巴菲特的摯友，查理芒格謝世，曾投資比亞迪、阿里巴巴！

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當地時間11月28日，伯克希爾哈撒韋在其子公司美國商業資訊網站上發佈聲明，一位具有傳奇色彩的投資大師查理芒格去世，享年99歲。

芒格先生出生於1924年1月1日，在距離他100歲生日只有一個月的時候離開了，這位橫跨一個世紀的老人，一生經歷了二戰、以及多次大蕭條，對於投資的理解即使放在全球，都屬於泰山北鬥式的人物。

根據福佈斯的數據，截至11月28日，芒格的身家為26億美元。他的財富遠沒有巴菲特多，或許與他起步較晚、中間「破產」過一次、外加大量捐贈有關，但他幫助巴菲特完成了價值投資的關鍵進化，其歷史地位是毋庸置疑的。

巴菲特在一份聲明中表示：「如果沒有查理芒格的靈感、智慧和參與，伯克希爾哈撒韋就不可能發展到現在的地位。」

芒格大約35歲時，與小6歲的巴菲特相識，兩人一見如故，開啓了長達數十年的深厚友誼，這也常為外人津津樂道。事實上，兩人出生於一個城市，而且早年芒格還曾經在巴菲特家打過工，但兩人卻沒有相識，直到通過别人介紹，這兩位黃金搭檔才第一次見面。

從38歲到51歲，芒格自己建立的投資事業獲得復合年化19%的收益率。54歲時，芒格將自己的公司並入巴菲特的架構，成為伯克希爾哈撒韋的副董事長。在此後45年的合夥中，他們不斷戰勝商業世界的萬有引力，把一個資產單一的小型公司建設成為全球金融界的巨無霸，資產規模突破萬億美元。

作為價值投資的領軍人物，芒格的擁趸無數。

有趣的是，芒格在中國的粉絲遠比在美國多，他的原話是「喜歡我的人大多是中國或印度的書呆子」。這一方面跟他本人一直看好中國經濟有關，另一方面，他本人十分推崇孔子，其「書中自有黃金屋」的儒家形象深入人心，對知識分子的吸引力很大。

有人根據查理芒格的演講和文章編輯了一本書，叫《窮查理寶典》，書名顯然是致敬他的偶像富蘭克林，里面有很多芒格的智慧箴言錄，受到很多人的追捧。

近期，金融圈、知識分子、學界應該會出現紀念芒格的風潮。財華社根據公開資料，梳理一下芒格老先生與中國企業之間的淵源，尤其是他投資比亞迪、阿里巴巴的案例，從中發掘一些值得我們後輩學習的地方，以幫助我們理解和處理金融市場的復雜性。

經典投資案例的復盤

在李錄的影響下，芒格開始力勸巴菲特，促使伯克希爾對比亞迪進行早期投資。

資料顯示，2008年伯克希爾宣佈斥資2.3億美元（約18億港元），以每股8港元的價格認購2.25億股比亞迪H股（01211.HK），持股佔比約為10%。

據說當時巴菲特準備買入25%的股份，但王傳福不願出售超過10%股份，對此股神表示贊許，認為創始人不願賣公司是個「好迹象」。

2009年接受專訪的時候，芒格曾高度評價王傳福，稱他是愛迪生和韋爾奇的合體，言外之意是指他既能解決技術問題，又能搞定商業和管理，是不可多得的人才。

在過去十多年里，隨著中國汽車行業蛋糕的做大，以及電動汽車賽道的崛起，比亞迪股價節節攀升，截至目前累計漲幅超過30倍，多年的耕耘，比亞迪終成「迪王」。

在2022年8月份之前的14年間，無論市場牛熊，伯克希爾的這筆持倉一直巍然不動，最終的結果也是獲益頗豐。

2022年8月24日，伯克希爾哈撒韋首次減持比亞迪，截至目前，其持有股份已降至8761.31萬股，相當於累計抛售超1.37億股比亞迪H股股份，共減持了60%倉位，高位套現達數百億港元。

對於套現的原因，芒格就曾經說過「中國市場有一些投機者」，把比亞迪的股價炒得「有點高」，估值高到「流鼻血」的地步。

但他依然表示，比亞迪在中國市場讓特斯拉相形見绌，芒格甚至直言，在伯克希爾工作的這些年，他沒有進行過能夠比肩投資比亞迪的操作。

根據目前減持的股價測算，伯克希爾這筆投資的累計收益率逾30倍，年化收益率約25%，總的來說，投資比亞迪堪稱經典。

要知道2008年全球正處於臨幾十年不遇的金融危機，許多公司和投資者陷入困境，比亞迪亦處於水深火熱中，伯克希爾逆勢抄底，看準了中國汽車行業的發展機遇，以及比亞迪的市場領導地位，最終斬獲頗豐，也完美诠釋了「别人恐懼我貪婪」的價值投資理念。

和比亞迪不同的是，芒格個人近些年嘗試買入阿里巴巴，最終卻折戟沉沙，遺憾止損離場。

2021年，芒格通過旗下公司Daily Journal共持股阿里巴巴60.2萬份美國存託股票，持倉提升至27.65%，位居第三大權重股，市場估算芒格持倉成本大約在181美元左右，總計投入約1.09億美元。

但隨著阿里巴巴的股價回調，芒格也重新審視這筆投資。旗下公司Daily Journal於2022年Q1大幅減持阿里巴巴30.206萬股ADR，持倉比例降至15.35%，從阿里的股價走勢看，市場估計其虧浮約在40%左右。

後來芒格在接受採訪時，承認買入阿里巴巴，是自己犯的最嚴重錯誤之一。他表示，「一想到阿里巴巴，我就被他們在中國互聯網上的地位迷住了。我沒有意識到還有一個該死的零售業」。

從近日拼多多市值逼近阿里巴巴來看，芒格的判斷仍有一定的先見之明。雖然這筆投資遭遇止損，但金融市場本來就不可能一帆風順，如何處理錯誤，也是學習的重要部分。

老先生對於自己的決策錯誤直言不諱，如此高齡仍舊保持思路清晰、以及快速的糾錯能力，值得我們後輩學習。