車規級IGBT供需高度緊張！國產替代浪潮下，哪些公司值得關注？

原創

在2022年，市場一直在說全球半導體行業一片寒意，超威半導體（AMD.US）、英特爾（INTC.US）、台積電（TSM.US）、三星電子等巨頭不及預期的業績、大幅縮減的資本開支也都在印證著這件事。

不過，以上「染上寒意」的主要是消費電子領域内的企業。事實上，在這一片寒意中，車規級IGBT領域卻一直存在著供需緊張的情況，相關企業如英飛淩科技（IFNNY.US）近兩年的業績表現就很不錯。

車規級IGBT有多重要？

IGBT全稱為絕緣栅雙極型晶體管，它由絕緣栅型場效應管和雙極型三極管兩個部分組成，其兼具MOSFET輸入阻抗高、控制功率小、驅動電路簡單、開關速度快和BJT通態電流大、導通壓降低、損耗小等優點，是功率半導體未來主要的發展方向之一。

而IGBT作為電力電子重要的大功率主流器件之一，廣泛應用於家用電器、交通運輸、電力工程、可再生能源和智能電網等領域。

所謂車規級IGBT則是指滿足車載等級要求的IGBT，其主要應用場景新能源汽車。根據英飛淩年報顯示，新能源汽車中功率半導體器件的價值量約為傳統燃油車的5倍以上。其中，IGBT約佔新能源汽車電控系統成本的37%，因此是電控系統中最核心的電子器件之一。

眾所周知，汽車產業鏈很長，同時市場規模極為龐大，一向被視為是最為重要的產業之一。不過，在燃油車時代，受限於起步晚等原因，中國車企乏善可陳。

好在最近幾年，中國的新能源汽車行業發展極為迅速，比亞迪（002594.SZ）、蔚來（NIO.US）、理想汽車（LI.US）、小鵬汽車（XPEV.US）等眾多車企表現優異，中國汽車產業迎來了彎道超車的機會。

工信部數據顯示，2021年中國新能源汽車銷量為352萬輛，同比增長158%；2022年上半年銷量260萬輛，同比增長近1.2倍；預計2022年新能源汽車的銷量將繼續達到550萬輛左右，同比增速約56%。

受新能源汽車產銷量高速增長的拉動，車規級IGBT的需求量也在快速增長，這也是供需緊張的主要因素之一。

而海外大廠安森美早在5月份就表示，車用IGBT訂單已滿且不再接單，2022年-2023年產能已全部售罄。

國内不少IGBT公司也表示，現有新產線多處於產能爬坡期，目前在手訂單充足，普遍存在訂單積壓問題，現有產能已售罄，在手訂單多排至明年。

海外巨頭佔據主要市場，國產替代正當時

不過，和半導體大多數細分領域一樣，車規級IGBT也被海外巨頭所把持。從市場格局上來看，外資車規級IGBT廠商業務起步較早，先發優勢明顯，因此形成了當前車規級IGBT市場被德國、日本和美國企業壟斷的格局。目前全球車規級IGBT領域排名靠前的廠商包括英飛淩、三菱、富士電機、安森美等，其中英飛淩在各個細分市場中都有較大的領先優勢。

與此同時，本土IGBT企業也在快速進步，技術上逐漸實現對國外領先企業的追趕，且相較而言，在客戶服務方面更具優勢，能快速響應下遊客戶的需求，並且產品價格上相比於外資也有一定優勢。

在目前IGBT下遊快速發展，行業供需持續緊張的階段，國產替代將迎來機會。

在本土廠商中，時代電氣（688187.SH，03898.HK）和比亞迪業務垂直整合，從IGBT芯片設計到最下遊的電控系統均有佈局。

士蘭微（600460.SH）作為IDM大廠，業務同樣完整覆蓋芯片設計、晶圓制造和模塊封裝。

和士蘭微的IDM模式不同，斯達半導（603290.SH）和宏微科技（688711.SH）採用的都是Fabless的模式，公司自己只從事芯片設計和模組封裝環節，晶圓制造則外包給晶圓代工廠完成。

華虹半導體（01347.HK）專業從事IGBT晶圓代工。

另外，還有一些上市及未上市的企業如智新半導體、積塔半導體等也有佈局IGBT業務。

結語

從目前的情況來看，新能源汽車的發展仍將延續，所帶來的車規級IGBT需求依然旺盛，國内外不少廠商正忙著擴產。

據了解，前不久，英飛淩做出了史上最大單筆投資，豪擲50億歐元用於擴產12英寸產能。

華潤微（688396.SH）也曾表示，IGBT8吋線產能正在擴產，重慶12吋產線也有IGBT產品的產能規劃。