【IPO前哨】主攻傷口愈合療法，華芢生物尚無產品商業化

原創

近期，港股市場迎來多家企業遞交招股書，其中生物科技公司佔比較高。

於4月29日，華芢生物科技（青島）股份有限公司-B(以下簡稱「華芢生物」)首次向港交所遞交了招股說明書，擬於港交所主板掛牌上市，華泰國際和中信證券為聯席保薦人。

估值33億，創始人之子29歲任董事

華芢生物於2012年由賈麗加創辦，是一家創新型生物制藥公司，重點關注於蛋白質藥物，致力於開發突破性療法。

公司主攻方向是發現、開發和商業化傷口愈合的多功能療法，目前重點開發血小板衍生生長因子（PDGF）藥物，其核心產品Pro-101-1及Pro-101-2，是重組人血小板衍生生長因子-BB（rhPDGF–BB）藥物。

眾所周知，生物醫藥研發十分「燒錢」，企業在前期產生大量研發開支。華芢生物直到2021年5月才從外部得到一筆融資，得以為公司輸血搞研發。

成立至今，華芢生物累計獲得三輪融資，募得資金超過4億元(人民幣，下同)，投資者中包括青島鼎晖、嘉興鼎晖及青島高科。2023年完成最後一輪融資後，華芢生物的估值為33億元。

華芢生物的股權較為集中，由賈麗加、王轲珑、張紅波、李葛衛組成的一致行動人持有公司66.99%權益，青島高科及青島華芢分别持股9.09%及8%。

賈麗加是華芢生物的一把手，為公司創始人、董事會主席兼執行董事，其在醫療行業有超過27年經驗，不過主要是在銷售及運營管理層面。華芢生物的二把手則是賈麗加之子王轲珑，王轲珑現年33歲，於2020年10月，年僅29歲的他就開始擔任華芢生物董事，今年4月調任為執行董事，同時亦擔任公司董事會副主席及總裁。

年輕的王轲珑並沒有將全部精力放在華芢生物上，在26歲當年(2017年)，他成立了北京綠汽科技有限公司，該公司注冊資本5000萬元，專注於智能駕駛系統、無人駕駛系統、汽車主動安全系統的研發與應用領域，目前他持有該公司80%股權。該公司旗下擁有「拉風汽車」品牌，專注於為銀行、汽車金融、融資租賃及經銷商、二手車商等公司提供一站式平台服務。

資料還顯示，王轲珑於2023年5月成為TNC大自然協會大中華理事成員。其入選2019福佈斯中國30歲以下精英榜和2018胡潤30×30創業領袖。其還是多篇網絡智能及藥物遞送方面的論文的合著者。

尚無產品商業化，去年虧1億

傷口愈合是一個復雜的生物過程，涉及受傷後皮膚及組織的修復及再生。在治療方面，不同的生長因子促進不同細胞的分化和成熟，PDGF已被可靠地證明可以刺激創面（特别是糖足）愈合，能顯著加速傷口閉合並改善愈合效果，且安全性良好。

中國生長因子藥物市場規模不大，資料顯示2022年市場規模僅為55億元，預計2026年至2032年復合年增長率為5.3%，低於2022年至2026年為11.8%的復合年增速(預測)。

在治療燒燙傷的PDGF賽道，儘管尚未有相關產品實現商業化，但華芢生物走在了全國前列。

由於PDGF藥物研發及生產的高壁壘，中國並無商業化的PDGF藥物。資料顯示，華芢生物核心產品Pro-101-1是中國治療燒燙傷臨床開發進度最快的PDGF候選藥物，並且就中國燒燙傷臨床開發進展而言，Pro-101-1是最先進的PDGF候選藥物，因此有望成為中國首款用於該適應症的商業化的PDGF產品。

目前，華芢生物的管線包括10款具有市場潛力的候選產品，其中有7款PDGF候選產品，覆蓋多種適應症，除了燒傷和糖足外，還涉及壓瘡、痔瘡和放射性潰瘍等適應症。

不過，華芢生物只有Pro-101-1及Pro-101-2這兩款藥物離商業化變現最近。在中國，公司已進入Pro-101-1治療燒燙傷的IIb期臨床試驗，以及Pro-101-2治療糖足的II期臨床試驗。前者在中國預計於2025年第三季度啓動III期臨床，在美國預計於2026年第一季度提交IND申請；後者預計於2027年第二季度完成II期臨床，並於2027年第三季度啓動III期臨床。

由於目前尚未有產品進行商業化，因此華芢生物僅有極少收入，並且持續虧損。招股書顯示，公司2022年並未產生收入，2023年實現47.2萬元的收入；2022年及2023年，公司分别虧損8592.6萬元及1.05億元。

華芢生物的研發投入並不高，2023年研發費用僅接近4000萬元，行政開支則為4200餘萬元。

華芢生物在招股書中表示，臨床藥品開發是一個漫長且耗資高昂的過程，且結果並不確定，公司在開展臨床試驗過程中可能會遇到意想不到的困難。其還表示，由於財務及管理資源有限，公司將產品管線集中於公司識别的適用於特定適應症的候選產品。

對於此次港股上市募資所得款用途規劃，華芢生物擬用於核心產品Pro-101-1及Pro-101-2的持續臨床開發、支付核心產品之外的PDGF產品治療其他適應症（如新鮮創面、壓瘡及放射性潰瘍）的持續臨床前研發活動、通過購買與研發及質量控制活動相關的專業設備及儀器來提升公司的研發能力等。