暑假旺季助推業績，視力矯正賽道狂攬金

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日期：2023年8月10日 下午6:26作者：李瑩 編輯：effie

時值暑假，不少家長會利用假期時間帶孩子去醫院檢查眼部健康、視力，掀起了一波「暑假青少年配鏡潮」，各眼鏡店正式進入配鏡「黃金期」。

為迎接2023暑期配鏡旺季，明月鏡片等廠商，瞄準全國重點省市加大投放，不僅可以推廣離焦鏡產品，也為暑期檔營銷助力。

愛爾眼科(300015.SZ)旗下廣州愛爾眼科醫院也迎來了暑假兒童青少年就診高峰，近視門診量較平時有所增長。

在暑假配鏡潮背後，是萬億的視力矯正賽道，以及業績蒸蒸日上的配鏡廠商、眼科醫療企業。

視力矯正賽道空間廣闊

視力矯正主要是指通過不同的方法提高視力，包括視力矯正手術和近視防控類產品等。

以視力矯正手術為例，針對近視、遠視、散光等屈光不正人群，可通過手術的方法來改變眼的屈光狀態，從而達到矯正視力的目的。

而目前近視防控領域有三種主流的方式，離焦鏡、角膜塑形鏡、低濃度阿託品。

國内視力矯正賽道擁有巨大的增長潛力。

據公開報道，中國的青少年近視率已經居於世界第一，初高中生、大學生的近視率已經超過了70%。這個數字相對於美國青少年近視率25%、澳大利亞的1.3%還是比較震撼的。

醫療專業人士透露，實踐證明，近視超過600度還會加大近視遺傳的幾率，也就是可能會遺傳給下一代，所以，近視防護和科學矯正凸顯嚴峻性，國内視力矯正市場需求可見一斑。

此外，疊加成年人近視、遠視、散光等視力問題，以及換鏡需求，老齡化趨勢下老年性視力問題，視力矯正和相關眼科醫療市場發展空間廣闊。

但目前各項醫療服務的市場滲透率仍處於較低水平，比如屈光手術滲透率不足0.3%，大量兒童青少年缺乏安全持續的視覺管理，OK鏡滲透率在1-2%左右，白内障手術指標CSR只有3000左右，遠不及歐美發達國家甚至印度水平。

國内佈局近視防控、手術類項目的上市公司很多，代表企業有愛博醫療(688050.SH)、歐普康視(300595.SZ)、昊海生科（688366.SH）、興齊眼藥(300573.SZ)、明月鏡片（301101.SZ）、何氏眼科(301103.SZ)、德視佳（01846.HK）、愛爾眼科、朝聚眼科(02219.HK)、華廈眼科(301267.SZ)、普瑞眼科(301239.SZ)等。

離焦鏡保持高速增長

視力矯正手術領域代表企業有愛爾眼科、德視佳等。

港股上市的德視佳主要為18歲-45歲的客戶進行屈光性激光手術或後房型人工晶體（ICL）植入術以治療近視、遠視或散光。不過目前公司尚未公佈最新業績。

國内角膜塑形鏡兩大龍頭企業是愛博醫療和歐普康視，為國内最早取得角膜塑形鏡產品注冊證的生產企業。

而離焦鏡代表企業則是號稱「眼鏡第一股」的明月鏡片。

日前，國内近視鏡領域專精特新「小巨人」明月鏡片發佈半年度業績，今年上半年公司業績增長迅猛。

財報顯示，2023年上半年，明月鏡片實現營業收入約3.66億元，較去年同期增長27.78%，歸母淨利潤為8012.13萬元，較去年同期增長53.38%。

對於業績增長，明月鏡片方面表示，2023年上半年，線下消費較2022年同期有所恢復，配鏡需求得到釋放。常規鏡片中的明星產品如PMC超亮、1.71鏡片、防藍光鏡片在二季度快速增長，近視防控產品也保持在上升通道中。

明月鏡片近視防控產品增長勢頭強勁，2023年上半年「輕松控」系列產品銷售額為5481.2萬元，同比增長76%。

明月鏡片業務涵蓋鏡片、鏡片原料、成鏡、鏡架等產品，公司還切入鏡片原料領域，與日本三井、韓國KOC合作建立全球領先的鏡片原料研發生產中心，是全球為數不多實現原料自給的鏡片企業。

「輕松控」是明月鏡片根據中國孩子的眼球結構和用眼習慣推出的兩代近視管理鏡片產品——「輕松控」及「輕松控Pro」，覆蓋1.60、1.67、1.71三個折射率，有日常使用和防藍光兩個類别。

兩款產品分别採用周邊離焦眼軸控制技術（C.A.R.D）及多點近視離焦眼軸控制技術（C.A.M.D），通過形成膜前離焦控制眼軸過快增長，有效延緩近視加深。

相較於外資同類產品，「輕松控」系列產品產品線更豐富，其中零售渠道擁有10個SKU，價格帶覆蓋範圍更廣，在1500元到3000元+區間。

目前該系列產品已經在零售渠道和醫療渠道供應，其中零售渠道方面，明月鏡片直接和間接合作的線下終端門店數量達到數萬家，超過八成客戶已經開始銷售「輕松控」系列產品。

從今年4月1日起，明月鏡片對部分產品、尤其輕松控Pro產品進行了提價，在量價齊升下，預計公司離焦鏡銷售額將保持高速增長。今年上半年，明月鏡片鏡片產品的毛利率高達61.31%，同比提升1.89的百分點。

暑假高峰助推下半年業績

由於一些眼科醫療企業產品主要針對青少年，業務呈現明顯的淡旺季，具體表現為寒假、暑假的業務要普遍優於學校上學期間，周末優於非周末。

在暑假旺季帶動下，一般眼科醫療企業下半年業務要明顯優於上半年。

愛爾眼科在近期調研中透露，隨著暑假旺季的來臨，自6月底到7月初出現了需求小高峰，三季度開局良好。二季度除5月份受「二陽」影響患者就醫外，整體情況穩中向好，各項戰略目標穩步推進。

在近視防控領域，愛爾眼科具體手段包括OK鏡、框架鏡、離焦鏡、思問、雲夾等。

此外，公司的屈光業務從最初的普通術式到半飛秒，全飛秒，再到ICL植入，技術不斷叠代進步，選擇新技術、高端技術的患者越來越多。愛爾眼科表示，對於2023年的屈光手術的增長很有信心。

針對投資者擔憂，宏觀經濟下行會否對眼科醫療造成影響，愛爾眼科表示，宏觀經濟影響居民消費能力，進而對很多行業產生影響，但對醫療行業影響相對較小。

公司還透露，在眼科醫療領域，沒有觀察到明顯的降級現象，反而是高端服務佔比在持續提升。

東莞證券研報指出，從中長期來看，我國眼科醫療服務市場有望持續擴容。民營眼科醫院在政策促進下未來大有可為，内生增長+外延擴張能力可期。建議關注愛爾眼科、華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科等。