雙減過後，在線教育企業的轉型成效如何？

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日期：2023年4月12日 下午3:46作者：遙遠 編輯：effie

「雙減」落地至今已有近兩年時間，那些曾經砸重金向家長販賣焦慮的在線教育企業，如今明顯平靜了些許，畢竟「雙減」的威力並不小。

那麽，忍痛剝離了K9教培業務，體量瘦了一圈後，在線教育企業如今是否安好？

當前已步入2023年4月，多數上市企業2022年成績單已相繼披露，我們來看一下在線教育企業們「改頭換面」之後是喜還是悲。

體量收縮，盈利能力分化

在過去的2022年，是在線教育企業歷經「雙減」大調整後的首個完整會計年度。從2022年的成績單中，可看出這些企業在過去一年大船調頭後的經營成效如何。

下表的8間企業是在線教育/校外教育培訓市場的代表企業，由於財政年度時間段不同，部分企業並沒有披露2022年全年的業績報，但也披露了2022年財年或2023財年中期業績數據。

從表中可以看出，已發佈2022年報的企業中，除了有道(DAO.US)營收比較「逆天」的實現增長外，其他企業年内的營收規模均有不同程度的下降，反應出企業終止學科類培訓業務後元氣大傷的局面。

其中，從事英語培訓業務的無憂英語(COE.US)2022年營收由上年的21.81億元驟降至1505萬元，成為最慘的一家企業；最近一年在直播賽道高歌猛進的新東方在線(01797.HK)(現更名為「東方甄選」)2022財年營收大幅下降，但憑借直播業務的優異表現，該公司2023財年中期(2022年6月1日至11月30日)營收飙升了超2.6倍至20.80億元，為行業中逆襲最為成功的企業。

歸母淨利潤方面，所有企業的轉型之路並非一帆風順，其中有一半企業盈利能力走向拐點，另一半的企業虧損擴大或由盈轉虧。

2022年/財年，有道和新東方在線的虧損均有較大幅度收窄，其中新東方在線2023財年中期實現淨利5.85億元，實現強勢扭虧，著實驚豔。高途集團(GOTU.US)在2022年控本顯著，非學科培訓業務表現強勢，帶動公司實現扭虧。在關閉學習中心的困境中逐步走出來後，思考樂教育(01769.HK)也在2022年走向了盈利。

但無憂英語、好未來(TAL.US)、豆神教育(300010.SZ)等企業轉型成效不佳，盈利能力出現了倒退。

直播電商成轉型新方向，只有新東方在線玩得溜

在線教育企業開啓轉型之路後，主要往兩大方向進行轉型，一是以直播電商業務為主的跨界轉型，二是佈局素質教育、職業教育等原有教育賽道。

跨界轉型方面，多家企業不約而同切入直播電商這塊新興市場，其中以新東方在線最為成功。

2023財年中期，新東方在線自營產品及直播電商業務錄得收入17.66億元，佔總營收比重高達84.89%，業務重心已成功轉向電商領域。報告期内，公司的GMV達48億元，抖音上關注人數為3520萬人，抖音上已付訂單數量為7020萬。

東方甄選圍繞知識帶貨的直播特色，書籍銷量也十分可觀，圖書的總銷量自產品上市後的6個月内達到1240萬冊。

思考樂教育在2022年底走上了新東方在線的道路，在抖音開設首個直播賬號「思考樂GO」，正式進軍直播電商業務，其期望能創建一個以趣味知識帶貨的電商平台。

不過，思考樂教育的電商探索並不算理想，截至目前「思考樂GO」賬號在抖音上的粉絲量僅5.8萬。該賬號的櫥窗有生鮮、零食特產、衝飲等商品，抖音平台顯示該賬號的銷量僅有1299。思考樂教育要成為第二個東方甄選，難度不小。

高途與思考樂教育同一時間切入直播電商業務，不過也難出圈。

目前，高途創始人陳向東在抖音上的粉絲量為200餘萬，與俞敏洪超千萬相比，顯得相形見绌。公司的抖音號「高途佳品」和「高途佳品美生活」目前的粉絲量分别為23.4萬和58.5萬，與很多網紅粉絲量比起來仍舊底氣不足。在2022年年報中，高途對電商業務也只字不提。

此外，好未來於2022年下半年開始加碼直播帶貨，在抖音推出「學家優品」直播間，進行全品類帶貨。然而，好未來也遇到了「圈粉難」的難題，如今粉絲量為16.1萬，多個視頻點贊量僅為個位數。

新增長曲線：非學科類培訓賽道

依靠在教育行業多年的教學經驗和技術累積，多家在線教育企業剝離掉義務教育學科類培訓業務後，依然在教育賽道進行擴容。

素質教育、職業教育、軟硬件產品等，成為企業聚焦的領域。

其中，硬件教育產品是當中最具增長潛力的領域之一，以有道為代表的的企業已經在該領域嘗到了甜頭。

有道在2022年實現收入約50億元，同比增長約25%，其中智能設備業務淨收入為12.56億元，同比增長28.15%。在「雙減」落地之前，有道就不斷加碼技術投入，持續推出智能設備產品，2022年下半年推出的升級版詞典筆和智能學習燈等產品。

在硬件產品和學習服務業務的帶動下，有道在2022年四季度首次實現盈利，錄得歸母淨利潤1230萬元。

此外，高途、新東方在線和作業幫等企業也在加碼硬件教育產品業務。

高途雖然試水直播電商並不順利，但其在教育賽道錄得了顯著增長。整體來看，高途的轉型路徑是相對清晰的，包括學習服務業務、數字化學習產品兩大業務主線。高途在2022年年報中表示，2022年第四季度公司大學生和成人教育、非學科類培訓業務的收入都實現了環比增長。

在四季度，高途學習服務業務在高途總營收中佔九成。其中，非學科類培訓業務及其他業務貢獻了總營收的六成，大學生和成人業務營收佔比約為30%，剩下10%來自智能學習内容和產品，業務呈現多元化趨勢。

無憂英語在「雙減」之後宣佈轉型英語素質教育、成人英語及海外市場。在2022年，公司營業收入同比下滑，但國際業務收入持續增長。無憂英語在年報中預計，今年一季度國際業務現金收入將在800萬美元至820萬美元之間，同比增長超過50%。