.73萬元，僅為羅永浩在直播間半天時間的戰績。

從這糟糕的帶貨成績可以看出，急需轉型的新東方「成財」之路不甚理想。往後看，新東方在直播帶貨這塊市場或許難有起色。

為何會這樣說？

首先，直播帶貨在國内已經很「卷」了，況且，電商平台上已經出現了很多「李佳琦」，新東方入局明顯姗姗來遲。也就是說，這塊看似潛力無限的生財之道，競爭激烈程度已並不亞於一年前的在線教育市場，欠缺人氣的主播們已難以聚攏人氣。

俞敏洪在教育界名氣足夠大，但在直播界依然是一個新兵蛋子。有網友看了俞敏洪的直播後表示「不太有意思，感覺是在聽課」。

其次，農產品在直播帶貨市場里並非暢銷品類，因為人們在網上購買農產品的信心有待提升，很多農產品缺乏深入消費者心理的質量標準，產品的優劣好壞無法快速判定。

最後，新東方缺乏電商基因，在多個方面還沒解決好問題：

1、如何將目標用戶吸引到電商平台看商品？

2、如何對這些高品質產品進行包裝和宣傳？

3、如何讓這部分用戶認為在新東方購買可以「物超所值」？

等等，這是一家教育培訓平台在短期内很難做到的。所以在短期内，我們應該不會看到直播業務能對新東方的業績起到什麽貢獻。

不過，不嘗試怎會走向成功？不認輸且敢於在商界摸著石頭過河的俞敏洪，未來也許在其他領域又東山再起了呢？畢竟俞敏洪和他的團隊已經做好了長期奮鬥的打算。