建倉非中概股，高瓴最新持倉還有哪些變化？

原創

高瓴的2023年6月末美股持倉市值降至46.96億美元，而上季末為56.4億美元。於6月份季度，高瓴新買入10支股票，加倉10支股票，減持26支股票，清倉20支股票，換手率高達50%。

財華社留意到，過去聚焦於中概股的高瓴，於2023年6月份財季新建倉的標的均非中概股，包括視頻遊戲發行商Take-Two互動軟件（TTWO.US），新建倉就買入1.15億美元，佔其美股投資組合的2.45%，一下子成為其第十大持倉股。

此外，新建倉的股份還包括醫療設備供應商丹納赫（DHR.US）、綠山咖啡供應商Keurig Dr Pepper（KDP.US）、圖像軟件供應商Adobe（ADBE.US）、谷歌（GOOG.US）、荷蘭生物科技公司Argenx (ARGX.US)、臨床階段生物科技公司Axsome（AXSM.US）、加密貨幣交易平台Coinbase（COIN.US）、醫療保健公司Roivant（ROIV.US），以及臨床階段生物制藥公司Hookipa（HOOK.US），見下表。

高瓴於期内增持的股份當中，有中概股也有美股，其中增持幅度最大的要數中概股傳奇生物（LEGN.US）和美股微軟（MSFT.US）。

於季内，高瓴增持了130.6萬股傳奇生物，於6月末的持股市值達到4.44億美元，佔高瓴美股投資組合的比重由上季的4.39%提高至9.46%；同時，高瓴亦增持了50.24萬股微軟，6月末持倉市值達到2.59億美元，佔每股投資組合的比重由上季的1.31%擴大至5.51%。

增持的股份還包括貝殼（BEKE.US）、連鎖酒店品牌華住（HTHT.US）和亞朵集團（ATAT.US）、京東（JD.US）、百度（BIDU.US）、中通快遞（ZTO.US）、醫療設備供應商賽默飛世爾（TMO.US）、提供癌症篩查和診斷測試產品的美國醫療醫療設備供應商精密科學（EXAS.US）。

財華社留意到，高瓴增持的股份當中，中概股在6月30日之後均實現正回報，或反映最近市場轉向估值偏低的中概股，表現較差的是6月份財季表現欠佳的微軟和上半年累積了近9成漲幅的精密科學，見下圖。

高瓴清倉了眾多表現欠佳的股份，包括名創優品（MNSO.US），有意思的是，名創優品於第2季從19美元的短期高位回落，卻在第3季重上20美元水平，高瓴似乎錯過了一個理想的清倉價位。

同時還清倉了雲服務商Snowflake（SNOW.US）、叫車平台優步（UBER.US）、遠程辦公概念股Zoom（ZM.US）、直播平台歡聚（YY.US）等。

高瓴減持的股份也不少，其中減持幅度比較大的包括百濟神州（BGNE.US），持倉比重由上季的20.91%降低至19.66%，但仍為高瓴的最大持倉股，持倉市值（按2023年6月末股價計）達9.23億美元。

同時，高瓴也減持電商平台拼多多（PDD.US）和阿里巴巴（BABA.US），分别由上季的持倉比重14.32%和6.86%，削減至12.03%和5.79%，拼多多仍為高瓴的第二大持倉股。

此外，減持的還有企業雲解決方案供應商賽富時（CRM.US）、美版美團DoorDash（DASH.US）、運動品牌On Holding（ONON.US）、滿幫（YMM.US）、理想汽車（LI.US）、寶尊電商（BZ.US）、亞馬遜（AMZN.US）、美國超微公司（AMD.US）等。

這與專注於中概股的景林有點不同。景林同樣加倉微軟，清倉了Snowflake，但看好美國超微公司和理想汽車，並加倉了拼多多、滿幫等；而高瓴於6月份季度似乎不大看好電商平台，除了減持拼多多、阿里巴巴、唯品會（VIPS.US）及寶尊等中資電商平台外，還減持了美國電商平台亞馬遜。

但與景林相同的是，期内高瓴也有意識地增加了於非中概股的持倉，並且維持拼多多作為其主要持倉股的地位，拼多多是景林的最大持倉股，持股市值為3.25億美元，佔其美股投資組合的15.71%；在高瓴的美股組合中，拼多多則為其第二大持倉股，僅次於百濟神州，持倉市值為5.65億美元，在高瓴美股投資組合中佔19.66%。

總結

從高瓴的6月份季度調倉情況來看，該機構似乎不大看好電商平台的短期前景，但增持了具有物流優勢的零售股京東，同時也大舉建倉非中概股——儘管第3季起中概股的表現開始擡頭，而且中國推出多項刺激經濟措施來推動經濟，高瓴的調倉策略是具有前瞻性還是馬失前蹄？不妨拭目以待。