威馬的賣身記

原創

日期：2023年9月12日 下午8:04作者：雲知風起 編輯：effie

近些年來，國内的新能源汽車市場呈現出爆發式增長。用一些網友的話來說，在產銷量、滲透率的持續狂飙中，國内新能源汽車市場那真是一片勃勃生機，萬物競發的景象，比亞迪（002594.SZ）、理想（02015.HK）、蔚來（NIO.US）、小鵬、哪吒、領跑、極狐、威馬、拜騰等品牌紛紛湧現，熱鬧非凡。

不過，在這股浪潮下，有的車企順勢實現了魚躍龍門的成績，有的車企卻走著走著成了再也不見的「路人甲」，拜騰如此，威馬亦有可能步其後塵。

曾經的「四小龍」，融資超400億

作為國内最早一批造車新勢力中的一位，威馬汽車有個不錯的起點，一度跟蔚來、小鵬、拜騰並列稱為造車新勢力「四小龍」。不過，班上的前三名可能會有四個人，獲得「四小龍」名號其實也不僅僅是上述四家車企。

但總的來看，在新能源汽車的眾多品牌中，威馬汽車的起點不低。

眾所周知，初創期企業往往最頭疼的就是缺錢，而造車又是個極其「燒錢」的活兒，因此對剛成立的新能源車企來說，能不能找到足夠多的錢在一定程度上影響著最後造車能不能成功。

而在威馬汽車身上，資金這一關其實輕而易舉地就被躍過。

威馬汽車創始人、董事長及CEO沈晖長期在美國、歐洲和中國的世界500強企業工作。曾加盟吉利，帶領團隊完成了中國汽車工業史上最大海外並購「吉利收購沃爾沃」，並負責重組沃爾沃全球的治理架構。在中國、美國及歐洲的汽車行業擁有高知名度，被譽為是「中國汽車工業全球化第一人」。

創始人有著這樣的履歷，新能源汽車又是炙手可熱的超級賽道，可以想見威馬汽車創立後是拿錢拿到手軟。

據悉，在新勢力車企融資這一塊，該公司解鎖了兩個「最」的成績。

一方面，威馬汽車是新勢力造車企業融資最多的一家，成立以來共進行了A至D輪12次融資，累計融資約410億元（人民幣，下同）。

另一方面，該公司的D輪融資高達100億元，這也是造車新勢力史上最大單輪融資。

在融了巨額資金的同時，威馬汽車也引進了包括騰訊（00700.HK）、百度、紅杉中國、盈科資本、長江產業基金、合肥產業引導基金等眾多知名企業或機構。

威馬汽車的名字取自德語世界冠軍（Weltmeister）。在大好的形勢之下，沈晖在接受採訪時也曾多次表示，「我們很有信心成為全世界第一家真正全年盈利的新造車企業，我們希望跑在特斯拉（TSLA.US）前面，也堅信能做到。」

造車新星如何變成「路人甲」

在巨額資金的加持下，沈晖帶領團隊僅歷時16個月就建成了新造車企業中首個自主建成投產的工業4.0智能制造整車工廠，實現了從產品發佈到量產交付的蛻變。

要知道，採用代工模式雖然可能會存在生產成本不可控、生產質量不可控、生產流程和節拍不可控等一系列問題，可是這種模式卻能主打一個「省錢」。

威馬汽車上手就是自建整車工廠其實是一件非常「土豪」的事情，畢竟蔚來、理想、小鵬最開始也是選擇的代工模式。

2018年9月，威馬汽車旗下首款智能純電SUV威馬EX5上市，連續幾個月一直獲得造車新勢力銷售冠軍。

2019年度，威馬共賣出1.6萬輛EX5，銷量在造車新勢力排名第二，僅次於蔚來。

眼看形勢不錯，或許沈晖和投資人都沒想到星光熠熠的威馬汽車竟然會成為「高開低走」的代表。

2020年，威馬賣出了2.25萬輛車，相比2019年增加了幾千輛，但離自己的目標進一步拉遠；2021年，威馬的銷量達到4.4萬輛。

時間來到2022年，根據乘聯會的數據，威馬全年銷量約為3萬輛，較2021年大幅下滑。細思極恐的是，同一年，「蔚小理」的銷量分别是12.25萬輛、12.08萬輛、13.32萬輛。

