【排雷】罕見！天齊鋰業巨虧，帶崩鋰礦股，鋰價跌勢何時到頭？

原創

鋰礦龍頭企業天齊鋰業(09696.HK)(002466.SZ)一季度業績爆雷，直接帶崩了鋰礦股股價。

4月24日午間收盤，天齊鋰業H股暴跌18.01%，大幅刷新歷史新低，A股則開盤一字跌停，封單26餘萬股。

受天齊鋰業業績變臉衝擊，鋰礦股在4月24日集體拐頭向下。截至午間收盤，贛鋒鋰業(01772.HK)(002460.SZ)H股跌近5%，A股跌逾6%；盛新鋰能(002240.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)等股紛紛下跌。

天齊鋰業一季度預虧逾36億，遭深交所詢問

萬萬沒想到，今年一季度天齊鋰業業績會爆雷。

4月23日晚間，天齊鋰業披露2024年一季度業績預告，預計一季度公司股東虧損淨額介於36億元至43億元之間，而上年同期則錄得淨利潤48.75億元；扣除非經常性損益後的淨利潤為虧損36億元至44億元。

對於一季度產生巨虧的原因，天齊鋰業歸根於兩大原因：

1) 受鋰產品市場波動的影響，公司鋰產品銷售價格較上年同期大幅下降，鋰產品毛利大幅下降；

2) 對於公司重要的聯營公司SQM，SQM基於最新裁決情況重新審視所有稅務爭議金額的會計處理，並預計可能將減少其2024年第一季度的淨利潤約11億美元。公司認為該事項預計將使公司歸母淨利潤減少。

然而，一季報預告發出後，天齊鋰業很快就收到深交所發來的問詢函，深交所對天齊鋰業虧損的原因表示關注。深交所對天齊鋰業提出了具體的查詢要求，包括要求公司結合主營業務、產品產銷量、價格等多因素，量化分析虧損增加的原因，並說明是否存在持續虧損風險。

同時，深交所要求天齊鋰業說明SQM稅務爭議裁決的具體情況及後續進展情況，對天齊鋰業一季度淨利潤的影響金額及計算依據，天齊鋰業將相關稅務爭議裁決影響確認在一季度是否符合企業會計準則的相關規定。

深交所要求天齊鋰業在2024年4月26日前將有關說明材料報送深交所並對外披露。

「鋰礦雙雄」中的另一家企業贛鋒鋰業將在4月30日披露一季度業績，受行業諸多負面因素影響，市場擔心贛鋒鋰業或會與天齊鋰業一樣面臨業績下滑，甚至虧損的境地。

鋰價持續下行，鋰礦股估值跌至谷底

在需求不及預期、庫存不斷積壓的背景下，備受關注的「白色石油」碳酸鋰價格自2022年12月以來持續下跌。

Wind數據顯示，儘管今年年初以來碳酸鋰價格出現止跌企穩的迹象，但市場仍欠缺動力推動碳酸鋰價格明顯上漲。於4月23日，碳酸鋰（99.5%電池級/國產）平均價跌至12萬元/噸，較去年6月下旬階段性高點削掉了逾60%。

受行業供過於求及鋰價處於底部影響，今年鋰電產業繼續延續調整之勢。

Wind數據統計，截至4月24日，Wind鋰電池指數在今年累計下跌超過17%，同期上證指數上漲約1.9%，明顯跑輸上證指數。

估值方面，經過近兩年的調整，鋰礦股目前的估值已跌至低位。

Wind數據顯示，鋰電池指數市盈率TTM當前估值為19.78倍，基本處於歷史低值附近；明顯低於中位數67.28倍，也低於機會值38.90倍。

對於2024年鋰礦行業供需及鋰價表現，不少業内人士偏向悲觀。

據業内人士預計，鋰市場經歷2023年價格大幅波動後，預計2024年呈現供大於求局面，以10萬元每噸的碳酸鋰價格為基準，預計全年過剩量將超過20萬噸。

里昂此前稱，由於鋰價格前景更加疲弱，因此將贛鋒鋰業今明兩年盈利預測下調66%及69%。

匯豐近日發佈研報指，除非鋰進一步減產或下遊補貨需求出現更積極的情況，以現時相關原材料供應過剩的前提下，鋰價於今年上半年將維持於現時的水平。該行下調了天齊鋰業的目標價。