「狂飙」的業績，翻倍的股價！海信家電躋身行業老四指日可待？

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10月12日，二級市場家電板塊表現搶眼，港股家電股板塊大漲3.45%，A股家電板塊則收漲1.04%。其中，海信家電表現最為突出。

港股方面，海信家電（00921.HK）於10月12日開盤即大幅拉升，最終收漲12.68%至21.5 港元/股。A股方面，海信家電（000921.SZ）亦同步衝高，收漲8.66 %，收盤價為24.6 元/股。

實際上，今年以來海信家電一直都是A股及港股兩市家電板塊領漲先鋒。其中，港股年内漲幅達167%，表現格外亮眼，而A股表現雖不及港股，但年内也錄得94%漲幅。

反觀年内家電行業的幾個「老大哥」，美的集團（000333.SZ）累漲12.13%，格力電器（000651.SZ）累漲近16%，海爾智家（600690.SH）累計漲幅則為-2.65%，表現遠不及海信家電。

海信家電股價之所以能一枝獨秀，蒸蒸日上，或許與不斷向上的基本面及市場份額有關。

01海信家電業績「狂飙」

據悉，海信家電主要從事冰箱、家用空調、中央空調、冷櫃、洗衣機、廚房電器等電器產品以及汽車空調壓縮機及綜合熱管理系統的研發、制造和營銷業務，並提供圍繞家電智能化升級為核心的全場景智慧家庭解決方案。

其中，空調（家用空調、中央空調）是海信家電最核心的業務支柱，以2023年上半年數據計，該板塊貢獻了54.67%的收入；其次是冰洗業務（冰箱、洗衣機和廚電），收入佔比為29.94%，其他業務收入比重為15.39%。

今年以來，海信家電備受資本青睐，其背後正是業績的支撐。

2022年，海信家電營業收入同比增長了9.70%，歸母淨利潤則大幅增長47.54%。反觀其他幾個家電巨頭表現，同期，美的、格力、海爾的營收增速分别為0.68%、0.26%、7.22%；歸母淨利潤增速則分别為3.43%、6.26%、12.48%。

進入2023年，海信家電的高增長態勢仍在延續。2023年前三季度，海信家電預計期内實現歸母淨利潤23.57億元–24.66億元，同比增長120%-131%。

對比來看，上述預告的歸母淨利潤已遠遠超過去年整年的盈利，相當於2021至2022年兩年利潤之和。可以看到，在國内家電市場需求見頂的情況下，海信家電取得這樣的高增速實屬罕見。

針對業績增長的原因，則與空調、冰箱等產品的產銷有很大的關系。

眾所周知，家電行業作為房地產下遊配套產業之一，過去兩年，受房地產寒冬影響，家電企業業績普遍疲軟。

但在2023年房地產「保交樓」的政策下，截止7月，房屋竣工面積超過去年同期約20%，空調、冰箱等家電產品銷量提升。此外，2023年，全球多地出現極端高溫天氣，進一步拉動了空調市場的需求。

據產業在線數據顯示，今年上半年及7-8月，海信家電空調出貨量分别按年量長39%和60%，市佔率分别按年增1.1和1.6個百分點至5%；海信冰箱在線、線下零售額市佔率按年亦有不同程度的提升。

02能否成為「第四大巨頭」？

伴隨著海信家電業績的迅猛增長，市場甚至開始期待，海信家電能夠成為繼美的、格力、海爾之後的第四大白電巨頭。那麽，海信家電具備這樣的條件嗎？

首先，從收入規模來看，海信家電與巨頭們仍存在不小的差異。以2023年上半年收入計，海信家電營收規模為429.44億元，僅是格力電器的40%，是海爾智家的30%，美的集團20%。

但對比其他二線企業品牌，海信家電又確實遙遙領先，今年上半年，長虹美菱（000521.SZ）收入128.29億元，奧馬電器（002668.SZ）收入52 億元。

放眼整個白電行業，格力、美的、海爾等巨頭都有自己的護城河。格力聚焦空調（收入比重佔7成），經過多年的發展已經有穩固的線下渠道體系。

與格力不同，美的並不專注於空調，而是佈局整個家用電器市場，目前該公司的空調和消費電器兩大業務板塊分别為美的貢獻約47%和35%的收入。

至於海爾，則早已是冰箱和洗衣機行業「一哥」。近兩年，海爾智家抓住消費升級帶來的發展機遇，迎來高端化升級，實現較快發展。

需要指出的是，眼下家電行業整體趨於飽和，已是十分明確。存量博弈下，市場競爭無疑會更加激烈。以空調市場為例，三巨頭已經佔據了近80%的份額，留給其他家電企業僅剩下20%左右的空間。海信家電未來想在空調領域保持穩健增長，加速「内生及外延」發展或許還有機會，畢竟現階段海外競爭環境相較於國内「内卷」格局，壓力會小些。

從行業前景看，高端化升級已成為行業發展的重要方向，這或許為海信家電等二線家電企業們突圍創造了機會。

誠然，海信家電發展還有一定提升空間。但是，未來海信家電能否躋身一線，成長為第四大家電巨頭，仍有待市場驗證。