時隔3個月，27款進口版號再獲批！遊戲業加速回暖可期？

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3月21日，港股遊戲股一度高走，截至收盤，哔哩哔哩-W（09626.HK）漲6.91%，心動公司（02400.HK）漲5.34%，騰訊控股（00700.HK）、網易-S（09999.HK）等紛紛走高。

A股遊戲股同步上揚。其中，姚記科技（002605.SZ）實現2連板、天娛數科（002354.SZ）漲停、冰川網絡（300533.SZ）、巨人網絡（002558.SZ）、三七互娛（002555.SZ）等跟漲。

消息面上，僅僅間隔3個月時間不到，國家新聞出版署又發佈了2023年進口網絡遊戲審批信息，共27款遊戲獲批，但數量相較上次有所減少。據悉，去年12月28日，國家新聞出版署發佈44款進口網絡遊戲獲批。

不過，作為年内首批進口版號，騰訊、網易、哔哩哔哩等知名遊戲公司均有產品獲批則是一大亮點。

具體產品方面，涉及騰訊遊戲《莊園合合》、《七人傳奇：光與暗之交戰》、網易遊戲《勁舞團：全民派對》、哔哩哔哩遊戲《閃耀！優俊少女》（《賽馬娘》國服）、心動網絡《畫中世界》、創夢天地《機甲戰隊》、悠星網絡《蔚藍檔案》等多款重點產品。

對此，DataEye研究院表示：「一般而言，進口版號一年只發一次。雖然今天這次進口版號數量較少，但是3個月内再發進口版號，讓我們不由得期待今年或許會發不止一次進口版號。審核仍然較嚴，每次預計不多。不過，這背後顯示出遊戲版號對於互聯網經濟的提振作用，還是有目共睹和毋庸置疑的。」

易觀國際高級分析師廖旭華亦指出，伴隨著監管工作目標基本達成，之後版號審批和發放會逐漸穩定，對遊戲行業的嚴管可能暫告一段落。但是，無論是進口版號還是國產版號，目前也不能對節奏和數量做預測，保持理性。

不僅如此，在遊戲行業監管放松的背景下，遊戲版號發放節奏穩定，還有利於提振遊戲股的業績和股價表現。

近日，素有手遊界「IP龍頭」之稱的中手遊（00302.HK）便披露了截至2022年12月31日止的年度業績預告，預期實現淨虧損介乎約2.1億元至2.25億元，而上年同期為淨溢利5.94億元，同比由盈轉虧。

整體來看，雖然中手遊全年業績錄得虧損，但其經營分部已於2022年度持續產生盈利，釋放了一個良好信號。對此，該公司還表示通過持續資源整合及優化，以降低成本及提高效率，加上已獲得和將獲得用於新遊戲發行的版號，中手遊於2023年上半年的經營業績將有所改善。

當然，除了中手遊外，騰訊、網易等大廠均已加速開啓新遊版號進度以及上線節奏，預計將為公司帶來可觀的流水。

就拿騰訊剛上線不久的開放世界生存遊戲《黎明覺醒：生機》而言，根據七麥數據顯示，2月23日至3月15日iOS渠道預估累計下載量為140萬，其下載峰值主要集中在遊戲正式上線一周左右，日均下載量為6.7萬左右。營收方面，iOS渠道預估收入為856萬美元，iOS預估峰值收入出現在遊戲正式上線次日，單日營收為63萬美元。

正因如此，市場對擁有豐富資源儲備的優質龍頭給予了高期待，業績及估值均有望率先迎來反轉。

中金公司認為，受益於版號常態化、供需恢復，遊戲板塊較2022年下半年低點上漲超40%後，估值仍低於近五年平均值，市場亦未隨外部環境好轉上修盈利預期，未來或有小幅雙擊機會。具體而言，頭部廠商產品及版號儲備整體充盈，業績穩健性強、估值尚處底部，具備較好投資性價比；中小型公司則更多關注產品周期的交易性機會。

另值得一提的是，除了版號恢復常態化釋放良好信號外，今年以來AIGC、ChatGPT火出圈，或引發遊戲行業的新變革。

中信建投表示，遊戲行業與AIGC（指利用人工智能技術來生成内容）具有天然適配性，有望帶來遊戲行業新一輪爆發，同時遊戲行業將帶來變革式影響，其表示：首先AIGC將降低制作成本，提升質量，提高效率，打破遊戲行業「質量、效率、成本」的不可能三角；其次，將創造全新玩法和體驗，AIGC有望帶來内容質量的變革式提升；再次，AIGC還有望使精品化遊戲的供給或將大幅增長。安信證券亦表示，AIGC還將補足遊戲向元宇宙進化的拼圖。

目前來看，網易旗下的《逆水寒》手遊已經實裝了國内首個遊戲 GPT，NPC 能和玩家自由對話，並且基於對話内容，自主給出有邏輯行為反饋，且與遊戲機制深度融合，可以進一步豐富遊戲内容；此外，完美世界（002624.SZ）也將AI相關技術應用於遊戲中的智能NPC、場景建模、AI劇情、AI繪圖等方面。

可以見得，在即將到來的AIGC應用大時代中，遊戲作為跨模態的内容形式有望迎來產業革命，相關科技的進步也將進一步提升我國遊戲產業的產品質量及綜合競爭力，從而驅動行業長線成長及估值提升。

光大證券指出，近期集中發佈AIGC進展利好遊戲行業，偏娛樂性的遊戲内容對AIGC潛在可靠性風險容忍度高，對其創造性、互動性認可度高，AIGC推廣進度有超預期可能，進一步催化遊戲板塊估值提升。