文旅消費釋放，華住迎扭虧！機構：酒店行業全年業績向好

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日期：2023年8月25日 下午6:25作者：李瑩 編輯：effie

2023年上半年，文旅消費市場復蘇態勢良好。五一前商務酒店市場率先復蘇，五一後度假酒店開始發力，旅遊目的地、城市周邊度假迎來強勁復蘇，帶動酒店行業營收大幅增長，業績持續改善。

作為酒店賽道頭部企業的華住，扭虧的中期業績正映射行業正在加速回暖！

淨利潤同比扭虧

8月24日，華住集團(HTHT.US)(01179.HK)發佈2023年半年度業績。

財報顯示，2023上半年，華住實現收入約100億元（單位人民幣，下同），同比增加65.1%；淨利潤20.05億元，對比上年同期虧損9.8億元,實現扭虧為盈。

公司業績大漲主要受益於二季度業績拉動。

第二季度，華住的酒店營業額為203億元，同比增長72%，收入為55億元，同比增長63.5%，經調整的EBITDA（非公認會計準則）為18億元。

多家機構認為，第二季度華住的營收和歸母淨利潤皆好於預期。

中信建投認為，華住的收入再度超越前期指引，Legacy-Huazhu 盈利水平優於此前公司預期23Q2整體收入增長51%-55%，剔除DH增長64-68%，實際均顯著高於預期指引，公司境内業務收入貢獻強勁。

華住集團首席執行官金輝在財報中表示：「強勁的復蘇繼續主要受到第二季度日均房價增長的推動，這反映了產品組合變化及產品升級，以及區域分公司設立後的進一步市場滲透和協同作用。我們加盟商的信心水平持續提升，帶動季内簽約的新酒店逾1000家，數字創出歷史新高。」

華住集團旗下經營31個酒店及公寓品牌，既有豪華酒店輕奢品牌，也有知名的經濟連鎖型酒店。其中經濟連鎖型和中檔酒店品牌以漢庭、全季為核心，桔子、海友、你好為互補的主力品牌梯隊；

高檔品牌則包括城際、美侖美奂、漫心、歡閣、美侖、美居和諾富特等品牌。

財報顯示，截至2023年6月30日，華住集團在營酒店數量達8750家，酒店客房數為844417間，二季度新簽約酒店超1000家，創歷史新高。

海内外業務復蘇

2023年上半年，華住海内外業務復蘇顯著。

金輝表示，「在中國境外業務方面，我們的Legacy-DH業務持續復蘇，業務環比改善，2023年第二季度平均可出租客房收入恢復至2019年水平的111%，而EBITDA於第二季度已轉為正數。」

受益於國内出行復蘇等利好驅動，今年一季度，華住集團收入達45億元，同比增長67.1%，在良好的復蘇勢頭下，公司在第一季度順利實現同比扭虧，淨利潤為9.9億元，相比之下2022年第一季度淨虧損6.3億元。

今年第二季度，在持續產品升級、地區總部的經營優化，以及旅遊需求強勁復蘇帶動下，華住集團國内酒店業績爆發。期内來自Legacy-Huazhu分部的收入為43億元，同比增長76.6%，優於先前所公佈收入增長64%至68%的指引。

二季度華住集團海外業務也持續向好，財報顯示，來自Legacy-DH分部的收入為12億元，同比增長28.4%。

利潤端，第二季度，來自Legacy-Huazhu分部的歸母淨利潤為9.93億元，而去年同期則淨虧損2.98億元。華泰證券撰文指出，受益於經營槓桿釋放，華住集團精細化管理能力提升，今年二季度公司經營利潤率達25%，環比一季度提升10.2個百分點。

基於節節高升的業績，華住集團提高對2023年全年的指引，預期2023年第三季度收入將同比增長43%-47%，預計全年收入將較2022年全年增長48%-52%（較先前的指引42%至46%有所提升）。

華住扭虧背後：酒店板塊業績回升

據文旅部數據，2023 年上半年，國内旅遊總人次 23.84 億，同比增長 63.9%；國内旅遊收入 2.30萬億元，同比增長 95.9%。商旅市場回暖對酒店板塊業績產生積極影響。

港股方面，大酒店（00045.HK）的酒店分部業績實現大幅反彈。其中東京半島酒店和曼谷半島酒店收入增幅超一倍。

A股方面，以酒店主業為核心，擁有茅台、五糧液江蘇地區經銷權的金陵飯店(601007.SH)也實現業績大漲。

2023年上半年，金陵飯店實現營業收入8.87億元，同比增長34.70%；歸母淨利潤3118.11萬元，同比增長916.61%。但是金陵飯店股價表現卻不佳，今年上半年累計跌幅近30%。

目前A股上市酒店中，錦江酒店(600754.SH)、華天酒店(000428.SZ)、首旅酒店(600258.SH)也發佈了業績預告。

錦江酒店表示，2023年1月以來，休閑遊及商務差旅消費需求明顯釋放，境内酒店市場信心逐步恢復，境内酒店經營顯著復蘇，預計2023年半年公司淨利潤將實現扭虧。

集商旅出行、住宿、會展、景區、汽車服務等業務為一體的綜合性旅遊集團嶺南控股(000524.SZ)也取得佳績。2023 上半年，公司實現營業收入同比增長 234.18%，淨利潤實現扭虧為盈。

另一家上市公司華天酒店表示，由於酒店業收入同比大幅增長，以及公司在降本增效方面實施一系列措施，成本費用同比有所下降，預計今年上半年公司虧損有所收窄。

今年上半年首旅酒店也實現扭虧為盈，公司全部酒店RevPAR為147元，比上年同期上升66%；不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR為163元，比上年同期上升72%。

上半年酒店板塊業績回暖明顯，在7月以來暑假出行熱推動下，酒店板塊全年業績有保證。　同程旅行CEO馬和平指出，未來，行業景氣度還將持續向上，旅遊市場將邁入常態化增長軌道，將推動住宿產業鏈縱向深耕，加強深度佈局。

華福證券認為，目前酒店行業整體恢復程度已經接近2019年同期水平。暑期出行旺季酒店需求高增，8月上旬北京、上海酒店平均房價分别同比增長39%、16%，需求修復拉動酒店業增長。

該機構建議關注受益酒店規模化高集中度優勢的相關標的：錦江酒店，華住集團；受益於酒店行業中高端化轉型，單店模型盈利能力優秀的相關標的：君亭酒店(301073.SZ)。