鋰電概念股絕地反攻！狂跌的碳酸鋰價格要見底了嗎？

原創

12月6日，鋰電概念板塊在港A兩市迎來暴力反彈！

在A股市場，德瑞鋰電（833523.BJ）漲近30%，科恒股份（300340.SZ）「20cm」漲停，四川金頂（600678.SH）、時代萬恒（600241.SH）、永興材料（002756.SZ）、恒興新材（603276.SH）等均漲停，融捷股份（002192.SZ）、天齊鋰業（002466.SZ），中礦資源（002738.SZ）、贛鋒鋰業（002460.SZ）等均紛紛走高。

在港股市場，鋰電概念同步衝高，止住「11連陰」。其中，贛鋒鋰業（01772.HK）漲7.01%，天齊鋰業（09696.HK）漲6.46%，比亞迪股份（01211.HK）、天能動力（00819.HK）等跟漲。

消息面上，碳酸鋰期貨連日大跌創出新低後，廣州期貨交易所出手了。12月6日，廣期所公告稱，碳酸鋰期貨2401合約已進入交割月前月，12月第十四個交易日結算時起，持倉限額將下降至1000手，本月最後一個交易日結算時起單位客戶持倉限額下降至300手，個人客戶持倉不得進入交割月。

市場分析稱，目前鋰期貨價格在很大程度上已經脫離當前的基本面，可能會短暫的「物極必反」。後續，價格是否會出現過度下跌後的修復，值得關注！

碳酸鋰價格持續疲軟

臨近年末，空頭氛圍濃厚，近期國内鋰期貨價格持續跳水。12月4日，「白色石油」碳酸鋰期貨全線跌停，所有合約均跌破10萬元大關。12月5日，碳酸鋰期貨主力合約連續第二個交易日跌停；

12月6日，碳酸鋰期貨主力合約價格繼續下挫，一度跌破9萬元/噸，收盤下跌2.27%至9.245萬元/噸，再創該期貨7月上市以來的新低，與7月下旬最高點24.05萬元/噸的價格相比，累計跌幅已超過60%。

歸根結底，期貨市場下跌最主要源於碳酸鋰現貨市場的疲軟。

回顧碳酸鋰行情，今年以來，碳酸鋰現貨市場價格經歷了先跌、後漲、再跌的震蕩過程。

今年一季度，市場需求不及預期，動力電池庫存高企，導致行業悲觀氣氛濃厚。電池級碳酸鋰價格從去年11月的60萬元/噸歷史高點開始一瀉千里，於今年4月中旬跌至16.75萬元/噸。

第二季度，由於碳酸鋰現貨市場價格跌破鋰雲母、鋰輝石工藝生產成本線，疊加買方抄底、供方惜售等因素支撐，電池級碳酸鋰現貨市場價格逐步回升至30萬元/噸以上。

進入7月，終端新能源汽車增長放緩，加上供給釋放預期增強，庫存不斷積壓，市場對碳酸鋰供需過剩的擔憂持續升溫，現貨市場價格不斷滑坡。

目前，碳酸鋰現貨價格仍處於下行通道中。截至12月6日，電池級碳酸鋰均價報12.25萬元/噸，已逼近多數企業10萬元/噸成本線。短短一年的時間，電池級碳酸鋰價格跌近八成。

從目前的價格來看，外購鋰礦石、雲母提鋰等途徑所得到的碳酸鋰成本均與市場價格形成倒掛，部分高成本礦企選擇停產減產。

實際上，鋰價的斷崖式下跌，已體現在各大鋰鹽廠商的成績單上，尤其是上遊礦企，前三季度的業績堪稱「涼涼」。

以鋰礦巨頭贛鋒鋰業(01772.HK)(002460.SZ)為例，前三季度，贛鋒鋰業淨利潤均遭腰斬，降幅為59.38%。單季度看，第三季度的業績更是直線墜落，淨利潤同比驟降97.88%。

其對手天齊鋰業(09696.HK)(002466.SZ)的成績也沒能幸免。前三季度，天齊鋰業的淨利潤同比下滑49.33%，第三季度單季，淨利潤亦同比大跌70.89%。

除了上述兩大巨頭外，在A股上市的融捷股份（002192.SZ）、雅化集團（002497.SZ）、興發集團（600141.SH）等鋰礦廠商淨利潤亦均遭遇「滑鐵盧」。

碳酸鋰價格暫難言見底？

那麽，碳酸鋰價格何時跌到頭？這是市場最關心的問題。

展望後市，在現貨需求偏弱而供應寬松的情況下，大部分機構的觀點都談不上樂觀。

首先，從基本面看，在供應端，長期供應放量確定性較高。雖然，現鋰價跌破10萬元，導致許多高成本鋰鹽廠商處於較大虧損狀態，紛紛選擇減產或停產。但明年是礦山和鹽湖放量的大年，阿根廷、津巴佈韋在内的多個鋰項目集中產出投產，將給市場貢獻較多增量。

其次，短期需求難有起色。下遊採買情緒有一定恢復，但下遊廠商整體仍以清庫存為主；庫存端，周度庫存尚未出現明顯改善迹象。整體來看，碳酸鋰基本面維持弱勢，中長期仍是偏空指引。

中信建投期貨分析師張維鑫認為，2024年供給過剩基本是市場的一致預期，區别只在於過剩的幅度。

該機構表示，受碳酸鋰期貨價格持續下跌影響，中下遊買方態度謹慎、採購愈發按剛需進行，下遊再度進入去庫存狀態，現在市場實際上陷入了價格越跌、需求越弱的惡性循環。

寶城期貨也認為，目前，市場悲觀情緒濃厚，對後市缺乏信心，是影響行情走勢的主要原因。碳酸鋰處於供大於求的供需格局，下遊庫存高企，需求不見增量，碳酸鋰產業周期性下跌趨勢還會持續，成本高的企業終被行業淘汰，需關注儲能需求激增的可能。