「氫風」已至 | 政策加碼產業發展迎提速，這些領域或最先受益

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日期：2023年11月15日 下午1:33作者：瓶子 編輯：Annie

氫能是世界公認最清潔高效的綠色能源，隨著「雙碳」目標時間節點臨近，加快氫能產業化佈局已成為全球共識。

眼下，全球氫能發展正不斷加快，歐盟、美國、日本、韓國等20多個主要經濟體已將發展氫能提升到國家戰略層面。我國亦高度重視氫能產業發展，相關重磅政策頻出，並開展了五大燃料電池汽車城市群應用示範，引發社會各界廣泛關注。

01氫能政策東風勁吹

作為重要新能源之一，氫能產業需求巨大。目前氫能在工業、交通、儲能和電力等領域的應用場景都相當廣闊。

據中國氫能聯盟預計，到2025年，我國氫能產業產值將達到1萬億元；到2050年，氫氣需求量將接近6000萬噸，氫能在我國終端能源體系中的佔比將超過10%。

在巨大的市場預期下，氫能產業的發展受到我國高度重視。近兩年來，從國家到地方，一系列政策相繼出台，政策路線逐漸清晰。

在頂層設計上，2022年3月，國家發改委、國家能源局聯合印發《氫能產業發展中長期規劃（2021—2035年）》。《規劃》把氫能列為未來國家能源體系的重要組成部分，也明確了政策鼓勵的應用場景和領域，勾勒出氫能中長期藍圖。

今年8月，國家層面首個氫能全產業鏈標準體系建設指南——《氫能產業標準體系建設指南(2023版）》出台。該《指南》明確了近三年國内國際氫能標準化工作重點任務。除此之外，國家還開展了五大燃料電池汽車城市群應用示範。

地方層面上，各地紛紛響應國家號召，相關政策陸續推出。

近日，廣東印發的《加快氫能產業創新發展的意見》提出，到2025年，燃料電池汽車示範城市群建設取得明顯成效，推廣燃料電池汽車超1萬輛，年供氫能力超10萬噸，建成加氫站超200座，氫氣供應體系持續完善，應用場景進一步豐富。

除了廣東外，浙江、河北、内蒙、上海等地相關政策也密集落地。另外，在陝西、北京、安徽、四川、河南、内蒙等地都公佈了新的獎補政策。

據公開信息，截至目前，全國20多個省、市已發佈氫能規劃和指導意見，政策文件超過300餘份，長三角、珠三角、環渤海三大區域氫能產業呈現集群化發展態勢。

02產業發展進入「快車道」

在政策大力支持下，目前中國在氫能領域已取得多方面進展。

首先，我國是全球最大的制氫國，在氫能供給上具有較大潛力。據《中國氫能源及燃料電池產業發展報告2022》顯示，2022年中國氫氣產能約4882萬噸/年，同比增長約1.2%；產量約3533萬噸/年，同比增長約1.9%。

中國氫能聯盟透露，截至今年8月底，我國已經規劃和建設超過350個可再生能源制氫項目，在建、建成的項目總產能達到每年90萬噸，總能力將接近每年350萬噸。

從整個產業鏈角度看，目前我國氫能產業鏈已初具雛形，大體分為制氫、儲運加氫、燃料電池以及終端應用（工業、交通、儲能、電力等）三大關鍵環節。

業内人士指出，在氫能產業推廣應用過程中，各地方均以燃料電池汽車為代表的交通領域為突破口，預計將率先實現大規模推廣，進而帶動整個產業鏈發展。

目前，我國已成為全球最大燃料電池商用車生產和應用市場。2023年1-9月，我國氫燃料電池汽車產銷量均在2800輛以上，保有量達1.6萬輛。截至今年6月底，我國共有加氫站385座，其中在營加氫站280座。

另值得一提的是，上遊制氫環節中，根據制備方法的不同，氫氣分為灰氫、藍氫和綠氫。

其中，綠氫是利用風電、水電、光伏等清潔能源，電解水生產的氫氣，生產過程沒有碳排放，是綠色無污染的制氫方式，是目前降低氫能價格的主流技術路線，已成為未來發展趨勢。

因此，綠氫項目備受社會關注。據公開信息，我國西北地區規劃的綠氫項目到2025年產能將達到70萬噸；10個省份規劃的到2025年綠氫產能高達104萬噸；今年8月，中石化新疆庫車年產2萬噸的綠氫示範項目全面建成投產，這標志著我國綠氫規模化工業應用實現零的突破。

03行業普遍遭遇「盈利難」

目前，業務涉及氫能的上市公司有很多，但產業方面各有側重。從基本面概況來看，由於氫能源產業的發展現狀仍處於發展初期，各個細分賽道的頭部企業基本面表現尚不如人意。

以億華通（688339.SH，02402.HK）為例，該公司成立於2012年，是一家專注於燃料電池系統研發的企業，公司主要為客車、貨車等商用車設計、開發並制造燃料電池系統及電堆（系統的核心零部件），目前已與北汽福田、宇通客車、吉利商用車等建立合作關系。

公開數據顯示，2022年燃料電池系統銷量企業排名中，億華通排名第一。另外，搭載公司產品的燃料電池汽車已在北京、張家口、上海、成都、鄭州及唐山等多個城市投入運營。

然而，作為行業領頭羊，億華通近些年業績表現並不太樂觀。根據港股財報，2022年，億華通營收7.38億元，同比增長17.28%，歸母淨利潤為-1.66億元，同比下降2.8%，已連續三年虧損。

2023年前三季度，億華通收入2.93億元，同比下滑24.9%，歸母淨虧損1.93億元，虧損面繼續拉大。

對此，億華通表示，目前燃料電池汽車行業市場由於商業化初期階段尚未形成規模效應，綜合成本較高，行業的發展對政策依賴度較高。

事實上，億華通的持續虧損，只是行業的一個縮影。從當前來看，我國氫能源發展仍面臨一系列的挑戰和困難，主要瓶頸包括氫能源的生產、儲運、基礎設施建設和成本等方面。

但是，從產業鏈發展時間軸來看，未來上遊企業有望率先受益。

銀河證券認為，在氫能產業發展初期，設備領域有望成為最先受益盈利環節，建議關注制氫領域受益標的蘭石重裝；儲運領域受益標的京城股份、中集安瑞科、富瑞特裝；加氫站領域受益標的厚普股份；壓縮機供應商冰輪環境、雪人股份；燃料電池領域受益標的先導智能等。

中信證券則表示，今年以來，政策對氫能支持力度不減，國外對氫能產業的規劃也在繼續擴張，加上歐盟碳邊境關稅機制的正式實施，綠氫對工業領域的減碳作用更加重要，因此持續看好氫能行業長期前景，建議關注：1）綠氫制取環節：華光環能、華電重工；2）燃料電池車及相關零部件環節：億華通、美錦能源；3）儲運環節：蜀道裝備、中集安瑞科、中泰股份。