稀土新政實施在即 ：「黑稀土」正加緊出貨 供應過剩和大廠挺價博弈或繼續

7月21日，據財聯社訊，當稀土新政的熱度褪去，稀土行業淡季特徵逐步顯現，產業上下遊紛紛開啓了淡季「求生」模式，北方稀土(600111.SH)7月掛牌價和第三季度稀土精礦價格相繼「平掛」。

據悉，今年以來，由於供給增速大於需求增速，稀土行業整體行情不如去年，產品價格、下遊訂單同比均出現進一步下滑。進入第三季度，本應該偏穩的稀土價格再次出現震蕩，同時下遊磁材廠開工率呈下降趨勢，可謂「淡季更淡」。

財聯社記者獨家獲悉，受《稀土管理條例》出台的影響，目前市場上《稀土管理條例》以外的稀土產品正加緊出貨；疊加第三季度緬甸稀土礦進口逐步恢復、江西贛州龍南地區分離廠復產，以及今年第二批稀土指標下放在即，致使供大於求的局面短期難以改善。

頭部企業挺價，二季度稀土價格回暖

「用3個月漲上去的價格，半個月就被拍到地板上了!」「漲一天，跌三天。」 「現在需求差，預計未來幾個月也不大好，個人感覺（稀土價格）繼續降的可能性很大。」 上半年末，低迷的稀土行情讓業内人士倍感郁悶。

中國稀土行業協會的稀土價格指數走勢圖顯示，上半年，金屬镨钕價格僅維持了短短一個半月的上漲，均價從3月28日43.5萬元/噸上漲至5月17日的51萬元/噸，漲幅為17.24%，之後價格又開始回落，截至6月28日，稀土價格指數跌至158.4點，較年内1月2日最高點198點下跌20%。

另據稀土市場月報，截至6月底，稀土價格基本回歸到4月初的價格水平。截至7月19日，稀土價格指數為153.3點。

在此背景下，行業龍頭企業也難以抵禦市場波動風險，經營業績大幅下滑。公告顯示，北方稀土預計2024年上半年實現淨利潤3700萬-5400萬元，同比減少94.89%到96.50%；同期，中國稀土(000831.SZ)預計虧損2.31億-2.51億元，同比由盈轉虧。

「今年淡季行情相比去年更差，目前全行業都呈現價格倒掛、内卷加劇。為了搶佔市場份額，磁材企業競價接單，不少工廠不惜逆勢擴產。為了挺過淡季，永磁企業紛紛降低設備開工率，延長排單時長，並且相繼卷價格，以低利潤甚至輕虧損的狀態維持生產需要。」 上海鋼聯稀貴金屬事業部稀土分析師李聰明對財聯社記者表示。

財聯社記者了解到，進入7月，磁材廠開工率明顯下滑，目前整體開工率在60%左右，其中生產N、M產品（钕鐵硼中低端產品）的工廠開工率多在五成左右，7月開工率環比下降一至兩成。目前磁材廠對於原料的接貨意願不高，大多選擇觀望保守補貨。

包頭稀土產品交易所指出，上半年稀土價格回落主要原因是國内消費不足，同時，2023年金屬镨钕價格波動過大，導致下遊利潤率極低，終端企業因此下單極為謹慎。

值得注意的是，目前，金屬镨钕價格其實沒有與終端真實需求呈正反饋。稀交所指出，從今年開始，能直接反映出終端需求的PMI指數（採購經理指數）與金屬镨钕的相關性產生了嚴重的背離，甚至呈現負相關。而出現這種情況的主要原因，在於國内幾大稀土集團挺價意願強烈，對市場價格幹預過多。如：北方稀土宣佈7月掛牌價「平掛」，並將第三季度稀土精礦交易價格調整為不含稅16741元/噸，環比降幅為0.3%。

