AIGC加持下業績扭虧，美圖命運的齒輪開始轉動？

原創

9月22日，「顔值經濟」的鼻祖美圖公司（01357.HK）漲幅持續擴大，收漲7.89%，報3.01港元，最新總市值為133.85億港元。

從催化因素上看，今日美圖公司股價大漲主要受到所在AIGC概念板塊的驅動。9月22日，AI及AI應用方向板塊放量上攻，成為港A兩市反彈主線。而作為國内AIGC產品商業化落地的先行者，美圖公司自然成為板塊漲幅「先鋒」。

事實上，自今年以來，隨著ChatGPT火爆，全球範圍内掀起新一輪AIGC熱潮。美圖公司率先搶跑，憑借新推出的AI繪畫功能，成為國内為數不多AIGC商業化落地的公司之一。

在二級市場上，資本聞風起舞，年初以來，美圖公司股價一路震蕩走高，迄今累計漲幅超120%。

美圖16年變遷史：探尋多元業務

成立於2008年的美圖公司，最早被大眾熟知的是旗下的圖像處理APP美圖秀秀。這款「顔值經濟」的鼻祖級應用，為美圖公司積累了海量用戶和品牌口碑。

但美圖並不安於只做一個修圖軟件，2013年，在移動互聯網浪潮之前，美圖進軍手機領域。Meitu Kiss（第一款手機）高達800萬像素的前置攝像頭，一經推出便受到女性朋友的喜愛。

隨後，美圖「乘勝追擊」，相繼推出美顔相機、美拍等，精準踩上了美顔經濟風口之上。2016年公司上市之初月活躍用戶數量（MAU）一度達到4.56億；2013年至2017年，美圖公司的營收也從8587.7萬元大幅攀升至44.9億元，4年間營收規模增長超52倍。

然而，隨著智能手機普及，手機自帶算法攝像頭崛起，疊加市場上美顔軟件層出不窮，行業競爭日益加劇。2018年，美圖手機銷量驟降，並遭遇巨額虧損；2019年美圖宣佈關閉手機業務。

而後美圖繼續它的尋錢之旅，社交、醫美、電商直播等熱點領域都曾留下美圖的足迹，甚至一度轉而投資加密貨幣，以至於被外界戲稱「不務正業」。

但這些轉型業務的商業化變現成效都不佳，2017-2021年，美圖一直困在虧損的漩渦中，5年合計虧損近18億元。

經過漫長而曲折的摸索過後，美圖終於看清楚了自身定位。自2019年起，美圖秀秀、美顔相機等美圖公司旗下應用開始推出VIP訂閱業務，滿足了用戶在圖片美化、拍照攝影、視頻美化等服務的高級需求。

此外，基於過去C端的技術、應用場景的積累，美圖開始借助用戶基礎延伸美麗產業業務，進軍SaaS賽道，押注B端市場。

美圖公司通過美圖雲修向商業攝影行業提供基於AI技術的專業影像編輯服務，為用戶提供一站式智能修圖解決方案。截至目前，美圖公司已服務超1萬家品牌與機構。

這次美圖算是走對路了，自2021年起，美圖公司VIP訂閱，及影像SaaS業務增長勢頭強勁，成為驅動公司打開更大商業空間的新引擎。

2022年，美圖VIP訂閱業務收入7.82億元，同比增長57.4%，超越在線廣告業務，成為公司第一大收入來源；SaaS及相關業務成為公司「第三曲線」，收入同比暴增10.93倍至4.63億元。

02 AIGC「風口」下，重塑增長邏輯

進入2023年，伴隨著ChatGPT概念的大火，AIGC成為不少科技公司2023年重金加碼的賽道，縱觀國内，百度、華為、阿里等眾多業界巨擘一早就都紛紛加入戰隊，而資本不斷湧入也推高了AIGC行業景氣度。

需要指出的是，發聲者眾多，但「雷聲大，雨點小」，很多場景仍在測試。在AIGC商業化路徑過程當中，美業、商業攝影、内容設計等行業有望迎來先機。

在這樣的背景下，美圖意識到了自己來到了一個新的轉折點，並再次舉起了變革的大旗。AI繪畫的落地成為AIGC出圈的第一個產品，這也使美圖成為AIGC商業化應用過程中的一個典範。

5月16日，憑借AIGC結合影像的技術探索與應用實踐，美圖公司還與百度、阿里、騰訊、字節跳動等科技巨頭一起，入選由清華大學新聞與傳播學院元宇宙文化實驗室發佈的《AIGC發展研究報告》。

在6月19日，美圖一口氣發佈了7款AIGC工具，包含AI視覺大模型「MiracleVision」、數字人產品「DreamAvatar」、AI視覺創作工具「WHEE」、AI商業設計的美圖設計室2.0、

AI口播視頻工具開拍、桌面端AI視頻編輯工具WinkStudio、美圖AI助手RoboNeo。

在AIGC的加持下，美圖公司在今年上半年強勢扭虧。期内實現收入12.61億元，同比增長29.83%；經調整歸母淨利潤1.51億元，同比飙升320.4%，創2021年以來最好成績單。

其中，影像與設計產品是美圖的主力業務，上半年同比增長62.2%至6.02億元，佔比總營收47.8%。美圖稱，這部分業務的增長，主要得益於以AIGC為核心帶動的VIP訂閱收入大幅增長。截至2023年6月末，美圖VIP會員數創歷史新高，超720萬。

誠然，在新技術浪潮下，曾連年虧損的美圖，破局之路似乎越來越清晰了。不過，在AIGC賽道上，企業間比拼的不是一朝一夕，而是長久的耐力。當前，市場風雲變幻，競爭硝煙彌漫，對於美圖公司而言，徵程才剛剛開始。