【行業一線】「房企融資」再迎利好！地產股集體反攻！

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11月20日，港A股兩市房地產股集體上演反彈行情，引市場矚目！

在港股市場，受益於政策利好，内房股集體走強。融創中國（01918.HK）漲5.91%，世茂集團（00813.HK）漲4.92%，旭輝控股集團（00884.HK）漲1.21%，龍湖集團、越秀地產等跟蹤。

A股方面，房地產板塊同樣表現強勢，電子城（600658.SH）、大龍地產（600159.SH）、三湘印象（000863.SZ）均錄得一字板漲停；卧龍地產（600173.SH）漲3.04%，格力地產（600185.SH）漲2.26%。

消息面上，11月17日，人民銀行、金融監管總局、證監會聯合召開金融機構座談會。會議強調，各金融機構要深入貫徹落實中央金融工作會議部署，堅持「兩個毫不動搖」，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求，對正常經營的房地產企業不惜貸、抽貸、斷貸。繼續用好「第二支箭」支持民營房地產企業發債融資。支持房地產企業通過資本市場合理股權融資。

政策持續加碼，房企融資再迎利好

事實上，自2022年底，信貸、債券、股權三箭齊發以後，監管層在融資端的各種政策利好信號就不斷釋放。尤其是今年7月以來，相關政策更是密集發力。

7月中旬，監管層對「金融16條」相關政策的延期給予了房企及行業更長的緩解期；8月再次強調要繼續落實好房地產「金融16條」。同月，證監會也表示要保持房企股債融資渠道總體穩定，支持正常經營房企合理融資需求，並發佈了包括上市房企再融資不受破發、破淨和虧損限制等。

此次，人民銀行、金融監管總局、證監會聯合召開的金融機構座談會，主要内容還是對之前政策的強調，關鍵在於落地實施。

對此，國金證券指出，監管層頻繁表態表明對於持續維護房企信貸、債券、股權等重點融資渠道穩定的決心，預計後續各金融機構對房地產業融資的支持力度有望加大，更多金融支持房地產的政策有望落地。供給側的融資支持有利於緩解目前房企的信用收縮問題和現金流壓力，有助於提振市場信心，促進房地產行業回歸穩定發展。

針對本次座談會，易居研究院研究總監嚴躍進也表示，此次會議在於深入落實中央金融工作會議精神，參會部門均為金融領域核心的部門或機構，會議本身大篇幅提及房地產，說明對房地產金融工作的重視，側面也說明房地產防範化解金融風險的重要性和迫切性。

從房企情況來看，雖然地產融資政策持續放松，但行業整體融資面依然疲軟。據統計局數據顯示，今年1-10月，房企到位資金同比減少13.8%，其中國内貸款同比下降11.0%，自籌資金（主要是發債融資）同比下降21.4%。

CRIC監測數據顯示，2023年1-10月，80家典型房企融資總量為5127.58億元，同比減少23.48%。10月，80家典型房企的融資總量為213.6億元，環比減少41.5%，同比減少51.9%，直接腰斬，創下2020年以來的新低。

而根據中指院統計，自從去年底以來，申請股權融資的房企近30家，獲得監管部門同意的不到10家。

除「三支箭」支持房地產企業融資加力外，本次會議還指出，要加大保交樓金融支持，推動行業並購重組；積極服務保障性住房等「三大工程」建設，加快房地產金融供給側改革，推動構建房地產發展新模式。

總之，監管層加大對房企金融的支持力度的政策信號很明顯，預計後續政策貫徹的力度和廣度會有所提升，房企「資金饑渴」或得以緩解。

除此之外，11月以來，全國多地出台新政，促進樓市平穩健康發展。例如，11月14日，廣州市出台公積金新政，執行公積金「認房不認貸」政策，同時對購買廣州市首套住房的購房人家庭，公積金貸款最低首付款比例為20%；11月20日，福建省泉州市促進房地產市場平穩健康發展領導小組辦公室發佈新政，從限售、限購、住房貸款等方面入手，支持剛性和改善性購房需求，探索商品房現房銷售模式，推廣商品房全裝修交付，推動高品質住宅開發建設，促進房地產市場健康發展。同時，新政重新界定剛需、非剛需條件，降低參與剛需和非剛需搖號門檻，支持居民購房。

樓市將迎來新一輪政策寬松期？

對於房企的資金狀況而言，金融政策支持融資輸血是一方面，企業本身的造血能力也很重要。而造血方面，關鍵還是要靠提振銷售數據。

中指研究院市場研究總監陳文靜表示，從銷售表現來看，受房價下跌預期、居民收入預期偏弱等因素影響，短期市場修復持續性略顯不足。

據CRIC數據顯示，2023年10月，TOP100房企實現銷售操盤金額4066.9億元，環比增長0.6%；同比降低27.5%，同比降幅仍保持在較高位。1-10月，TOP100房企實現銷售操盤金額45634.6億元，同比降低12.8%，年内累計業績降幅繼續擴大。

其中，10月近六成百強房企單月業績環比降低，有20家百強房企的單月業績環比降幅大於30%，40家的環比降幅在0-30%之間。

不難發現，目前樓市整體上仍處於築底階段，規模房企整體銷售數據依舊不佳。

展望後市，考慮到當前樓市銷售數據仍有較大改善空間，多機構認為，年底政策端發力概率較大，各地方樓市松綁政策有望持續，地產板塊或將持續受政策呵護。

住建部部長倪虹在接受採訪時表示，目前政策已經從供給端、需求端、企業端三個層面表明了穩樓市的決心，預計政策或將進入新一輪寬松期。

國信證券研報指出，10月商品房銷售累計降幅擴大，潛在購房者觀望情緒仍較重；開發投資和到位資金降幅均持續擴大，房企資金壓力較大；新開工表現依舊疲軟，竣工增速略有收窄。該行表示，當前房地產基本面表現仍較弱，但相信在樓市「不起不休」的導向下，政策仍將發力，此外低基數效應將驅動銷售同比改善。地產板塊在年底將迎來數據與政策的共振。