貝萊德十萬億王國再擴容，有何啓示？

原創

全球資產管理界的巨頭貝萊德（BLK.US）財報相對炸裂！

2024Q2資產規模飙升，衝破10萬億美元大關！

財報顯示，貝萊德的資產管理規模（AUM）已經飙升到了驚人的10.65萬億美元！

跟2023年末比起來，這可是增加了6,367億美元呢！這是什麽概念？就是他們的資產規模像坐了火箭一樣，嗖嗖地往上漲！

那麽，到底是什麽原因讓貝萊德如此牛氣衝天呢？

財華社研究發現，這主要得益於貝萊德的内生增長和正面市場波動的影響。

2024年第2季，貝萊德的收入按年增長8%，受到資產管理規模擴大、基礎手續費内生增長、技術服務收入上升所帶動；季度經營溢利按年增長11%，攤薄後每股盈利增長10%，該公司於第2季回購了5億美元股份。

作為資產管理公司，判斷其是否成功的一個重要標準是資金流入情況。於2024年上半年，貝萊德錄得淨資金流入1400億美元，其中第2季的淨流入為820億美元，因而帶來了3%的手續費内生增長。

見下圖，從資金流入的類别來看，流入最大的資產種類是固收，或基於美聯儲降息預期升溫，固收資產的價格或見漲（固收資產的價格與利率呈反向走勢），不過與利率見底、資金泛濫的2021年時相比，最近幾個季度的資金流入量並不特别顯著。

誠然，貝萊德不再滿足於緩慢的内生增長，而繼續對外擴張，因其長遠内生增長目標是5%，遠高於其第2季的内生增幅3%。

收購GIP與Preqin的用意何在？

2024年1月12日，貝萊德宣佈以30億美元現金和大約1200萬股貝萊德普通股為代價，收購獨立基建基金管理者Global Infrastructure Partners（GIP）。

創立於2006年的GIP是全球最大的獨立基建管理者，資產管理規模（AUM）達到1,000億美元，其超過40個組合公司產生年度收入750億美元，覆蓋基建股權和債務，專注於能源、運輸、水務和污水以及數據行業。

值得留意的是，貝萊德的基建客戶AUM超過500億美元，由基建股權、債券和解決方案構成，自2011年推出以來持續增長，貝萊德與GIP合並，將形成1,500億美元的基建資產管理規模。

貝萊德收購GIP的目的是觸達後者的資本和基礎設施資產規模，尤其是AI和能源轉型的金融數據中心。

最近貝萊德熱衷於投資可再生能源賦能的超大規模數據中心平台，期望以此把握綠色能源發展AI的機遇，這宗收購或劍指GIP的全球數據中心資產，貝萊德期望成為這一領域的最大運營商。預計此交易在2024年第3季完成。

2024年6月30日，貝萊德同意收購獨立私募市場數據供應商Preqin，總代價為25.5億歐元，約合32億美元。

貝萊德透露，擁有20年歷史的Preqin在全球覆蓋19萬私募基金，6萬基金管理者、保險公司、養老基金、財富管理公司、銀行和其他服務供應商。該公司預計，Preqin於2024年可產生2.4億美元的經常性收入，而在過去三年，Preqin每年的收入增幅約達20%。

其目的是將Preqin的數據和研究工具與貝萊德一體化資產管理平台阿拉丁（Aladdin）的互補工作流程功能結合在一個統一的平台上，創建一個私人市場技術和數據提供平台。

此次收購為貝萊德的投資技術業務增加了一個高度互補的數據業務，標志著貝萊德向快速增長的私人市場數據領域的戰略擴張。

貝萊德通過阿拉丁（Aladdin）平台為1000多家客戶提供技術解決方案。

Preqin與阿拉丁的私募市場解決方案eFront的結合，可為基金經理和投資者在融資、交易採購、投資組合管理、會計和業績等領域匯集數據、研究和投資流程提供便利。Preqin也將繼續作為一個獨立的解決方案提供。預計此交易可在2024年末之前完成。

總結

從貝萊德斥巨資收購GIP與Preqin來看，這家資管巨頭的觸角或要延伸到數據基礎設施領域，尤其是涉及環保概念的數據中心方面。在當前最火熱的AI發展中，數據中心的作用尤為重要，而數據中心的能源與環保更是基礎設施的重要課題，GIP剛好能迎合貝萊德的需求。

另一方面，美元的降息周期快將展開，沉寂多時的一級市場或將再度活躍起來，AI帶來了眾多的科創概念，在活水的灌溉下，或將引發更多的風投和創投交易，Preqin正是AI風投的窗口，貝萊德收購Preqin不僅能取得有價值的數據，還能借此整合其私募投資資源，在下一個美元周期進一步擴張。