11月航司成績單出爐！國際航線接連回暖，冬春航季更值得期待？

原創

12月15日，多家上市航空公司披露了2022年11月份經營數據。整體看來，11月各航司經營數據並非難看，分業務看，國際業務已呈現接連回暖狀態，客座率亦普遍提升。

與此同時，多家機構表示，2023年春運需求曙光乍現，伴隨疫情防控政策逐步調整疊加入境政策進一步優化，航空股有望迎來右側佈局機會。

各航司客座率普遍提升，國際航線回暖成亮點

截至目前，國有三大航司中國國航（601111.SH，00753.HK）、中國東航（600115.SH，00670.HK）、南方航空（600029.SH，01055.HK）以及吉祥航空、春秋航空均已披露11月份經營數據。

從運力投入、旅客周轉量等總體指標上看，各航司投入產出均呈同比下降趨勢。具體看，吉祥航空11月份客運運力投入（按可用座位公里計）同比下降幅度最大，達45.76%；旅客周轉量（按收入客公里計）亦同比下降43.21%。

中國東航、春秋航空緊隨其後，客運運力投入同比下滑速度均超40%；旅客周轉量則分别同比下降36.70%、45.06%。南方航空、中國國航的相關數據表現也是出奇一致。

不過，拆分業務分析，上述運營數據的下滑主要源於國内航線受挫，而國際航線卻處於持續回升狀態，此前9月與10月的國際航線亦是明顯增長。

眾所周知，伴隨民航局對國際定期客運航班熔斷措施進行優化調整，我國民航業國際客運航班量自9月份開始逐步回升。尤其是11月以來，國務院聯防聯控機制發佈優化防控「二十條」，其中明確取消入境航班熔斷機制等利好發佈，進一步加速了國際航線的恢復。

數據顯示，11月份發力最為明顯的當屬春秋航空，11月份國際客運運力投入同比增長超1.9倍，旅客周轉量亦同比增長332.39%。

此外，中國國航、中國東航的國際航線旅客周轉量也分别同比增長95.4%、72.80%。其中中國東航還在公告中提到，11月公司恢復運營上海-佈達佩斯、昆明-新加坡、昆明-胡志明等國際航線。

表現在整體客座率上，各航司普遍明顯提升。其中，春秋航空客座率雖同環比雙雙下滑，但依舊領跑同行。

春運需求曙光或現，航空股有望迎來右側佈局機會？

值得提醒的是，自12月份以來，隨著各地防疫措施的不斷優化調整，尤其是「新十條」的發佈，不再對跨地區流動人員查驗核酸陰性證明和健康碼，國内航班需求量已觸底回升。

據航班管家數據顯示，12月5日至12月11日，全國民航執行客運航班量超3.7萬架次，日均航班量5318架次，周環比上升62.6%；12月11日至14日，全民航執行客運航班量更是連續4日超過7000班次。其中，12月14日全國民航執行客運航班量7454架次，其中國内航班量7193架次，恢復至2019年的63.2%。

其中，各航司的航班量持續恢復。譬如，12月12日開始，春秋航空河北分公司的航班基本恢復至疫情前80%左右。而東方航空12月12日的國内航班量達1379班次，相較12月1日的國内航班543班次，增長超過150%；當日東航運輸旅客近14萬人次，相比月初增長近140%。

展望後市，一年一度的春運已然臨近，國内客運航班量還有望持續恢復，冬春航季值得期待！

需求端看，線旅遊平台「去哪兒」方面數據顯示，自12月7日以來，春運期間即2023年1月7日至1月21日，機票預訂量大幅增長，環比一周前增長近8.5倍。熱門目的地排名前十為哈爾濱、三亞、成都、海口、上海、長春、深圳、沈陽、北京、昆明等城市，此前，春運火車票預約量同樣增長明顯。

去哪兒大數據研究院副院長郭樂春分析稱，近期春運機票預訂量增長，反映出大家回家過年的樸素願望，潛在需求是存在的。從供給側來看，目前，計劃内航班數量是疫情前的九成，疫情防控措施優化後，航司、機場恢復運力也需要一段時間。預計2023年春運機票預訂量將達到近三年峰值，接近疫情前的八成。

中信證券預計壓制的探親需求有望在2023年春運迎來釋放，航空需求或恢復至2019年同期的80%左右。預計2023年3月底夏秋航季國際航班量將恢復至2019年20%並在全年持續放量，與國内需求修復有望形成共振。2023年航空機場基本面有望逐漸轉入右側，春運需求恢復、入境政策再松動或為短期重要的觀察指標，強烈建議關注航空周期張力以及樞紐機場的免稅價值回歸。

首創證券指出，供給端來看，短期相關補貼、支持政策支撐行業發展，長期「十四五」規劃指引後疫情時代的行業高速增長期；2022年冬春航季換班計劃數量較疫情前增長，航司擴大運力為航線恢復奠定基礎。需求端來看，防疫措施的調整呈現政策利好因素，航空需求拉升在望，當前國内航線修復情況良好，國際航線參考美國恢復情況有望在疫情防控政策調整後反彈。因此，給予行業「看好」評級。

很顯然，航空業已站在大周期起點，後續防疫政策大幅優化下，航空有望正式開啓復蘇之路，走向繁榮。

與此同時，更值得關注的是，第十屆「港股100強」活動即將於2023年2月24日舉行，屆時會揭曉第十屆「港股100強」主榜單和子榜單入榜企業。

過去九屆「港股100強」活動中，國泰航空有限公司（00293.HK）、中國東方航空股份、南方航空、中銀航空租賃（02588.HK）都曾多次入選該活動主榜單或子榜單。但今年以來，疫情導致的需求下降，疊加地緣政治風險下的航空油價高企等多重因素作用下，航空企業前三季度業績可謂是「慘不忍睹」。

或許在這風雨飄搖之際，航空股擠進第十屆「港股100強」或是有一定難度，但並不妨礙航空企業接下來蓄勢爆發，讓我們持續關注吧！

「港股100強」評選活動始於2012年，由騰訊網和財華社共同發起。活動旨在利用大數據和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數據進行分析與計算，評選並公佈優秀的上市公司榜單及頒發獎項。