很直觀的可以看出，曾經號稱「四小龍」的威馬汽車和「蔚小理」已經不是一個檔次的選手了。

其實問題很早就發生了。

據了解，威馬的很多高管挖自吉利，兩家車企之間難免有龃龉之處，也因此陷入了曠日持久的訴訟之中；2021年12月，威馬汽車連續發生自燃現象，遭遇產品質量危機，隨後又處理不到位，演變成了口碑危機。

銷量不佳之下，該公司的業績表現自然也稱不上好。

數據顯示，2019年-2021年，威馬汽車分别實現營收17.62億元、26.72億元、47.43億元；歸母淨利潤分别虧損約41.45億、50.84億及82.06億元；期内經調整虧損則分别為40.4億元、42.25億元、53.63億元。

雖然採用的會計準則有所不同，但理想、蔚來、小鵬2021年的營收都超過了200億元的門檻，顯然是遠遠超過了威馬汽車，實際上零跑汽車的營收亦在2022年超過了百億關口。

在業績持續巨虧的同時，威馬汽車也迎來了性命攸關的挑戰——流動性緊張。

截至2022年一季度末，該公司賬面剩餘現金及現金等價物為36.78億元，這點錢在造車這件事上根本就不夠「燒」。

面對裁員、降薪、關門閉店、維權、無車可售等風波，千方百計地找錢成了威馬汽車的生命線，包括但不限於向銀行貸款以及上市融資。

2020年，該公司申請A股科創板上市，未果。

2022年6月1日，威馬汽車在港交所遞交招股書，因招股書申請狀態「失效」，折戟港交所。

2023年1月12日，Apollo出行（00860.HK）發佈公告稱，以近20.2億美元（約合158.5億港元）的價格收購威馬汽車子公司，並與威馬汽車達成戰略並購，威馬也有望完成「借殼」上市。沈晖也發了一條微博，引用電影《芙蓉鎮》的台詞：「活下去，像牲口一樣活下去。」

按照威馬汽車的計劃，原本預計在今年二季度完成港股掛牌。然而，9月8日，Apollo出行又公告稱，相關各方已同意終止收購威馬協議，因此收購事項及配售事項將不會進行。公告提及終止收購的原因包括，全球市況動蕩、金融市場氛圍持續不確定和短期經濟復蘇等。

其實新能源汽車領域的上市公司不少，理想、蔚來、小鵬甚至在多個資本市場實現上市，然而威馬汽車的上市之路卻是如此的艱難。

在這種情況下，等待威馬汽車的結局基本就是資金逐漸耗儘，變成「路人甲」，逐漸消失在人們的視線之中。

「白武士」現身，威馬還能活下來嗎？

最新消息顯示，危機之中的威馬汽車貌似迎來了自己的「白武士」。

9月11日，開心汽車（KXIN.US）正式宣佈已經威馬汽車簽署了非約束性並購意向書，計劃增發一定數量的新股並購其股東持有的100%股權。

開心汽車是一家豪華二手車和進口新車的銷售平台，但近年來也不甘寂寞，開始從一個汽車經銷平台向電動汽車制造商轉變。

開心汽車董事長兼CEO林明軍稱，「威馬汽車時尚科技的品牌和產品定位和開心汽車的發展規劃非常吻合；通過這次並購合作，威馬汽車也將擁有更大的資本舞台，更好地推動智慧出行產業的發展及落地！」

然而需要指出的是，開心汽車的實力也並不怎麽強。2022年，該公司的營收僅為8284萬美元，歸母淨利潤則虧損了8470.6萬美元。

最新的總市值僅為1.02億美元，日常的交投也非常清淡。

另外，開心汽車在2023年3月還曾收到納斯達克的通知函，稱該股的收盤價不符合納斯達克的最低股價要求，僅有180天的時間（9月25日）來恢復合規性，不然就得退市。

結語

面對汽車電動化的大趨勢，新能源汽車市場湧入了大批競爭者，事實上這里已經成為「誰跑得慢誰就會被吃掉」的一個領域。

比亞迪的王傳福曾稱，新能源汽車企業最後可能只剩下三五家。理想汽車的李想也曾預言，智能電動車的三年淘汰賽開始，只有5家車企能活下來。

綜合而言，新能源汽車領域本就非常殘酷，最終「江湖」中或許只會剩下幾個頂尖高手。在這種情況下，和開心汽車「聯姻」的威馬汽車有把握存活下來嗎？