巨資回購也挽救不了股價，快手的未來怎麽看？

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12月18日，短視頻賽道龍頭之一的快手發佈公告稱，將於2023年12月19日起至2024年5月24日回購公司B類股票，總金額不超過25億港元。

公司認為，股份購回計劃可展示公司對自身業務展望及前景充滿信心，且最終會為公司帶來裨益及為股東創造價值。董事會認為，公司現有財務資源足以支持股份購回計劃同時繼續維持穩健的財務狀況。

然而，快手本次回購並未能在二級市場掀起浪花。12月19日，快手-W（01024.HK）下跌0.09%至54.8港元/股，總市值跌至2,388.01億港元。

回購潮「如火如荼」，快手加入陣營

近日來，在二級市場表現持續低迷背景下，不少上市公司都選擇發佈大額回購計劃來力挺自家股票。

譬如，騰訊控股（00700.HK）於12月18日回購129萬股普通股股份，涉及金額4.01億港元；同日，友邦保險（01299.HK）以每股回購價在67.75港元至67.05港元回購普通股股份達199萬股，總金額1.34億港元；而就在幾日前，匯豐控股（00005.HK）亦耗資1.84億港元回購299.68萬股普通股股份。

面臨短期巨大的沽售壓力，快手也毫不意外加入了回購陣營。

據悉，今年5月22日，快手宣佈啓動總金額不超過40億港元的回購計劃，這是快手上市後首次宣佈回購計劃。本次作為40億港元回購計劃中的一部分，快手擬自動回購股份不超過25億港元。

而截至12月15日，快手年内累計進行了47次回購，合計回購2379.72萬股，累計回購金額13.45億港元。

就於回購計劃發佈的同一天，快手還在港交所公告，12月18日以每股54.6港元至55.5港元的價格回購40.00萬股，回購金額達2205.84萬港元。

業績迎來質變，股價卻一蹶不振

說起快手，相信大家都不會感到陌生。作為短視頻平台的佼佼者，近年來，快手以下沉市場為核心佈局鏈路，通過擁抱市井文化收獲了十分穩固的用戶基本盤。

截至2023年第三季度末，快手平台的DAU（日均活躍用戶數）同比增長6.4%至3.87億，MAU（月均活躍用戶數）約為6.85億，同比增長了9.4%，環比淨增1200萬。

在龐大的流量加持下，截至2023年第三季度末，快手應用互關用戶對數達322億，同比增長近40%。而僅在2023年第三季度，快手的應用日均互動（包括點贊、評論、轉發和私信等）總量便超90億次。

鋪開快手的財報來看，同樣可以發現不少亮點。自2023年上半年開始，快手一舉擺脫了連年虧損的魔爪，並於今年第三季度持續盈利，迎來了巅峰時刻。

財報數據顯示，2017年-2022年期間，隨著營收規模的迅速增長，快手累計淨虧損金額卻在不斷擴大，6年時間砸出兩千多億的大窟窿（人民幣，下同）。而來到2023年上半年，快手開始扭轉虧損勢頭，期内實現歸母淨利潤達6.07億元，其中第二季度歸母淨利潤高達14.8億元。第三季度業績接力上行，實現歸母淨利潤21.81億元。

劃分業務來看，快手的廣告業務佔據半邊天，而電商業務發展迅猛為公司業績增添了不少亮色。

公告顯示，2023年第三季度，公司線上營銷服務（廣告）收入同比增長26.7%至147億元，佔比收入的52.6%；直播業務實現收入97億元，同比增長8.6%，貢獻34.8%的營收；其他服務（電商）收入佔比雖小，但卻是增長最快的業務，收入同比增長36.6%至35億元。

對此，公司亦解釋，其他業務收入增長主要由於電商業務帶動，表現為電商商品交易總額的增加。截至2023年第三季度，快手電商GMV同比增長30.4%達2902億元，前三季度累計GMV則達7805億。

總體而言，在線上營銷服務（廣告）、直播以及其他服務（含電商）三駕馬車共同拉動下，快手業績迎來了質變，但未能對二級市場股價有所提振。

據富途牛牛數據顯示，快手股價上市即巅峰，於2021年2月16日盤中觸及417.8港元/股高點後一路走低，至今距離高點累跌已超86%。

後語：

作為國内短視頻行業先驅，快手構建了多元業務結構，除線上營銷服務（廣告）、直播以及其他服務（含電商）業務外，公司還在在微短劇，AI領域等多賽道均有佈局，至今也取得了較為不錯的反響。

在短劇方面，快手三季報顯示，暑期檔共上線85部星芒計劃短劇，播放量破億的短劇數量也達到了21部，内容涵蓋古風、青春、都市和家庭多種題材。此外，公司的短劇營銷能力也逐步升級，2023年第三季度，星芒計劃短劇招商收入環比提升超10倍。在11月底12月初，快手上線了一款獨立短劇App「喜番」。

但是，由於網絡微短劇内容良莠不齊、運營模式亂象頻出、產業生態魚龍混雜等現象，近日廣電總局宣佈將多措並舉，持續開展微短劇治理工作。而快手於12月15日宣佈，將於12月31日20:00正式停止第三方微短劇小程序的商業推廣和投放。這也引發市場對短劇未來發展的擔憂，認為短劇監管或將收緊。

當然，盤子大了也不好管，奔跑中的快手未來業績是否能持續超預期增長才是投資者關注的重點。

並且，值得提醒的是，從市場格局來看，抖音以及視頻號都是不可忽視的強勁對手，而且伴隨近幾年直播電商行業整體增速放緩，讓市場對快手的長期成長性持觀望態度。那麽，未來如何鞏固自身競爭壁壘或是其長期需要思考的問題。