百年老店遇危機？福特汽車Q3指引下滑，股價創11年單日最大跌幅

原創

日期：2022年9月21日 下午7:09作者：許螣垚 編輯：May

1913年，亨利·福特發明了汽車制造的流水線生產，標志著現代工業生產體系的誕生，而汽車也從此走進千家萬戶。

當年創立福特汽車(F.US)的亨利·福特恐怕沒想到，百年以後汽車行業正面臨大變局。在新能源車的衝擊下，福特汽車正處在公司發展的十字路口，這家百年老店，或正在遭遇危機。而作為燃油車的鼻祖，「老字號」福特又該如何自救，重新煥發生機？

Q3指引「超預期」：成本多10億美元

當地時間9月20日，美股福特汽車收跌12.32%，創下2011年1月以來最大單日跌幅。這樣的股價表現，可能源於前一日福特公佈的一則「超預期」的業績指引，不過這則指引是負面的，而不是正面的。

19日，福特汽車發佈公告稱，由於供應鏈問題，公司預計第三季度的成本將比此前預計的多10億美元。福特稱，供應鏈問題已導致零部件短缺，影響到大約4萬-4.5萬輛汽車，這些汽車目前還無法送達至經銷商處。值得一提的是，其中大部分是高利潤的卡車和SUV。

福特還表示，預計第三季度調整後的息稅前利潤(EBIT)在14億-17億美元之間。而對比第二季度約37億美元的調整後的息稅前利潤來看，Q3業績指引明顯大幅下滑。不過公司重申，公司2022年調整後的息稅前利潤預期維持在115億至125億美元之間，相較2021年增長15%至25%，這與中報時候公佈的全年業績預期並無變化。

這樣的業績指引讓市場分析師表示擔憂。

高盛分析師Mark Delaney對福特第三季度的業績指引表示驚訝，因為外界認為福特已在供應鏈瓶頸問題上取得進展。

富國銀行分析師Colin Langan表示，鑒於疫情後行業内供應鏈的波動，福特第三季度的供應中斷和庫存增加問題令人失望，儘管與長期無關。他還表示，通用汽車(GM.US)第二季度也存在非常類似的生產問題。Langan警告說:「另一方面，10億美元的成本令人擔憂，因為這些成本可能會持續到第四季度和2023年。」

順便一提，通用汽車在9月20日也跌了5.63%。

福特的電動化轉型之路：部門重組、裁員

1908年，亨利·福特推出的T型車成為首批量產汽車之一。在此後一百多年里，燃油車一直是行業主力軍。然而隨著這幾年以特斯拉為代表的新能源車的興起，汽車行業可能正迎來最動蕩的時刻。

福特作為燃油車這百年來的風向標，現在的日子並不好過。除了預計Q3成本增加，業績指引大幅下滑，前不久還在裁員。

當地時間8月22日，福特汽車宣佈，為加快向電動化轉型，公司將進行重組，削減總計3000個崗位，此次裁員主要影響美國、加拿大和印度三地。據報道，本次削減的3000個崗位包括2000個全職員工與1000個合同工，工廠工人此次不受影響。

據悉，福特公司首席執行官吉姆·法利和執行董事長比爾·福特當天向員工發送了一封郵件，宣佈了相關消息。兩人寫道，「打造未來需要改變和重塑我們一個多世紀以來運營方式的各個方面……這意味著重組資源」。

兩人坦承，與新舊對手相比，福特公司的成本結構「缺乏競爭力」，因此需要重組和簡化業務。公司宣稱，預計本次裁員將影響到公司的所有部門。

轉型電動化是福特「不得不」裁員的理由，那麽福特公司在轉型之路上做的如何了？

今年3月，福特將到2026年的電動車支出從之前的300億美元提升至500億美元，此外福特同時宣佈，將每年削減30億美元傳統汽車業務開支。福特還將其業務重組為兩個部門：專注於電動汽車和互聯互通的福特Model E和專注於公司傳統内燃機業務的福特Blue。這一增一減，以及部門重組，能看到福特在轉型電動車上做的努力。

（趣點1：福特經典的T型車叫Model T，福特在歷史上曾推出包括Model A、B、C、F、K在内的車型，但從未使用過Model E。這次福特把電動車業務部門命名為Model E，可以看到公司管理層對電動車轉型的決心。

趣點2：值得一提的是，目前特斯拉在售車型Model 3原本是想命名為「Model E」的，與Model S/X/Y等車型組成「SEXY」字母組合，但因為該商標被福特汽車更早注冊，因此只能將「E」字母進行倒置對調變為「3」。）

而這樣的轉型也給公司收入初步帶來成效，2022年一季度，公司營業收入還同比下降4.84%，而到了2022年中報，公司營業收入已同比上升18.56%。

從最新公佈的今年8月銷售數據來看（據9月02日公告），電動車（EVs）銷量同比增長勢頭驚人，8月總銷量（Total Sales）同比增長307.3%。福特公司在此份公告中同時稱，福特電動汽車的銷量一年增長了4倍，其中F-150 Lighting僅交付8天就已創造最佳月度銷售記錄。

轉型尚在路上，福特仍需努力

福特在電動車上做了轉型努力，不過資本市場目前似乎卻不太認可。

從股價表現看，自今年1月13日高點以來，福特汽車的股價已下跌超40%，而特斯拉從今年高點至今只下跌了約15%。雖然由於大環境的原因整體表現都不好，但燃油車和新能源車這兩個龍頭公司比起來，至少在股價表現上，新能源車完勝。

這也許和福特現階段電動車銷售情況離目標還很遠有關。

按照福特的戰略規劃，到2023年年底，福特旗下的電動汽車全球產量將提高至60萬輛，至2026年底要超過200萬輛。但數據顯示，2021年福特在全球僅賣出了6.42萬輛電動汽車。

北美是福特的大本營，我們來看下2022年福特汽車在美國地區（U.S.）的電動車銷售情況。筆者根據公司公告，整理了今年1-8月福特電動車的銷售數據，今年前8個月，福特共銷售7.69萬輛電動汽車，從同比數據來看，除2月份外，其餘月的同比都是增長的，但5-8月的月銷量數據都未過萬，從環比數據看，月度銷售數據還仍然不穩定。

從以上數據來看，福特汽車的電動車銷售情況仍然不夠「理想」，明顯還處於轉型初級階段。不過福特已立下「軍令狀」，公司計劃在2030年前實現一半產量為電動汽車的目標。

總結

福特作為百年老店，公司發展有很多傳奇故事：燃油車鼻祖，流水線生產，與豐田在北美市場的「戰爭」，可以說，福特本身就創造並見證了汽車歷史的發展。然而隨著這幾年新能源車的衝擊，就連福特也不得不轉型電動車。轉型路上自然不會一帆風順，裁員、成本上升，銷量起起伏伏，公司股價也趨勢下跌，這一系列事件都讓福特的發展處在了一個十字路口上。福特管理層現在面臨的壓力，也許用一句歌詞來形容比較貼切：往前一步是黃昏，退後一步是人生，風不平浪不靜，心還不安穩。

順帶一提，國内傳統車企面臨同樣的問題，比亞迪(002594.SZ)已經全力押注新能源車，其他車企又該如何選擇呢？