B站2022年財報解讀：比規模增長更重要的是什麽？

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2022年，哔哩哔哩-W（09626.HK，以下簡稱「B站」）主動調整策略，並調整目標的優先級，以更好適應新的行業模式。具體而言，該公司將重點轉移至日活用戶增長並實現盈利。因為日活用戶不僅更好的衡量社區的質量及可持續性，同時也體現了平台的強大影響力，並直接關系到公司的商業前景。

3月30日，B站披露了2022年的全年業績，上述目標完成得如何？

具體來看，2022年，該公司實現營收218.99億元（人民幣，下同），同比增長12.98%；歸母淨利潤虧損達74.97億元，同比擴大10.43%；經調整淨虧損為67.02億元，同比擴大21.82%；每股基本淨虧損18.99元。

不難發現，2022年B站的營收錄得了雙位數增長，但增速較此前其實在大幅放緩，與此同時其淨虧損也在同步擴大，好迹象在於幅度較往年收窄了不少。

值得一提的是，該公司在財報中坦言下半年尤其是第四季度的一些指標表現向好。其中，2022年下半年同比削減銷售及營銷開支26.5%。再加上精簡人手及精簡非核心及表現欠佳的業務，B站下半年的淨虧損同比收窄32.8%。

B站旗下的業務可劃分為移動遊戲、增值服務、廣告、電商及其他。

於2022年，遊戲為PUGV中第二大最受歡迎的品類，亦是直播内容中最受歡迎的品類。B站社區擁有大量網絡遊戲愛好者，該公司也一直對移動遊戲業務寄予厚望。而在2022年，B站移動遊戲的營收為50億元，較2021年減少1.4%。其中，自研遊戲產生的收入佔2022年遊戲總收入的5%，這個佔比並不高。

2022年，增值服務的營收同比增長25.7%至87億元，主要是由於B站加強了變現的力度，增值服務（包括直播服務、大會員及其他增值服務）的付費用戶數量均有增加。財報顯示，正式會員人數於2022年末達至1.95億名，較2021年同比增加34.1%。正式會員的12個月留存率維持穩健，於2022年繼續超過80%。

廣告業務亦是重要的變現手段，於2022年，B站廣告業務的營收為51億元，同比增長12%，成為了第二大營收來源。增長主要是由於哔哩哔哩品牌在中國線上廣告市場得到進一步認可，以及哔哩哔哩廣告效率提高所致。

此外，2022年，電商及其他業務貢獻了31億元的營收，同比增長9.2%，增長主要來源於轉授電競版權。

雖然一直處於虧損之中，但B站倒不怎麽缺錢。數據顯示，截至2022年，B站的現金及現金等價物、受限制現金、定期存款及短期投資為196億元，2021年末則是302億元，減少是由於以總現金對價為45億元回購可換股優先債券及美國存託股，以及於2022年經營活動所用現金淨額39億元。

總的來看，B站距離實現盈利還挺遠的，但日活用戶增長這個「小目標」好歹是實現了。

數據顯示，2022年，B站的月活用戶同比增長25.9%至3.15億。

該公司稱，憑借此堅實基礎，我們將用戶增長策略的重點轉移至培養更高質量及帶來更多盈利的用戶，專注於我們的日活用戶增長。於2022年，日活用戶為8650萬，較2021年增加29.6%。期内，每位活躍用戶平均每日用於B站的移動端應用的時長達94分鍾，推動平台上的用戶總使用時長同比增長46.7%。

隨著用戶使用時長增加，平台與用戶的相互聯系亦更為緊密。於2022年，月均互動量同比增加55%，增至132億，這也對正式會員人數的增長起到了積極作用。

而2022年平均每月付費用戶則達到了2780萬，2021年則是2240萬。

或是由於行業的變化，包括短視頻巨頭快手-W（01024.HK）在内的不少内容平台近年都在降本增效，將提升盈利能力放在首位，過去大把「撒錢」瘋狂追求規模增長的情況正逐漸改變。

B站也在業務展望中表示，已轉型為更專注及精簡的公司。2023年，新的行業變化要求更高效的運營，我們將繼續沿著這條道路走下去，把盈利放在首位，加快商業化進程並收緊支出。我們將繼續關注用戶質量以實現日活用戶的增長，並提升日活用戶佔月活用戶的比率。隨著我們持續加強該等措施的執行，我們預計2023年將實現毛利率提升和虧損收窄。

值得注意的是，近期ChatGPT火爆異常，對B站也產生了影響。

B站董事長兼CEO陳睿在第十屆中國網絡視聽大會上稱，2022年，科技知識成為B站内容生態中增長最快的品類之一，2億用戶在B站上觀看過科技類視頻。數據顯示，過去一年，B站人工智能相關視頻投稿同比增長超過86%，ChatGPT相關視頻累計播放量超過2億。

内容生態是B 站最寶貴的資產，也是該公司進行商業化的基礎，ChatGPT相關内容的爆發對該公司實現2023年的目標或許將起到促進作用。