吉利旗下超跑品牌路特斯美股IPO，估值不到法拉利市值1/10

原創

2月下旬，美股市場或將迎來2024年首個造車IPO。

於2月20日，世界著名的跑車和賽車生產商路特斯在官網宣佈，與特殊目的並購公司L Catterton Asia Acquisition Corp（以下簡稱LCAA）的合並業務將在兩天後完成。合並後公司預計將於2月23日在納斯達克開始交易，股票代碼為「LOT」。

而在2月8日當天，中國證監會就發佈了《關於Lotus Technology Inc.（路特斯科技公司）境外發行上市備案通知書》。通知書顯示，路特斯科技通過和特殊目的並購公司LCAA合並實現在美國納斯達克證券交易所上市，發行不超過1.81億股普通股。

落寞的全球超跑品牌

全球目前有三大超跑品牌，分别是法拉利(RACE.US)、保時捷(POAHY.US)和路特斯。法拉利與保時捷已成功登陸資本市場，兩者分别於2015年及2022年實現上市。

路特斯誕生於1948年，總部位於英國諾福克郡的海瑟爾，其代表車型有：ELEVEN、ELAN、EUROPA、ELITE、ESPRIT、ELISE等。

成立以來，路特斯發展之路可謂命運多舛，由於經營表現不佳，曾幾度被其他品牌收購。1983年，豐田收購路特斯16.5%股權；僅三年後的1986年，美國通用汽車收購了路特斯58%股權；1996年，路特斯被出售給了馬來西亞汽車制造商寶騰集團。

在2017年，路特斯花落中國買家。當年，吉利集團收購了寶騰汽車49.9%的股份以及路特斯51%的股份。易主吉利集團後，路特斯也迎來電氣化時代，2019年發佈首款純電超跑Evija。

與法拉利多年來均取得淨利潤相比，路特斯的造血能力顯然不佳。根據公司官網，公司累計銷售（1949年至2022年）汽車僅約為10100輛；業績方面，路特斯此前公佈的業績顯示，該公司2022年稅前虧損為7.24億美元，而此前一年也虧損了1.09億美元。

在持續經營壓力下，路特斯不得不作出裁員動作，2023年宣佈裁員200名。

估值方面，於去年4月，路特斯以370億人民幣的企業估值入選《2023·胡潤全球獨角獸榜》，排名142名。路透社在今年2月初報道，路特斯科技與SPAC合並後實體的估值已達到54億美元。

而根據路特斯科技最新發佈的投資者關系文件，此次合並令路特斯的企業估值達到61億美元，折合人民幣約438.5億元。對比目前法拉利約為725億美元以及保時捷約150億美元的市值，路特斯的估值僅為法拉利市值的約8%，也不到保時捷市值的一半。

銷量方面，路特斯相較於法拉利和保時捷更是慘不忍睹。2023年，法拉利和保時捷全球銷量分别達1.366萬輛及32.02萬輛，路特斯並未披露2023年銷量，但其2022年銷量僅有可憐的576輛。

另外根據路特斯提交SEC的文件顯示，截至2023年9月30日，路特斯兩款純電超跑ELETRE和EMIRA的全球交付量為4800輛。但這交付量與法拉利和保時捷全年銷量相比仍有較大差距。

或成為吉利旗下第九家上市企業

近些年來，吉利集團分拆子公司上市「上瘾」。

根據統計，吉利集團旗下的吉利汽車(00175.HK)、沃爾沃(股票代碼「VOLCAR B」，於瑞典上市)、極星(PSNY.US)、億咖通(ECX.US)、錢江摩託(000913.SZ)、漢馬科技(600375.SH)、力帆科技(601777.SH)以及極氪(ZK.US)這8家企業均已實現上市，涉及的產業主要包括汽車、摩託車、重卡、汽車軟硬件這四大領域。

若此次順利完成美股IPO，路特斯將成為吉利集團旗下第9家上市公司，這也是繼極星、億咖通和極氪之後，又一家登陸美股的吉利旗下企業。

有分析認為，吉利集團試圖通過資本運作以緩解集團内部資金壓力。對於吉利來說，吉利需要路特斯來打入高端車型的隊列，從而提升品牌價值。另一方面，在當前純電動汽車市場增長放緩，市場競爭趨於激烈的背景下，路特斯需要充沛資金頂住下行壓力，實現品牌的重塑和銷量的復蘇。

實際上，在此次登陸美股市場之前，路特斯也獲得數輪融資。

去年4月，路特斯獲得約1.2億美元融資，11月再獲約7.5億美元融資承諾。路特斯近日公佈的資料顯示，自該交易(即與LCAA合並)宣佈以來，路特斯科技已通過公共股權私募投資（「PIPE」）及可轉換債券獲得全球投資者、現有股東和戰略合作夥伴總額超過8.8億美元的融資承諾。