楊德龍：有力措施激活資本市場 財富效應助力經濟增長

最近大盤再次出現震蕩反復磨底的過程，指數雖然跌幅不大，但很多中小盤個股出現了較大幅度下跌，市場結構出現了比較大的分化，中字頭以及高股息、低估值板塊出現了強勁上攻的表現，多數成長股出現了較大的下跌。

創業板指數近期一度創下本輪調整的新低，說明市場的風險偏好比較低，資金更偏好低估值、高分紅板塊，這是市場情緒比較低落的特徵。

針對當前市場比較低迷的狀態，一方面政策利好頻頻出現，包括對於樓市政策的調整，住建部表示各個城市可以因城施策，自主調整房地產調控政策，給樓市松綁，樓市方面後續可能還會進一步出台松綁的政策，樓市穩住了，經濟也就穩住了。

廣州率先公佈120平以上的房子取消限購，同時推出賣一買一，租一買一的政策，對於120平以下的房產，如果掛牌賣出或者是出租備案都可以再買一套，這離全面取消限購限貸距離不遠，一旦釋放出更多的剛性需求，房地產成交量將有望出現一定的回升，房地產投資增速也有望收窄降幅，減少對經濟的拖累。

在資本市場方面，證監會最近出台了很多利好資本市場的政策，包括暫停限售股轉融通，以及堅持以投資者為本的監管理念，廣大中小投資者是資本市場長期發展的功臣，要切實保護中小投資者利益。

從根本上來說，資本市場既要有投資的功能，要有融資的功能，不能偏重一項，而要注重投融資平衡。只有讓廣大中小投資者在資本市場通過買股票、買基金賺到錢，市場的可投資性提高，投資者才會有更多的投資熱情，所以讓資本市場獲得公開、公平、公正的交易環境，嚴厲打擊一些侵犯中小投資者利益的行為，對推動資本市場長期健康發展是非常重要的，把中小投資者利益放在第一位，也是以投資者為本的監管理念，這對於資本市場長期健康發展具有重要的意義。

上市公司作為資本市場的基石，提高上市公司質量，是提高資本市場可投資性的關鍵，上市公司高質量發展助力經濟高質量發展。

國務院副總理何立峰在出席重要會議上表示，對於資本市場和上市公司高質量發展要高度重視。上市公司質量的提高是資本市場長期健康發展的基礎。通過在入口端推動股票發行注冊制改革，強化發行監管，堅持質量優先，在出口端持續鞏固深化常態化退市機制，通過優勝劣汰讓好的公司留在市場上，差的公司及時退出市場，這樣上市公司整體質量才能夠提高，我國上市公司涵蓋了國民經濟90個行業大類，是實體經濟的基本盤，也是經濟高質量發展的重要微觀基礎。

當前我國資本市場處於歷史大底附近的位置，底部區域特徵非常明顯。在當前市場估值比較低、很多投資者信心不足的時候能夠貫徹價值投資理念，讓更多的投資者可以在好公司價格低的時候獲得優質的籌碼，等待下一輪行情的到來，能夠打個漂亮的翻身仗是很重要的。

當然現在市場依然缺乏信心，近期國家隊耗資上千億，用真金白銀買入ETF，起到了穩定大盤指數的作用，但是還不足以扭轉市場的趨勢，後續如果市場再次出現較大幅度下跌，可能國家隊入市的資金量還會進一步放大，如果能超過上萬億規模，對於扭轉市場趨勢將會起到更加明顯的效果。

要想提升投資者信心，光在資本市場本身進行改革是不夠的，還要提振投資者對於經濟發展前景的信心，例如採取有力的措施有效化解樓市、地方債和中小金融機構的風險，讓經濟增長的預期提高，這是根本途徑。因為股市是經濟的晴雨表。經濟增長的力度增強或者預期改善，是提振投資者信心重要的方面。經濟的三駕馬車，消費、投資和出口在2024年有望改善，改善的程度依賴於政策的力度。

發改委相關負責人表示，要切實提高居民收入，這是提振消費的根本途徑，只有居民收入提高了，大家才敢於消費，才有錢消費，消費增長起來了，企業剩下的產品賣出去了，企業的開工率才會提升，才會吸收更多的就業人口，從而增加人們的工資性收入。

儘快落實住建部關於因城施策、自主調整房地產調控政策的精神，在一二線城市逐步放開銷售方面的行政性限制，吸引更多的資金來買房，從而穩住樓市，房價穩住了人們的信心也會逐步得到修復。未來房地產市場會出現嚴重的分化，一線城市好地段的好的房子房價依然比較堅挺，因為有稀缺性，有剛需支撐。

而供給過剩，居住不太便利的一些地區的房子可能會出現房價的下跌，甚至可能是較大幅度的下跌，所以居民投資房產很難，不像以前一樣穩賺不賠了，所以在房地產投資上也要堅持價值投資，也要分析基本面。炒房的風險非常大，建議大家不要輕易參與，以前靠炒房發財的時代已經結束，居民儲蓄大轉移的方向未來將逐步地轉向資本市場。

現在市場缺乏賺錢效應，缺乏第一波上攻，如果市場有一波上升的趨勢，讓大家看到市場的賺錢效應再次出現，必然會吸引更多的投資者去配置股票、配置基金。這樣資本市場就會形成向上的趨勢。搞活資本市場是提高財富效應的最好手段，現在有2億股民和6億基民，如果能夠在資本市場獲得好的財產性收入，必然會有力的拉動消費，同時會帶動投資增速提高，這也是破解當前經濟增長困局的捷徑，所以大力活躍資本市場，提振投資者信心，它的意義不僅是資本市場本身的活躍，而且對整個經濟的增長都會產生重大的推動作用。