48小時破產！矽谷銀行倒下引發金融海嘯擔憂？

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3月10日，美國第16大銀行——矽谷銀行(SVB)在宣佈其22.5億美元融資後的48小時内宣告破產，引發了市場對金融海嘯的擔憂。

當地時間3月9日，美國銀行股集體暴跌，其中矽谷銀行股價大跌60.41%。就連矽谷銀行持股50%的浦發矽谷銀行也擔心受牽連而緊急公告稱，「浦發矽谷銀行擁有規範的公司治理架構，有獨立經營的資產負債表。」

此外，我國多家科技企業和一些富豪個人在矽谷銀行暴雷後「躺槍」，被認為在矽谷銀行有存款或有業務往來。

矽谷銀行緣何倒下?

當地時間3月10日，根據美國聯邦存款保險公司(FDIC)發佈的一份聲明，美國加州金融保護和創新部(DFPI)當日宣佈關閉美國矽谷銀行。

資料顯示，矽谷銀行成立於1983年，主要為初創企業提供融資。截至2022年底，矽谷銀行資產規模達2090億美元，存款規模為1754億美元。

矽谷銀行的轟然倒塌，標志著美國金融業正經歷著自2008年金融危機以來出現的最大倒閉案。矽谷銀行一夜倒閉後，一些創投企業、中外資PE因未能將存款取出而幾近崩潰，在它們之間彌漫著「雷曼時刻」重演的氣息。

那麽，矽谷銀行為何突然就倒下了？

矽谷銀行倒閉的根本因素是美聯儲大放水後的激進加息帶來的負面影響。2019-2021年貨幣寬松與科技熱潮助推下，矽谷銀行規模快速增長，其將吸收的資金主要配置於期限較長的美債和MBS。而隨著2022年3月份開啓加息周期以來，美聯儲在2022年全年進行了7次加息，合共加息4.25個百分點，其中有四次加息75個基點。聯邦基金利率的提升導致債券收益率攀升，也就意味著債券價格下跌。

債市下跌對於矽谷銀行來說相當致命。由於矽谷銀行將吸收的存款用於大量購買長久期美債與MBS，而近一年債券價格下跌，矽谷銀行並沒有做好準備，導致虧損慘重。其中，2022年矽谷銀行可供出售金融資產未實現損失達25億美元。此外，美國債券收益率曲線倒掛嚴重也令其存在擠兌壓力。

於北京時間3月10日，矽谷銀行宣佈出售其210億美元債券(預計將導致18億美元的稅後虧損)、擴大定期借款規模至300億美元(2022年底為150億美元)、以及再融資22.5億美元提供流動性支持。但矽谷銀行的這一舉動，引發了客戶的恐慌情緒，諸多儲戶紛紛尋求取出存款，而矽谷銀行的多家初創科技公司客戶面臨存款損失和生存困境，這些科技公司加速了存款的擠兌，從而產生了這一「死亡螺旋」。

根據當地時間周五美國加利福尼亞州金融保護和創新部披露的一份監管文件，投資者和儲戶周四試圖從矽谷銀行提取420億美元，該銀行的現金餘額為-9.58億美元，這是10多年來美國最大的銀行擠兌之一。

矽谷銀行「援軍」到來，多家企業緊急澄清

矽谷銀行破產後，美國監管機構反映迅速，加州金融保護與創新部指定的美國聯邦存款保險公司(FDIC)充當了矽谷銀行客戶們的「白衣騎士」。

矽谷銀行在3月10日被宣佈關閉當天，FDIC就成為矽谷銀行破產管理人及接管方。

據路透社，美國官員於當地時間3月12日表示，矽谷銀行的儲戶將從13日開始可以提取他們的存款，美國政府宣佈採取行動來支撐存款並阻止矽谷銀行(SVB)破產帶來更廣泛的金融影響。

根據美國財長耶倫、美聯儲主席鮑威爾和FDIC主席馬丁的聯合聲明，FDIC和美聯儲的董事會在與美國總統拜登協商後，批準了FDIC對SVB的決議。聲明稱，此舉不會導致美國納稅人蒙受損失，美國正在採取果斷行動，通過增強公眾對美國銀行體系的信心來保護美國經濟。

緊隨其後，美國總統拜登表示：很高興財政部迅速解決了矽谷銀行的問題，後續將致力於追究制造「這場混亂」的相關方面的責任 。美國人民和美國企業可以重拾信心，他們的銀行存款一定會在他們需要的時候出現。

值得一提的是，在矽谷銀行事件發酵期間，國内多家被傳有關聯的科技企業紛紛出來辟謠。

近日，美團(03690.HK)、美圖公司(01357.HK)、微創醫療(00853.HK)和康方生物(09926.HK)等企業紛紛發佈澄清公告，表示無存款在矽谷銀行或與矽谷銀行無業務往來。

但也有不少生物醫藥企業與矽谷銀行有關聯。其中，基石藥業-B(02616.HK)表示在SVB設立的營運賬戶中僅有少量現金結餘；騰盛博藥-B(02137.HK)今年2月底在SVB持有的現金和銀行餘額不到9%；堃博醫療-B(02216.HK)表示在SVB持有約1180萬美元存款，因SVB事件面臨的風險並不重大；招股書顯示，康龍化成(03759.HK)重點往來銀行中包括矽谷銀行，公司回應指，SVB存款少於10%，事件影響相對不大。

金融海嘯會到來嗎？

作為美國史上倒閉的第二大銀行，矽谷銀行事件發酵之後，市場擔憂矽谷銀行破產會導致銀行系統的連鎖反應，引發系統性金融風險。

此外，此次事件也加劇了人們對美聯儲加息阻礙銀行籌集資金的擔憂。

但多家投行對此並不過多擔憂。

包括摩根士丹利、摩根大通在内的華爾街分析師在事發後表示，矽谷銀行面臨的融資壓力非常特殊，不應認為其他地區銀行會受連帶影響。市場的抛售是反應過度，因為大銀行的流動性比小銀行多得多，他們的商業模式也更多元化，有大量的資本，風險管控得更好，而且受到監管方更多的監督。

前海開源基金首席經濟學家、港股100強研究中心顧問楊德龍也表示，矽谷銀行主要針對的是科技企業，所以它的破產更多是個例，而不是系統性風險。