黃金價格創新高後大幅跳水！後市行情機構怎麽看？

原創

近期，港股黃金概念股走勢持續頹靡，近7個交易日内，黃金概念指數出現6個陰跌。截至10月4日，相關概念股繼續下挫，靈寶黃金（03330.HK）跌1.65%，紫金礦業（02899.HK）跌1.21%，招金礦業（01818.HK）跌1.15%。

消息面上，此前一直強勢的金價，最近突然開啓了狂跌模式。

10月4日，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨價格自9月25日起連續第8個交易日延續跌勢，創近七個月低點。倫敦現貨黃金（XAU）價格亦出現8連跌。

黃金飾品也並未因中秋國慶雙節需求熱度升高而受到支撐。譬如，足金999價格則從9月份的超610元/克跌至10月3日的約590元/克，短短數日，每克首飾黃金跌去近30元。

01國内黃金價格創新高後跳水

這突如其來的暴跌，多少有些始料未及，要知道，在半個月前，國内黃金無疑是投資者和消費者眼中的香饽饽。

9月15日，上海期貨交易所滬金期貨價格，一度站上480.26元/克的歷史高點；黃金飾品零售價水漲船高，突破610元/克，創階段性新高。

隨著金價的持續飙升，不僅沒有消磨投資者及消費者的購買欲望，反而激發黃金消費熱潮，國内各大黃金品牌店人頭攢動，相關產品持續熱銷。

以往大媽愛買黃金被調侃，如今年輕人也從質疑大媽、羨慕大媽到跟隨大媽。在此輪購買熱潮中，購買以「金豆子」為主的小克重黃金產品在年輕人群體中風靡，盯金價、買金豆成為不少年輕人的日常。

與此同時，隨著金價的不斷上漲，也刺激著諸多消費者高位抛售變現。一時間，關於「黃金價格」、「黃金變現」等詞條頻頻衝上熱搜，引發全民關注和討論。

然而，正當黃金投資主題被市場津津樂道之際，金價卻急轉直下。在9月的最後一周，國内現貨黃金單周下跌5.24%，價格回到450元以下，創下3年多以來的最大單周跌幅；期貨黃金同期也下跌2.26%。

國際金價方面，自5月以來，紐約黃金現貨就一直處於下行通道，9月最後一周跌幅達到4.51%，直接擊穿每盎司1900美元；倫敦現貨黃金同樣是在5月開啓了震蕩模式，9月最後一周下挫3.99%。

02黃金為何突然大跌？

眾所周知，黃金是消費品，有一定的商品屬性，但它更稀有的是兼具貨幣屬性、金融屬性，具備收藏、儲存、保值增值，以及避險的價值。

一般而言，影響黃金價格的主要因素有美元指數、美債實際利率、通脹水平、黃金供給和黃金需求。從歷史來看，美債實際收益率跟黃金的關系最為密切，二者呈現高度的負相關。

近期，美元以及美債收益率持續走高，對黃金形成壓制，黃金價格承壓明顯。

10月3日，美國勞工統計局公佈的職位空缺和勞動力流動調查顯示，8月美國空缺職位數量從7月份修正後的892萬個增加到961萬個，遠超預期。這表明勞動力市場仍然緊張，可能迫使美聯儲下個月加息。

數據公佈後，美國國債收益率全線飙升，10年期國債收益率繼續上漲並突破4.81%，刷新16年來新高；30年期國債收益率亦大漲逼近5%。

分析師稱，該份報告令市場感到驚訝，因為它提高了再次加息的前景，但也降低了對美國經濟放緩的預期，這給貴金屬帶來壓力。同時，國債收益率飙升使得固定收益突然變得有吸引力，進一步扼殺了黃金價格的短期前景。

此外，美聯儲此前宣佈維持利率不變，但強化了鷹派立場，預計年底前將再加息一次，且2024年全年貨幣政策將比之前預期的要緊縮得多。

銀河期貨指出，美聯儲表示年内仍然有加息的可能性，並且下調了明年降息的概率，對金屬價格形成利空。中信期貨也表示，美聯儲立場偏鷹派，美元強勢壓制有色。

03展望後市，黃金價格會怎麽走？

國際金價走勢總體圍繞美國及全球宏觀經濟數據演繹的，多機構認為，關於金價後續走勢，依舊主要關注核心通脹是否能夠進入下行通道，這主導著美聯儲的加息節奏以及何時進入降息周期。

有分析師表示，短期來看，考慮到美國經濟就業仍有韌性而核心通脹粘性較大，因此美聯儲有繼續鷹派的可能，後續會議仍有加息可能且年内政策難以轉向寬松，貴金屬仍面臨了一定政策預期反復帶來的影響。

黃金基金ETF基金經理艾小軍認為，宏觀來看，美聯儲加息見頂的趨勢不改，通脹回落、加息見頂+經濟下行的預期對國際金價構成利好；此外避險需求也為國際金價帶來一定的中期支撐，全球央行的購金步伐仍在持續，國際黃金定價中樞有所上行。

方正中期期貨分析師則表示，儘管美聯儲本輪加息周期接近尾聲，但是貨幣政策仍存在較大不確定性，故黃金有調整空間，但是調整空間有限，每輪調整均是逢低做多機會，政策預期一旦轉向寬松對黃金形成直接利好影響，主要央行購金亦形成利好影響；美元指數和美債收益率短期反彈後，中長期持續回落可能性依然較大，對黃金亦形成短期偏空中長期偏多影響。故2023年剩餘時間，黃金短線調整行情仍存，整體將維持振蕩偏強走勢。