有業内人士也向記者證實，在大廠集中採購、礦端供應收緊等因素的加持下，今年第二季度镨钕價格走勢才開始回暖。在當前行情下，後市大廠挺價意願或將不變。

在上海有色網（SMM）稀土分析師楊佳文看來，無論是北方稀土7月掛牌價平掛，還是第三季度稀土精礦交易價格微調，目的都在於穩定市場價格和市場情緒，防止镨钕價格在淡季出現大幅下滑。

Q3供應進一步提升，稀土價格企穩面臨挑戰

受6月底《稀土管理條例》出台，以及北方稀土7月掛牌價「平掛」影響，稀土市場主流產品價格整體大幅上調，高位報價層出不窮，但熱度過後，市場又歸於平靜。

「這也比較符合當前的市場現狀，下遊磁材企業採購需求不高，市場表現疲軟，持續上行難以支撐，企業多對未來稀土價格的預期悲觀，促使價格回落。」 富寶資訊稀土研究員魏凱莉對財聯社記者表示。

稀交所近日發佈的稀土現貨市場周報也表示，「市場情緒逐漸回歸理性，加之下遊需求的實際改善並未如期而至。」

Q3進入稀土行業的傳統淡季，市場行情將如何表現？業内普遍認為，下遊需求持續疲軟，但第三季度市場稀土供應量將進一步增加。這意味著，接下來稀土價格企穩恐面臨更大的挑戰。

楊佳文向財聯社記者表示，「需求端預計難有明顯好轉。考慮到上遊分離廠目前挺價情緒依舊明顯，預計第三季度镨钕價格仍然以窄幅震蕩運行為主。從下遊的訂單情況來看，可能今年的‘金九銀十’也不會有什麽大行情，海風裝機需求可能會在第四季度釋放。綜合來看，預計下半年氧化镨钕價格在36萬元/噸到40萬元/噸之間震蕩。」

供給端，2024年第二批稀土指標或將於第三季度發佈，預計今年開採指標總量增幅較往年將大幅減少；需求端，從各省規劃的「十四五」海上風電裝機目標總計超50GW來看，目前完成度不到一半，上海有色網（SMM）小貴金屬事業部分析師劉浩預測，下半年海風裝機需求在10-15GW左右。

6月底出台的《稀土管理條例》將於今年10月1日起施行。根據《稀土管理條例》第十四條，從事稀土開採、冶煉分離、金屬冶煉、綜合利用和稀土產品出口的企業應當建立稀土產品流向記錄制度，如實記錄稀土產品流向信息並錄入稀土產品追溯信息系統。

有業内人士對財聯社記者表示，《稀土管理條例》落實之後，管理條例以外的稀土產品將面臨溯源問題。「目前市場上‘黑稀土’正加緊出貨，本來我們覺得7月份稀土價格應該偏穩了，但是最近價格還在往下走，想來市場供應量挺多的。」

據中國稀土行業協會發佈，氧化镨钕均價從年初最高44.25萬元/噸，跌至3月下旬最低34.5萬元/噸，跌幅約22%。截至7月19日，氧化镨钕均價為36萬元/噸。

另據楊佳文介紹，隨著第三季度緬甸雨季結束，該地區的離子礦進口量將逐漸恢復；而江西贛州龍南地區停產的分離廠也將於第三季度復產，預計國内的氧化物產量環比將小幅回升。

而在稀土配額方面，業内人士表示，第二批總量控制指標通常在三季度發佈。今年2月6日，工信部、自然資源部下達2024年第一批稀土開採、冶煉分離總量控制指標，同比增幅有所收窄。財聯社記者採訪多家稀土上市公司了解到，就目前行情而言，業内普遍期望今年稀土總量控制指標放緩。

中科三環相關人士表示，「去年第三批稀土指標下發後，導致今年稀土價格持續下降，整體價格一直處在低位。目前大家都希望稀土價格更加穩定一點，只要不是暴漲暴跌，生意就會相對好做一些。」

在楊佳文看來，2024年出現第三批稀土指標的概率較小，稀土指標增速有望回歸合理範圍。