【觀察】一根穿雲箭,千軍萬馬來相見！「中字頭」的牛市來了？

原創

1月25日，港、A兩市繼續回暖，氣勢如虹！

從盤面來看，「中字頭」是這波反攻行情的「急先鋒」，讓人有一種「牛」回來了的感覺。而上次板塊迎來急速上漲還是2022年的中特估行情。

具體而言，港股市場中，中鋁國際（02068.HK）一度飙漲近80%，中國石油股份（00857.HK）也一度上漲近9%，中國海洋石油、中國神華（01088.HK）、中國石油化工股份也都迎來大漲。

在A股市場，目前市值第一的中國移動（600941.SH）上漲3.51%，中國石油錄得強勢漲停，中國海油、中國人壽、中國石化、中國電信也都漲超5%，表現亮眼。

回顧過去，上次「中字頭」概念出現集體上漲的現象，可以追溯到去年風靡一時的「中特股」概念。

而此次「中字頭」行情如此兇猛，主要源於板塊迎來了消息面和資金面的共振。

兩則重磅消息助推「中字頭」行情開啓

一方面，央行決定於2024年2月5日起下調金融機構存款準備金率0.5pct（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），此次下調後金融機構加權平均存款準備金率約為7.0%，將向市場提供長期流動性約1萬億元。

此外，央行下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25pct，並對後續LPR降息、財政發債、房企流動性釋放積極信號。

流動性的釋放對整個市場都是重磅利好消息。

另一方面，2024年1月24日，國資委負責人在中央企業高質量發展發佈會上表示，將進一步研究將市值管理納入央企負責人業績考核，引導央企負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時運用市場化的增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期、加大現金分紅力度。

值得一提的是，在這則消息發佈後，市場「沸騰」了，多家研究機構對此進行了解讀。

中信證券發佈研報稱，近年來國資委不斷加強經營指標引領，探索建立了中央企業經營指標體系，而且一直在動態調整。

關於「市值管理」，國資委早在2014年就已經提及，態度上以鼓勵為主。而此次國資委明確表示將研究把市值管理納入央企負責人業績考核，能夠提升央企上市公司對市值管理的重視程度，有利於提振投資者情緒，增加對上市央企配置，有助於資本市場穩定發展。

中信建投證券首席經濟學家則表示，將市值管理納入央企負責人業績考核是對央企考核體系的完善，是「一利五率」之後的一個重要里程碑。從資本市場角度來看，這一改變將會提升企業對市場表現的關注，促使央企與資本市場加強溝通交流，實現價值再發現，有助於推動央企的估值水平提升。

前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍表示，央行降準及時雨，有利於提振市場信心。

高股息成抱團方向，「大塊頭」遭資金狂怼

從資金層面來看，在近兩年的弱勢行情下，港、A兩市的高股息方向備受資金青睐，成為了最新的抱團方向。詳情可查閱《連續大跌之下風景獨好！高股息個股還能飙多久？》。

彼時，興業證券也發文指出，在高增長、高景氣行業相對稀缺、内外不確定性擾動短期難以消除的市場環境中，風險偏好難有趨勢擡升，而繼續以景氣為錨博取超額收益的難度也明顯提升，盈利穩定且抵禦市場波動能力較強的紅利低波資產成為了更為市場重點關注的品種。

而在近期，A股市場一度加速下墜，大量資金為了提振股市也在持續買入市場中的「大塊頭」，上證50指數、超大盤指數近期放量明顯，且率先實現橫盤整理，表現明顯強於創業板指、中小100指數等中小盤方向。

這表明在這波提振股市的行動中，大盤股方向才是資金的核心戰場，而港、A兩市中的很多「大塊頭」其實就是上市的央國企。

結語

「中字頭」這波行情屬實是集齊了「天時、地利、人和」，所以才有種漲出了牛市的感覺。

展望未來，央企的市值管理納入到考核體系將進一步推動提升上市央國企的投資價值，推動「中字頭」估值的提升，這有利於其股價的長期走強。

不過，就短期來看，目前大盤股方向和小盤股方向的走勢並不一致，這在一定程度上表明中小投資者的情緒還未被調動，只是大資金在「衝鋒」。而近期「中字頭」漲得非常快，後續也應注意短期回調的風險。