「愛上短劇」的樂享集團，股價翻倍卻難掩盈利窘境！

原創

短劇的風口仍在持續，不少概念股走勢活躍。

12月8日，港股的樂享集團（06988.HK）繼續維持震蕩，小幅下跌2.94%，報收0.33港元/股，市值7.83億港元。在近5個交易日内，公司股價累計上漲接近100%，短短幾天翻倍，漲勢淩厲。

站上短劇風口，股價強勢反彈

資料顯示，樂享集團在短視頻領域深耕多年，今年以來，隨著短劇的崛起，公司也積極謀求第二增長曲線。

目前，集團旗下子公司北京樂享文化，已經完成多個類型多部短劇的拍攝，題材涉及古裝、探秘、霸總、甜寵等多個類型，緊扣互聯網文化的「爽點」。

此外，樂享文化還與文化央企保利文化集團戰略合作，成立保利文娛科技，共同探索央企MCN等創新業務，其中就包括打造豐富的短視頻内容、達人、正能量藝人矩陣，培育短視頻等領域新媒體賬號等等。

短劇能否成為爆款，比較依賴高質量的「爽文」，上遊的IP資源成為兵家必爭之地，樂享集團借由和保利文化的深度合作，在優質IP方面自然具備一定的優勢。

中信建投研報指出，短劇行業今年迎來爆發式增長，預計2023年市場規模將達200億至300億，明年有望延續高增長，整個内容產業面臨變革。

要知道，樂享集團原本是以算法驅動的新媒體營銷企業，公司敏銳的捕捉到短視頻興起的趨勢，從微信公眾平台的圖文營銷領域「搖身一變」，成為了首批服務抖音短視頻電商的營銷公司。

現在，樂享集團再度轉型，站上了短劇的風口，其股價節節攀升，資本市場對其後續發展充滿樂觀。

競爭白熱化，短劇還能火多久？

傳統影視行業類似於賭博，投資成本高，回收周期長，一部上規格的電影、電視劇動辄投資數億元，請的一線演員、明星費用高達幾千萬甚至上億，但收益卻並不穩定，票房收視不及預期的現象非常常見。

而短劇完美規避了這些缺點，一集平均僅為幾十萬至百萬的低成本，加之受眾群體廣、「爽點」密集，易於傳播，如果效果不佳還能快速叠代，顯然是把傳統影視變成了「快時尚」生意，這是其快速崛起的重要原因。

但同時，短劇的缺點亦非常明顯，門檻很低，市場上充斥這粗制濫造，質量低劣、内容雷同的作品，很多人是來賺快錢的。

為了最大限度抓住看客的注意力，很多短劇的題材高度模式化，比如霸道總裁愛上我、突患癌症苦虐戀等等，其中的演員也非常的「扁平化」「臉譜化」，台詞的情緒價值拉滿，快速讓人「上頭」是最核心的KPI。

此外，這個行業的一大弱點是營銷成本太高，有數據顯示，短劇行業90%的收入都被用於支付各類平台的廣告費，行業利潤率不超過10%，辛辛苦苦一整年，錢卻被流量平台賺走了。樂享集團此時加入短劇的賽道，未來大概率面臨非常激烈的競爭。

佈局跨境電商，公司增速不增利

事實上，樂享集團主要收入來自於跨境電商，2023年半年報顯示，集團銷售電商商品貢獻了超過9成的營收。

說起來，這和短視頻也有關系。起先，集團旗下的樂享國際只是跟隨TikTok出海，服務抖音電商，坐享流量紅利。但很快，在2021年年底，樂享國際便通過自建電商平台MARTOP，精準利用TikTok的流量，並與上下遊合作夥伴共同搭建了完整的海外供應鏈和支付體系，搖身一變，又成為平台型跨境電商企業。

數據顯示，2022年，MARTOP平台的GMV（商品交易總額）突破31億港元，相對於2021年的1.47億港元，可謂爆發式增長。2023年上半年，MARTOP平台的GMV達到19.4億港元，增長勁頭十足。

目前，MARTOP主要針對東南亞區域銷售國產消費電子產品。今年上半年，MARTOP共賣出143.2萬台智能手機產品，海關數據顯示，上半年我國對東南亞地區智能手機產品一般貿易量為1532.7萬台，創立未滿兩年的MARTOP市場份額已接近10%。

MARTOP業務如火如荼，也讓樂享集團業績駛入快車道。2022年至今年上半年，集團實現營收分别為37.25億港元、21.48億港元，同比增長分别為166.83%、57.13%。

然而，集團同期的歸母淨利潤為-3.39億港元、-1.95億港元，表現尷尬。對此樂享集團表示，自去年下半年開始實行市場補貼方案，導致海外電商業務虧損，拖累業績表現。

說白了，樂享集團延續互聯網的打法，短期的盈利並不重要，集團想以「戰略性」虧損換來市場份額的快速增長，試圖抓住東南亞電商市場的增長紅利，快速站穩腳跟。

不過，這樣的打法能否真正留住用戶，能否像電商巨頭Lazada、Shopee一樣獲得長期的成長，仍有較大的不確定性。目前跨境電商市場競爭激烈，零售渠道面臨的挑戰並不小。