又一只狂歡的新股！喜相逢上市首日股價暴漲近50%

原創

近一個月來，港股新股市場一改往日頹勢，多只新股股價接連大漲，破發的新股寥寥無幾。

同花順數據顯示，在近一個月上市的多只新股中，包括友寶在線(02429.HK)、十月稻田(09676.HK)和邁越科技(02501.HK)在内的個股上市首日漲幅均超過20%，累計漲幅在10%至65%之間不等。對於中簽的股民來說，近期的「肉簽」相當豐盛。

而苦熬四年終於登上港股市場的喜相逢(02473.HK)也沒令打新股民失望，在港交所掛牌首日表現令人驚喜不已。11月9日掛牌當天，喜相逢早盤一度飙升超240%，隨後震蕩下跌，但最終收盤也錄得49.09%的漲幅，成為今年以來中天湖南(02433.HK)和美麗田園醫療健康(02373.HK)之後上市當日漲幅最高的新股。

喜相逢上市收入股價暴漲背後，與發行價較低及股本較小有關。截至11月9日收盤，喜相逢股價為1.64港元，較上市發行價1.10港元，漲幅達49.09%，總市值不到10億港元，為8.46億港元，是11月以來港股上市新股中市值最小的企業。

資料顯示，喜相逢成立於2007年，曾獲得過滴滴(DIDI.US)的投資，公司主要通過在中國的自營銷售網點提供汽車融資租賃服務。公司主營業務包括：1）汽車零售及融資，以直接融資租賃的方式出售大部分非豪華汽車；2)汽車相關業務，主要提供汽車經營租賃服務(網約車為主)以及其他汽車相關服務。

喜相逢在行業上佔得了自己的一席之地，就中國零售汽車融資租賃市場直接融資租賃的交易量計，喜相逢名列第4位及於2022年在中國的市場份額約為4.1%。於10月20日，喜相逢在中國25個省及直轄市經營77間銷售網點，主要佈局在二三線城市。

汽車零售及融資業務是喜相逢主要收入來源，2023年上半年收入比重為88.7%，汽車相關業務收入比重為11.3%。

在2022年經歷了收入小幅下滑後，喜相逢2023年上半年收入和淨利潤雙增，整體盈利能力在近幾年保持穩步增長。

於2023年上半年，喜相逢實現收入6.01億元，期内利潤6225.4萬元，分别同比增長11.68%及40.4%。

值得一提的是，下半年以來，喜相逢的基本面持續向好，或能進一步提升其盈利能力。在今年第三季度，喜相逢的新車銷售數量同比大增88.1%，顯著跑赢了行業銷售增幅。

同時，喜相逢今年第三季度各月的經營租賃網約車總數同比增加了23.2%。公司經營租賃網約車被劃分為汽車經營租賃業務内，公司來自網約車經營租賃的收入已遭遇兩連跌，其中2023年上半年收入為5283.3萬元，同比下降18%。隨著第三季度經營租賃網約車總數取得明顯增長，年内汽車經營租賃業務收入有望改善。

然而，喜相逢網約車出租率由2022年第三季度的88.0%下降至2023年同期的78.1%，公司表示主要由於公司網約車車隊擴大及於2023年第三季度公司新購買的網約車並無完全租出，原因為其中一些汽車於此期間尚未完成汽車登記，而完成汽車登記通常需要一到兩個月的時間。

喜相逢的資產質量在行業中相對較優，2020年至2022年及2023年上半年，公司不良資產比率分别為0.7%、0.7%、0.7%及0.8%。根據灼識咨詢報告，於2021年及2022年，行業平均不良資產比率分别為1.5%及2.0%。喜相逢表示，公司完善的風險管理系統可擴闊客戶範圍及控制資產質量，令公司在信用風險控制方面具有優勢。

但由於國内就業形勢變化，喜相逢潛在的信貸風險不容忽視。公司在招股書中表示，「公司的目標客戶年齡主要介乎20至40歲之間，倘中國的經濟及市場狀況發生任何重大不利變化，特别是，青年就業形勢的任何不利變化可能導致對我們產品及服務的需求減少、違約風險增加，因而可能對我們的業務及財務表現產生不利影響。」

對於此次上市，喜相逢表示會有利於擴大公司於國際資本市場的份額，可更高效籌集資金支持增長，無需依重債務融資。公司計劃將此次上市融資所得款用於購置車輛以增加收益，以及擴充公司銷售網絡以提高市場滲透率。