百億投資入局！「嫁入豪門」的零跑汽車能得到什麽？

原創

當下，國内新能源汽車市場「内卷」出新天際，越來越多的企業撐不住，但也有不少企業獲得「貴人」眷顧，行業集中度的提升顯然正在提速。

陷入至暗時刻的新能源汽車品牌不在少數，如威馬汽車目前正推進破產重整，昔日「老頭樂」龍頭雷丁汽車已申請破產，愛馳汽車也已陷入停擺，曾與「蔚小理」齊名的拜騰汽車則破產離場……

獲巨額資金「補血」的企業在今年尤為多，包括吉利汽車(00175.HK)旗下的極氪獲得寧德時代(300750.SZ)參投的7.5億美元，哪吒汽車完成總額為70億元人民幣的crossover輪融資，蔚來(09866.HK)(NIO.US)獲得中東「金主」豪擲11億美元，大眾汽車集團宣佈將向小鵬汽車增資約7億美元，極石汽車收獲高達10億美金的戰略融資。

本文的主角零跑汽車(09863.HK)，在近日也向市場展現出了其吸金能力。

獲15億歐元投資，二股東變更

10月26日，零跑汽車在官網發佈了一篇標題為《Stellantis集團將投資15億歐元成為零跑汽車的戰略股東，以提升零跑汽車的全球電動車業務》的文章。

文章表示，Stellantis集團計劃投資約15億歐元（約合116億人民幣）以獲取零跑汽車約20%的股權，這將使Stellantis集團成為零跑汽車的一個重要股東。本次交易同時也確定，Stellantis集團和零跑汽車將以51%:49%的比例成立一家名為「零跑國際（Leapmotor International）」的合資公司。

對於此次Stellantis集團獲得零跑汽車20%股權，主要分兩步走。

第一步：零跑汽車以每股43.8港元的認購價向Stellantis集團配售1.94億股H股，涉資約85.09億港元，配股價較H股於認購協議日期前90日的成交量加權平均價溢價14.5%。

認購事項完成後，Stellantis集團將持有零跑汽車14.53%股權，持股比例僅次於零跑汽車創始人朱江明夫婦及其他個人組成的單一最大股東集團，後者認購事項完成後將持有零跑汽車23.47%股權。

此外，認購事項完成後，Stellantis集團將獲得零跑汽車兩個董事會席位，席位均是非執行董事。

第二步：Stellantis集團還將從零跑汽車目前的第二大股東大華股份(002236.SZ)手中，接過後者持有零跑汽車的全部股權(7.88%股權)。此次股份轉讓是Stellantis集團擬以34.93億港元的價格從大華股份手中獲得零跑汽車的9000萬股，轉讓完成後，大華股份退出零跑汽車股東陣營。

至此，Stellantis集團的配股認購及股份轉讓完成後，將獲得零跑汽車22.41%股權，累計耗資約120億港元，遠超過年内我國汽車行業任何的一筆融資。

但此次利好消息披露後，零跑汽車股價不漲反跌，截至發稿跌幅為11.96%。

強強聯合，劍指全球？

那麽，Stellantis集團是什麽企業？為何會如此大手筆與零跑汽車聯姻？

Stellantis集團來頭並不簡單，其另一個名稱是「斯泰蘭蒂斯集團」，是由PSA標致雪鐵龍和菲亞特-克萊斯勒汽車公司於2021年合並而成。Stellantis集團目前在美股上市，股票代碼為「STLA.US」,總市值達588.6億美元，折合人民幣約4202億元。

Stellantis集團在全球的市場地位非常突出，為全球第四大、歐洲第二大汽車制造商，在北美、歐洲、亞洲、中東和非洲均有業務佈局。Stellantis集團旗下的汽車品牌組合十分廣泛，包括標致、雪鐵龍、歐寶/沃克斯豪、吉普、瑪莎拉蒂等國内市場耳熟能詳的品牌。

2022年，Stellantis集團在全球範圍内共銷售汽車逾600萬輛，實現淨營收1796億歐元，淨利潤168億歐元，調整後經營利潤率為13%。在2023年《財富》世界500強排行榜中，Stellantis集團排名第31位。2023年上半年，Stellantis集團以其14.4%的調整後經營利潤率持續成為全球汽車行業利潤率最高的企業之一。

不過，Stellantis集團近幾年來電動化轉型不理想，在中國市場表現欠佳。為迎合全球汽車市場轉型機遇，Stellantis集團在披露了其電動化發展的宏偉目標：2021年-2025年在電氣化和軟件領域的研發、資本支出及合資企業投資超過300億歐元；到2030年，將擁有超過75款純電動車型的組合，全球純電動車銷量將達500萬輛，淨收入比2021年翻一番，達3000億歐元。

因此，入股零跑汽車，對Stellantis集團來說裨益不少。Stellantis集團全球首席執行官Carlos Tavares認為，「在零跑汽車的全球擴張規劃中，現在是Stellantis集團支持它並擔任引領性角色的最佳時機。借助本次戰略投資，Stellantis集團商業模式中的一片潛力領域將得到開發，Stellantis集團也將通過零跑汽車的競爭力在中國和其它市場獲利。」

對零跑汽車而言，獲國際大型車企巨資入股亦好處多多。

首先，零跑汽車目前仍在「流血」拓展市場，雖然今年第三季度收入明顯增長，虧損也收窄至9.86億元，但實現扭虧還尚需時日。持續的虧損，也令零跑汽車現金流有些緊俏，海豚投研表示：「雖然零跑第三季度經營現金流第二次轉正，但按照真實的現金消耗速度測算，如果沒有繼續的融資，留給零跑的時間可能也就一年多左右。」因此，Stellantis集團帶來的大量資金，對零跑汽車來說是一場及時雨。

其次，零跑汽車在出海、技術研發等領域需要對外借力。

零跑汽車今年以來的交付量雖然逐季提速，但全年銷量目標難達成，因此將業務覆蓋至全球各大市場，成為零跑汽車提升銷量的重要一步。而零跑汽車的戰略之一是拓展全球市場，並建立國際化佈局，進軍歐洲市場。公司在公告中表示：「Stellantis擁有強大的全球佈局，旗下汽車品牌眾多，並設有龐大服務及分銷網絡，本公司可加以善用。」

技術研發合作方面，朱江明則稱，和Stellantis集團一道，零跑汽車將繼續在技術和商業協同領域保持創新，並將零跑汽車的產品銷往全世界。