衝突升級刺激金油上漲，漲勢能否持續？

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巴以衝突升級刺激金油於上周五大漲！周一港股油氣板塊與黃金板塊高開，隨後有所走低，不過最終在大盤重挫的情況下依舊韌性收漲。其中，中國石油股份（00857.HK）漲0.53%，中國石油化工股份（00386.HK）漲0.24%，中國海洋石油（00883.HK）等跟漲。黃金方面，靈寶黃金（03330.HK）漲1.64%，中國黃金國際（02099.HK）漲0.72%。

01巴以衝突升級，油價順勢走高

眼下，中東地區政治動蕩已成為市場關注焦點！

據悉，中東地區佔全球海運石油貿易的三分之一以上。隨著新一輪巴以衝突持續升級，市場普遍擔憂，中東主要產油國的原油生產或是面向全球的出口供應會受到衝擊，國際油價上周顯著上漲。

上周一，哈馬斯突襲以色列的消息傳出後，油價飙升。但由於交易商認為周邊產油國暫未卷入這場軍事衝突，期貨在接下來的3個交易日回吐了漲幅。

然而，到了上周五，伊朗表示以色列和哈馬斯之間的衝突可能出現新戰線；以色列給出24小時的最後期限，要求加沙的所有平民撤離該市並遷移到南部。這都被市場解讀為局勢升級的信號，油價再次飙升。

截至10月13日（上周五）收盤，WTI原油主力合約暴漲5.8%，佈倫特原油主力合約大漲5.58%，重返90美元/桶上方。

其實，在此次衝突爆發前，由於俄羅斯和沙特阿拉伯一直在OPEC+協議要求的基礎上進行額外的自願減產。自7月以來，沙特將石油日產量減少了100萬桶，推動國際原油價格走高，到9月末佈油已經超過90美元/桶，開始向100美元/桶衝擊。

巴以衝突愈演愈烈，無疑為油價注入了更大的不確定性，進一步放大了油價的波動。

分析機構人士表示，這像是一場因擔憂和擔憂緩解而起伏的乒乓球遊戲，而不是根據基本面進行交易。雖然以色列的原油產量很少，但市場擔心，如果衝突升級，可能會減少中東的供應。

國際能源署（IEA）預計，在一段時間内石油市場將保持高度平衡的背景下，國際社會仍將高度關注該地區原油流動面臨的風險。

展望後市，銀河證券認為，巴以衝突再起之後中東局勢極其復雜，原油價格短期大幅波動，但下一步走勢充滿不確定性。

高盛首席原油分析師斯特魯伊文則指出，在衝突局勢的早期階段，不確定性仍在增加，但目前全球石油產量沒有受到影響，近期的原油供需平衡和庫存可能也不會立刻受到重大影響，這往往是影響油價的主要基本面因素。

隆眾資訊分析師認為，供應端來看，巴以衝突導致地緣風險加劇，是當前需要關注的重要事件，其走向直接決定供應風險會否激化。需求端來看，美國燃油需求走弱，且全球經濟疲軟、仍存壓力。綜合來看，巴以衝突暫無緩和迹象，預計本周原油價格或存上漲空間。

02市場避險情緒衝高，黃金受追捧

除了原油大漲以外，在地緣政治緊張局勢下，市場避險情緒也驟然升溫，湧向黃金避險，推動國際金價上周顯著上漲。

上周五，貴金屬價格大幅走高。COMEX 12月黃金期貨收漲3.1%，報1941.50美元/盎司，上周累計上漲將近5.22%，結束三周連跌的行情，創近七個月最大單周漲幅。

事實上，近期黃金價格的波動較大，「十一」假期期間，黃金價格大幅下挫。但僅僅在幾日後，黃金價格又走出「V型」反彈，再次來到高位。

從原因來看，一方面是美國經濟數據超市場預期，美聯儲再次加息的壓力加大，美元以及美債收益率持續走高，對黃金形成壓制，黃金價格承壓明顯。

另一方面是，巴以衝突自10月7日爆發後，引發市場恐慌，黃金價格飙升。同時在需求端，各國央行購入黃金也推升了黃金價格。

德邦證券表示，中東地緣政治復雜性仍存，使全球局勢不確定性增強，黃金避險屬性凸顯，貴金屬整體或有進一步市場表現。

華西證券也認為，當前巴以衝突持續，地緣政治風險之下關注黃金投資機會。在當前狀況下，美聯儲貨幣政策短期或仍維持觀望數據走向的態度，預期已反映較為充分的背景之下，在下一次議息會議之前預計由此帶來的對金價的驅動較為有限，當下金價影響因素轉為主要由其避險屬性所帶來的價格驅動。受益標的：山東黃金（01787.HK）、中國黃金國際（02099.HK）、招金礦業（01818.HK）、銀泰黃金（000975.SZ）、赤峰黃金（600988.SH）等。