【年中盤點】港股上半年22股退市，私有化佔比大幅提升！

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近年來，儘管港股市場中的交易情緒相對疲軟，市場走勢卻呈現出顯著的「冰火兩重天」現象。一方面，港股IPO市場相當火爆，多家企業正排隊上市，打新市場熱情滿滿；另一方面，市場優勝劣汰機制持續顯現，企業被除牌和私有化退市也持續在進行。

22股退出港股市場，私有化案例增多

根據Wind及披露易資料，今年上半年有30間企業成功在港股市場掛牌上市，但同時也有22家企業除牌退市，市場送舊迎新趨勢不變。

在退市的22間企業中，有14間企業被港交所取消上市資格，其中主板11間，GEM 3間；主動撤回上市地位的企業有8間。此外，停牌3個月或以上的企業數目總共達61間。

值得一提的是，與往年絕大部分退市企業是被港交所取消退市不同，今年上半年選擇通過私有化或自願撤回上市的企業數量佔比明顯提升。

根據Wind資料整理，今年上半年退市企業為23間，退市的原因呈現出多樣化的趨勢。其中，被取消上市地位的企業為14間；私有化退市的企業為7間，佔比略超三成，而在去年同期24間退市企業中，僅有3間企業私有化退市，佔比僅12.5%。

今年上半年上演私有化退市潮，反映出在經濟環境復雜多變、政經風險頻現，以及港股市場流動性欠佳的背景下，主動退市正成為越來越多企業的選擇。

問題公司、績差公司更易被清出市場

上述14間被取消上市地位的企業，涉及的行業普遍都是經營波動較大的傳統行業，包括家具、信貸、樓宇建造等。

這類企業的共同點都是市值小、股價長期低迷、造血能力差、年報難產、長期停牌等，這些表現不佳的企業被港交所勒令停牌也是保護投資者的一個方式。除此之外，一些企業涉嫌違法違規也是被勒令退市的重要原因。

這些股票的退市，有助於提升港股市場的整體投資價值和吸引力。

長期停牌方面，根據香港主板《上市規則》第6.01A條和香港創業板《上市規則》9.14A條，主板上市公司若連續停牌超過18個月、GEM上市公司若連續停牌超過12個月，港交所將有權取消公司上市地位。

例如，從事博彩及度假村運營商博華太平洋股價自2022年3月就已停牌，最後港交所在今年6月決定取消其上市地位。

博華太平洋是一家問題公司，退市前市值小，股價低迷，並且業績極其糟糕。

在2021年5月，博華太平洋被曝出員工控告其進行人口販運和強迫勞動案；2023年11月，北京市第一中級人民法院的一則通報顯示，由紀曉波(該公司當時實控人)主導的惡勢力犯罪集團已被公安機關搗毀，他們為謀取非法利益，在境外開設賭場，多次實施違法犯罪行為，造成惡劣社會影響。

該案發生後，博華太平洋2022年及2023年年報難產，同時該公司還存在借款逾期等問題，後被清盤人提出清盤呈請。該公司業績也相當糟糕，在2018年至2022年上半年累計虧損約136億港元。

再如，白色家電塑料及鋼材部件加工商寶申控股由於延長刊發2022年業績而在2023年4月初停牌。但由於未能達成復牌指引，該公司在今年4月底被迫退市。資料顯示，2019年至2022年期間，該公司連年產生虧損，收入波動較大。

私有化成退市新趨勢

今年上半年完成私有化退市的企業包括海通國際、永盛新材、松齡護老集團、中國擎天軟件、魏橋紡織、錦州銀行及中智全球，這些企業也均出自傳統行業。

以上企業私有化的主要原因有兩點，一是公司股價低迷，市場成交量長期偏低，使公司喪失再融資功能；二是公司出於内部重組的需要。權衡之下，他們均選擇了離開港股市場。

上述7間私有化退市的企業中，除了海通國際是由於母公司為加強集團化管理而提要約私有化外，其餘6間企業均是作出「股價低迷，股票市場集資的能力不足」的私有化理由。

例如，錦州銀行今年1月獲遼寧金融控股集團提全面現金要約，很快在4月便實現私有化退市。錦州銀行表示，這一決定是由於其H股股價長期處於低位，交易量低迷，以及面臨的財務重組不確定性和可能因財報延期而被取消上市的風險。

一直以來，由於港股上市門檻相對較低，因此吸引了不少企業赴港上市。然而，港股市場有高達約80%的資金集中在20%的股票，導致很多企業保留港股上市地位的性價比不高。在此背景下，預計未來選擇私有化退市的企業會越來越多。