譚仔國際24財年中報成績欠佳，品牌多元化及出海尋增量

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熬過了數年的時間，香港餐飲業終於迎來復蘇。但港人北上消費的趨勢，令香港餐飲業復蘇不及市場預期。

作為香港最大的亞洲面食特色餐廳品牌，譚仔國際(02217.HK)旗下的餐廳收益在2024財年上半年(截至2023年9月30日止6個月)只取得溫和增長，其財務表現並沒有取得市場預期那樣亮眼。

最新的業績報顯示，於2024財年上半年，譚仔國際實現收入13.87億港元，同比增長10%，增速甚至不及2023財年14%的增幅。利潤方面，期間溢利減少1.4%至8162.9萬港元。若撇除政府補貼，譚仔國際2024財年上半年溢利則同比大幅增加153.1%至8144.8萬港元，利潤率(撇除政府補貼)為5.9%，上年同期為2.5%。

相較於同期大家樂集團(00341.HK)的盈利能力，譚仔國際有很大的改進空間。大家樂集團預計2024財年中期股東應佔溢利為2億港元，同比增長約84%，若剔除疫情資助，預計股東應佔溢利約為去年同期三倍。

業績披露後，譚仔國際股價於11月14日早盤一度漲超6%，但隨後震蕩下行，截至發稿股價漲幅為2.27%。

香港業務增長乏力，香港以外業務虧損收窄

譚仔國際在香港專營「譚仔雲南米線」及「譚仔三哥米線」品牌，是快速休閑連鎖餐廳的領先及知名連鎖餐廳營運商，在中國内地、新加坡及日本均有業務。

2023年以來，隨著疫情管控放開，香港餐飲業顯著回暖。香港統計局數據顯示，今年第二季的食肆總收益價值的臨時估計為274億港元，按年上升24.3%；第三季的食肆總收益價值的臨時估計為271億港元，按年上升12.5%。

但扣除價格變動影響後，與上年相同月份比較，2023年7月、8月及9月的食肆總收益以數量計的臨時估計分别上升10.2%、8.7%及6.3%，增幅呈逐月收窄態勢，反映出香港餐飲業復蘇勢頭正減緩，大量港人湧入深圳、廣州等城市給香港餐飲業帶來了一定的負面影響。

截至2023年9月30日，譚仔國際在香港市場餐廳數量為184間，較上年同期淨增加5間。但受市場需求不及預期影響，香港市場的收入僅錄得個位數增長。2024財年中期，譚仔國際來自香港市場的收入同比增長8.2%至12.96億港元，而公司截至2023年3月31日止過去五個財政年度的香港收入復合年增長率為12%，由此看出，香港市場的收入表現甚至不及受疫情衝擊的期間。

譚仔國際通過持續的業務策略和提升運營效率及成本控制，香港業務的經營利潤率有所改善，由上年同期的19.4%改進至2024財年中期的20.2%。

而譚仔國際位於中國内地、新加坡及日本市場的收入表現則明顯優於香港市場，2024財年中期公司在激烈的市場競爭中優化了區域佈局，在中國内地新開設了7間餐廳，來自中國内地市場的收益同比大幅增加58.6%。此外，來自新加坡和日本市場的收入分别同比增加了38.8%及22.2%。

譚仔國際來自中國内地及海外市場的經營虧損在2024財年中期顯著收窄，同比收窄了68.3%至534.7萬港元，離盈虧平衡已近在咫尺，經營利潤率則由上年同期的-26.6%提升至-5.9%。

加碼海外市場+品牌多元化

為進一步拓展市場，譚仔國際正執行兩步走戰略，一是在香港以外的市場尋求將成功模式復制至其他區域，二是通過品牌合作等形式走品牌多元化道路。

市場擴張方面，譚仔國際提到，在中國内地、新加坡和日本的餐廳已進入第二階段，此階段需要更注重本地市場及提升品牌知名度以增強競爭力、深化市場滲透，為即將到來的快速擴張階段做好準備。其還計劃在中國内地減緩擴張步伐，以應對中國内地經濟放緩。

2024財年中期，譚仔國際將海外市場拓展的重心放在了澳洲和東南亞市場。於今年10月底，譚仔國際與澳洲知名餐飲品牌ST Group成立了一家合營公司，譚仔國際間接持有合營公司49%股權，目前正在磋商以特許經營模式進軍澳洲市場。譚仔國際表示，借助合營夥伴的特許經營網絡、已確立的基礎設施及驕人往績，公司預料能以較低的初始投資及創辦成本進軍澳洲市場，並降低風險。

此外，譚仔國際與菲律賓綜合企業Suyen Corporation的附屬公司合作，擬以特許經營模式進軍菲律賓市場。

譚仔國際還與其控股股東Toridoll日本聯動以在香港拓展品牌組合。11月14日，譚仔國際發佈公告稱，公司與Toridoll日本訂立主特許經營協議，在香港經營日本烏冬品牌「丸龜制面」的餐廳業務。此策略性合作協議為集團擴大品牌組合及提升市場地位帶來了新機遇。

以上的三項合作事項，表明譚仔國際的經營策略不再只局限於米線領域，試圖以特許經營模式開辟新的增長極，通過品牌多元化以及出海開發新市場這兩大途徑來提升公司業績表現。

值得一提的是，為了支持海外擴張策略，譚仔國際決定更改所得款項淨額用途，將原來建議用作擴充餐廳網絡（僅包含自營餐廳）的用途，擴大至包括透過合營及/或特許經營安排在選定海外市場開設餐廳。