又是謠言？中國中藥第三次傳出被私有化

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港股上市公司中國中藥(00570.HK)「又雙叒叕」傳出私有化退市的消息。

2月7日，據知情人士透露，國藥集團正考慮可能將中國中藥私有化。知情人士稱，國藥集團已就融資事宜和銀行進行了接觸。因討論保密信息，知情人士要求匿名。其中一位知情人士稱，國藥集團還可能與其他投資者聯手行動。

中國中藥相關人士對此表示，「目前沒有得到相關消息，有進一步消息會及時跟大家反饋。」

有網友在社交平台調侃：「這幾天等董秘出來裝模作樣的辟謠再買。」

針對此類私有化退市風波，市場反應踴躍。儘管尚未獲得官方的確切消息，中國中藥股價已呈現波動。2月7日下午14時26分左右，中國中藥股價突然迎頭而上，盤中一度漲超12%，最終收漲9.94%。

三年時間三次被傳私有化

據悉，關於中國中藥私有化的傳聞，自2021年以來已累計三次傳出此類消息，聲稱國藥集團將私有化中國中藥。目前，國藥集團持有中國中藥約32.46%的股權，為其控股股東國藥香港的母公司。

而每次私有化消息在坊間盛傳後，中國中藥的股價就已先漲為敬。

於2021年1月27日，市場傳出，國藥集團牽頭的財團計劃以每股至少5.10港元的價格私有化中國中藥，這一價格較中國中藥過去一個月的平均股價3.83港元溢價約33%，中國中藥估值至少達到33億美元。

當時還傳出消息稱，國藥集團正與平安保險集團和中國中藥執行董事王曉春聯手展開上述私有化事宜。

消息傳出後，中國中藥股價當日上漲7.03%，次日再漲2.43%。不過，後來中國中藥私有化一事沒有了下文，同年8月國藥集團表示不再推進中國中藥私有化。

2022年12月7日，有消息稱國藥集團考慮再次嘗試將旗下中國中藥私有化，估值約40億美元。知情人士稱，國藥集團與顧問正在商討潛在私有化的新提議。

然而，此次傳言再次被潑冷水。中國中藥當年12月8日發佈公告稱，「本公司從國藥香港獲悉，截至本公告日期，國藥集團經初步研究，不對本公司進行私有化相關安排。」

就在披露國藥集團不對其進行私有化當天，中國中藥股價再次拉出一根大陽線，當日收窄16.41%，刷新過去5個月以來新高。

「棄H回A」背後，中藥股更受A股市場青睐

中國中藥此次私有化是否會再次落空？市場也只是猜測，還需要中國中藥方面的官方通告。

國藥集團頻頻計劃將中國中藥從港股市場私有化退市，背後的原因是中藥股在港股市場估值低且股價低迷，並沒有像A股市場一樣受歡迎。據傳，國藥集團此舉在於推進中國中藥「棄H回A」，在A股市場獲得更高的估值和更佳的關注度。

富途牛牛數據顯示，目前港股中醫藥概念板塊市盈率為9.766倍，中國中藥市盈率(TTM)為17.150倍；而A股中藥概念市盈率達24.8倍，「A+H」股白雲山(00874.HK)(600332.SH)在兩地的估值也有較大差異，A股市盈率(TTM)為11.02倍，港股市盈率(TTM)僅為6.95倍。

需要注意的是，國内中藥股屬於稀缺品種，2021年營收80.22億的片仔癀(600436.SH)，被市場炒作到了最高接近3000億的市值，說明A股市場的投資者相較於港股市場更青睐中藥股。

作為國内中藥配方顆粒的龍頭企業，中國中藥若回A上市，或許估值不會低於目前的170餘億。

經營環境好轉，中小股東會同意私有化？

中國中藥是國藥集團中藥產業板塊的核心平台，總部位於廣東佛山市，2023年6月底公司員工有17373名，擁有超過100家子公司。

中國中藥擁有完善的產業鏈，從上遊的種植，到下遊的銷售，中國中藥均有佈局。產品組合方面，中國中藥涵蓋中藥材種採、中藥飲片、配方顆粒、中成藥、中醫藥大健康及國醫藥等相關領域。

在2022年，受疫情管控、中藥配方顆粒新舊標準轉換、部分醫療機構由於新政策實施初期提前儲備企標產品等多重不利因素影響，中國中藥的營收和公司股權持有人應佔溢利雙降，分别下降24.9%及60.5%，其中中藥配方顆粒業務收入大幅下降42.5%。

在2023年，中藥配方顆粒新舊標準轉換期和疫情的影響均消除，中國中藥經營業績實現強勁復蘇。在2023年上半年，除了中國醫藥板塊外，中國中藥的其他板塊強勢回暖，收入同比增長亮眼。

今年1月底，中國中藥發佈盈利預喜公告，預計公司2023年淨利潤同比增長85%至95%。於2022年，公司股權持有人應佔溢利為7.64億元，由此計算，預計公司2023年淨利潤介於14.1億元至14.9億元之間，恢復至2018年的水平之上，不過與2019年、2020年及2021年的淨利潤仍有一定差距。

國元證券近日在研報中表示，中國中藥的中藥配方顆粒全產業鏈龍頭優勢明顯，集採落地，未來各板塊協同發展，業績將繼續快速增長。

對此，有投資者認為，當前公司業績表現良好，大股東提議私有化並非最優時機，中小股東可能不會放棄正處於業績上升期的優質股票，除非大股東能給出更加吸引人的回購價。