港A兩市教育股大漲，釋放哪些投資機會？

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日期：2022年11月18日 下午8:38作者：虹小豆 編輯：May

11月18日，港、A兩市教育股衝高大漲。

截至收盤，A股包括國新文化（600636.SH）、中公教育（002607.SZ）在内的3只個股漲停，豆神教育（300010.SZ）、科德教育（300192.SZ）等教育概念股紛紛拉漲。

港股市場中，嘉宏教育（01935.HK）大漲46.15 %，中教控股（00839.HK）漲近17%，思考樂教育（01769.HK）、希望教育（01765.HK）、新東方在線（01797.HK）、天立國際控股等紛紛跟漲。

其實，不僅僅於今日，教育主題板塊近日來均有較為不錯的市場表現，截至目前，A股教育行業指數已實現「5連陽」，港股K12教育、教育服務指數亦連續多日翻紅。

消息面,日前，教育部、國家發展改革委、財政部、人力資源社會保障部、住房和城鄉建設部日前聯合印發《職業學校辦學條件達標工程實施方案》，對職業學校辦學條件達標工程提出明確要求。

而就在本月初，在聚焦技術技能人才、應用技術人才需求重點領域，教育部還聯合工信部、國務院國資委、中國工程院、全國工商聯等五部門印發通知，要求啓動實施「職業教育現場工程師專項培養計劃」。

對於相關政策的頻繁出台，國聯證券認為，在制造業和服務業中高端人才缺口大的國情下，大力發展職業教育具有長期必要性。在國際環境變革和經濟結構升級轉型的背景下，儘快提升職業教育質量具有短期迫切性。國家長期和短期發展的要求以及職業教育本身的重要價值，職業教育的蓬勃發展是未來的必然趨勢。

職教發展「沐浴春風」

眾所周知，教育乃國之根本。在這個「百年大計，教育為本」的時代，我國正大力推進教育公平教育，不斷提高國民素質水平。

尤其是在職業教育方面，作為中國產業升級的重要組成部分之一，近年來受到政策層面的大力支持，不斷印證了職業教育與普通教育同等重要的地位。

近日，為進一步優化其佈局結構，全面改善職業學校辦學條件，提高辦學質量、提升辦學形象。教育部會同國家發展和改革委員會、財政部、人力資源和社會保障部、住房和城鄉建設部，制定並印發了《職業學校辦學條件達標工程實施方案》。

方案明確指出，通過科學規劃、合理調整，持續加大政策供給，使職業學校佈局結構進一步優化，辦學條件顯著提升，師資隊伍水平整體提高，職業教育辦學質量和吸引力顯著增強。各省、自治區、直轄市和新疆生產建設兵團職業學校辦學條件重點監測指標全部達標的學校比例，到2023年底達到80%以上，到2025年底達到90%以上。

而早在本月初，在面向重點領域數字化、智能化職業場景下人才緊缺技術崗位，教育部等五部門便要求以中國特色學徒制為主要培養形式，啓動實施「職業教育現場工程師專項培養計劃」。

計劃預計，到2025年累計不少於500所職業院校、1000家企業參加項目實施，累計培養不少於20萬名現場工程師。

可以見得，無論是在職業教育辦學條件優化佈局上，還在相應人才配備上給出均給予明確指示。

疊加今年來，從各種條例法規鼓勵舉辦職業教育，到職教法的修訂明確職業教育地位，再到《中國職業教育發展白皮書》的發佈肯定了職業教育的成果與重要性，職業教育正不斷獲得國家層面的認可與支持。

隨著職業教育相關政策陸續落地，未來職業教育也將肩負起建設我國經濟結構轉型需求相匹配的人才供給的重任，在各大領域中大放異彩。

據艾瑞咨詢預計,到2023年,我國學歷教育市場規模將超過6400億,其中職業資格考試培訓和職業技能培訓兩個細分領域的市場規模將增至3671億,復合增長率高達15.3%。

另據德勤研究預計,到2023年中國職業教育市場規模將突破9000億元,並且在線教育市場滲透率將進一步快速擴大。

跨界者競相湧入，旨為分得一杯羹

在國家政策的大力鼓舞下，職業教育也成為了教育行業改革發展浪潮中最受追捧的細分賽道。

據不完全統計，自雙減政策實施以來，包括新東方、好未來、猿輔導、高途、有道等在内的K12教培及民辦K12教育企業均向職業教育方向轉型，力爭找到全新的落腳點。

緊隨跨界者的不斷湧入，一時間國内職業教育市場也變得擁擠，行業競爭越演越烈。

表現在業績層面，作為「公考第一股」的中公教育(002607.SZ)受到了疫情、行業競爭等因素影響，今年前三季度實現歸屬股東淨虧損達8.23億元，去年同期虧損8.91億元。

不過，從單季度來看，隨著招錄考試得到有序恢復，中公教育的招生及教學也陸續回歸正常，上半年因考試延期積壓的待確認收入在其第三季度也獲得部分釋放。

第三季度，中公教育實現營業收入16.67億元，同比增長15.36%；歸屬淨利潤為6824萬元，較去年同期增長108.60%，環比增長115.98%。

此外，主營智能教育裝備、國際教育服務等業務的ST三盛亦於今年前三季度延續虧損勢頭。報告期内，該公司實現營收約1.8億元，同比減少37.45%；歸母淨利潤虧損1.44億元。

反觀已實現初步轉型的學大教育，在2020年轉型之前，其主要依賴K12教育培訓。伴隨行業風向轉變，公司於2021年6月正式進軍職教，開啓「買買買」的轉型動作。

今年前三季度，學大教育（000526.SZ）保持正向盈利，實現歸母淨利潤0.08億元，而去年全年度該公司虧損5.36億元。

不過，值得提醒的是，受「雙減政策」餘波以及疫情的反復衝擊影響，公司仍舊無法擺脫營收下滑、利潤不穩定的困境。報告期内，其營收下降31.84%，歸母淨利潤同比下降82.16%。

國聯證券認為，當前頭部優質教育公司的估值與其業績的成長性、確定性、長期發展機遇呈現顯著錯配。未來隨著職教政策進一步完善並不斷推進落地、相關企業商業模式逐步清晰並得到驗證，市場對於職教的信心有望恢復和重建。

展望後市投資機會，華泰證券稱，由於近年來應屆適齡人數提升、就業壓力增加等因素，考研、考編培訓市場需求在短期至中期有望維持較高景氣度。此外，能夠提升就業能力的職業培訓機構亦有望受益。

平安證券則認為，教育政策已日趨見底，K12教培公司股價對政策影響反映已較為充分，目前龍頭教培公司轉型逐漸進入正軌，建議積極關注教育龍頭公司轉型機會。