年初至今288家企業奔赴港、A兩市，募資多少？花費幾何？

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日期：2023年9月14日 下午7:37作者：雲知風起 編輯：effie

伴隨著中國經濟的繁榮，A股、港股市場也迎來了越來越多的企業實現上市募資。這些公司在IPO中究竟募了多少錢，又花了多少費用？

奔赴A股市場，募了多少資？花費幾何？

Wind數據顯示，2023年年初至9月14日，A股市場合計有252家企業成功上市。其中，在北交所上市的有56家，在上交所上市的有86家，在深交所上市的有110家。

在募資方面，年初至今，上交所募資總額、募資淨額分别為1757.96億元、1649.07億元，平均到每家上市企業身上，相當於每家的募資額、募資淨額分别為20.44億元、19.18億元。

期内，深交所募資總額、募資淨額分别為1283.7億元、1166.22億元，平均到每家上市企業身上，相當於每家的募資額、募資淨額分别為11.67億元、10.6億元。

同期，北交所募資總額、募資淨額分别為104.63億元、92.83億元，平均到每家上市企業身上，相當於每家的募資額、募資淨額分别為1.87億元、1.66億元。

顯然，上交所企業的募資明顯多於深交所企業，北交所企業則處於墊底的位置。這是因為今年的「募資大戶」大多來自科創板企業，上市於上交所，例如華虹公司（688347.SH）、中芯集成（688469.SH）、晶合集成等。

投資者一般對於企業在IPO過程中募了多少錢比較關注，而對IPO花了多少錢較為忽視。

事實上，從費用方面來看，年初至今，深交所110家上市企業的IPO費用合計達到117.48億元，相當於每家的上市費用為1.07億元；上交所86家企業的IPO費用為108.89億元，相當於每家的上市費用為1.27億元；而北交所56家企業的IPO費用為11.8億元，相當於每家的費用僅為0.21億元。

不難發現，平均下來上交所的IPO費用要貴於深交所，且都超過1億元；北交所則明顯低於上交所和深交所的企業。

費用方面的情況和募資的情況表現一致，呈現出募資多的交易所費用也更高的特點。

具體到個股上，IPO費用超過3億元的有3家企業，分别是陝西能源、雲天勵飛-U、江瀚新材；還有13家企業的IPO費用處於2億元-3億元區間，包括華虹公司、阿特斯、明陽電氣等；另外還有86家上市企業的IPO費用超過1億元；剩下企業的IPO費用均低於1億元，且金額最低的那些基本都來自於北交所企業。

不過，如果從發行費用率的角度來看，事情又有些不一樣。

數據顯示，費用率超過20%的有3家企業，分别是上交所的揚州金泉、北交所的利爾達和深交所的盟固利；另有16家企業的費用率位於15%-20%區間；111家企業的費用率位於10%-15%區間；111家企業的費用率位於5%-10%區間；還有11家企業的費用率低於5%，這些費用率低的企業的IPO費用額排名其實比較靠前。

從分佈來看，首發費用率處於5%-15%是常見的狀態，高於或低於這個區間都屬於有點偏離。

而A股的發行費用主要包括承銷保薦費用、審計費用、信息披露費、法律費用，其中的大頭是承銷保薦費用，甚至於有60家上市企業的承銷保薦費用佔發行費用的比重超過80%，其中華虹公司、航材股份、智翔金泰、陝西能源的佔比超過了90%。

港交所迎38家企業上市，費用如何？

相較於A股市場，港股市場的流動性要差一些，上市企業的數量也要少一些。

Wind數據顯示，2023年年初至9月14日，港交所合計迎來了38家企業上市，其中陸金所控股、嘉創地產是通過介紹上市的方式登陸的港股市場。

而介紹上市的方式不發行新股，也不募集資金，只是將公司股東本身的舊股申請掛牌買賣，因此可予以剔除。

如此一來，合計有36家企業的募資總額211.7億港元，募資淨額為168.6億港元；平均每家的募資總額、募資淨額分别為5.88億港元、4.68億港元。

對比來看，今年港交所平均每家上市企業的募資總額、募資淨額均要低於上交所、深交所，但要高於北交所。

具體到個股方面，珍酒李渡（06979.HK）的募資額處於遙遙領先的地位，達到了53.09億港元；此外宏信建發、科倫博泰生物-B、億華通、九方財富的募資總額也都超過了10億港元；另有11家企業的募資總額位於4億港元-10億港元區間；20家公司的募資總額低於4億港元，最低的則是望塵科技控股，其募資總額僅為0.81億港元。

而從募資淨額來看，珍酒李渡也是獨一檔的存在，達到了49.9億港元；宏信建發、科倫博泰生物-B、億華通的募資淨額也超過了10億港元；九方財富、來凱醫藥-B、梅斯健康的募資淨額位於5億港元-10億港元區間；餘下29家企業的募資淨額都低於5億港元，其中11家企業的募資淨額低於1億港元。

之所以有多達11家企業的募資淨額低於1億港元，除了這些上市公司的募資額本來就不高之外，其實也有著費用相對較高的因素。

Wind數據顯示，年初至今，36家港股上市公司的IPO費用合計為40.54億港元，相當於每家的IPO費用為1.13億港元，和深交所、上交所每家上市公司的費用相當，明顯高於北交所。

具體到個股，今年在港股市場上市的企業中，易點雲的IPO費用達到了5億港元，高於上述所有的A股公司。

此外，美麗田園醫療健康、珍酒李渡、巨星傳奇的IPO費用分别為4.01億港元、3.19億港元、2.93億港元；另有8家企業的IPO費用位於1億港元-2億港元區間。

發行費用率方面的數據看起來更直觀。

數據顯示，望塵科技控股、易點雲的發行費用率分别為86.37%、83.75%，這個指標也是「遙遙領先」於上述所有的A股公司。

緊隨其後的巨星傳奇的費用率也高達53.72%；還有4家企業的費用率處於40%-50%區間；9家企業的費用率處於30%-40%區間；8家企業的費用率處於20%-30%區間；8家企業的費用率處於10%-20%區間；餘下4家企業的費用率位於6%-10%區間，其中珍酒李渡的費用率最低，為6.02%。

從分佈來看，今年港股市場的首發費用率分佈比較平均，落在10%-40%區間是比較常見的。

港股IPO上市費用的組成主要有中介機構費用、發行與交易所費用和推廣輔助費用，其中中介機構費用佔了絕大部分。

據悉，中介機構費用這部分涉及投行保薦人、申報會計師、法律顧問等，其中又以投行和保薦人分得最大份的蛋糕。

結語

A股和港股市場在定位、制度等方面有諸多不同，市場流動性也有著較大差别，這些因素也在很大程度上影響著兩個市場融資、費用相關情況。

但總的來說，A股市場的融資額明顯高於港股市場，而在這種情況下，港股市場的費用率卻顯著高於A股市場，這里面或許也有改善的空間。