OpenAI的「鲶魚效應」，刹停科技股大牛市？

原創

在市值突破紀錄高位後，近日眾多大型科技股紛紛回落。

剛剛公佈業績的谷歌（GOOG.US）和特斯拉（TSLA.US）因為業績不討好，股價連續兩天大跌。今年的模範生英偉達（NVDA.US）股價也接連下跌。

華爾街對大型科技股下跌因由的猜測主要包括：AI投入過高，而收益不佳，或需要修正估值；大型科技公司業績不理想，資金開始獲利回吐。

這些消息似乎都圍繞AI進行，前年為人工智能產業帶來突破的OpenAI偶然處於風眼的中心，有指OpenAI已幾乎耗儘投資金額，但變現前景似乎並不如預期，這消耗了投資者對AI發展的憧憬。

另一方面，OpenAI帶來的突破性革新，或動了大型科技上市公司的「奶酪」，讓投資者對它們依賴甚深的主營業務前景感到憂慮。

OpenAI要動谷歌的奶酪？

2024年7月25日，OpenAI的官網上悄然上線了搜索引擎SearchGPT雛形，目前面向少量用戶和出版商進行測試。據其介紹，這款全新的AI搜索功能旨在為用戶提供快捷及時，且來源清晰並具有相關性的應答。

這或直接對谷歌（GOOGL.US）的搜索業務構成競爭。

谷歌近期推出了AI Overviews，用戶可以在谷歌搜索欄上方看到問詢回復摘要，而管理層在2024年第2季的業績發佈會上提到，18至24歲年輕用戶較常使用這一功能，目前已在美國推出，並且將會在今年餘下時間擴大使用規模和地區市場。

不過，外媒報道谷歌用戶對AI Overviews的反饋不太正面，認為使用該功能得出的問詢結果意義不大，或不準確。

儘管YouTube廣告營收和谷歌雲的貢獻持續提升，搜索業務仍是谷歌無可撼動的主要收入來源。按照財華社的估算，於截至2024年6月末止的12個月，谷歌搜索業務貢獻的總收入或達到1,867.11億美元，大約佔谷歌總營收的56.87%，而且也是谷歌最主要的利潤來源。

最近12個月，包括谷歌搜索、YouTube、網絡廣告、訂閱、平台和設備收入在内的谷歌服務合計分部經營溢利為1,082.38億美元，完全抵消了谷歌其他投資業務（例如無人駕駛初創公司Waymo）等的虧損。

OpenAI推出SearchGPT或對谷歌在搜索引擎方面所進行的AI變革構成競爭。

值得留意的是，OpenAI背後大股東是谷歌的競爭對手微軟（MSFT.US），微軟的搜索引擎Bing若整合了OpenAI的人工智能優勢，將如虎添翼。

一直以來，出版界對於搜索AI功能都存在版權擔憂，OpenAI表示，SearchGPT將致力於與出版商和創作者合作，幫助出版商與創作者觸達用戶，而這或反過來有助OpenAI取得優質内容。

OpenAI要繞過英偉達實現芯片自給？

OpenAI的開創性AIGC功能觸發了華爾街對於AI相關產業鏈的投資熱情，英偉達的AI芯片因而受到追捧，英偉達的股價也水漲船高。

早前調研機構The Information透露，OpenAI一直與包括博通（AVGO.US）在内的半導體設計廠商就開發新芯片進行商討，並暗示這家AI初創公司尋求脫離對英偉達的依賴，培育自己的AI芯片供應鏈。

OpenAI崛起所帶來的連鎖影響，人工智能獨角獸在世界各地冒起，而大型科技公司為了在未來的AI時代不落後，也紛紛加碼構建AI基礎架構和生態體系，一下子帶動了對英偉達AI芯片H100及未來更先進AI芯片的需求。

不過，由於AI芯片涉及的技術含量極高，造價昂貴，而主要的代工廠台積電（TSM.US）相應產能或未能及時跟上，尤其是正面對今年以來最強台風，台積電的供應鏈未知是否受到影響，這可能令晶圓的供應更加緊缺。

作為代工廠，台積電的產能固然會影響市場，但需要注意的是，在技術上，英偉達AI芯的其他價值含量同樣高昂，這包括英偉達自身的設計能力、平台能力、技術能力等。

也就不難理解OpenAI有繞過英偉達的意圖。

事實上不僅OpenAI嫌棄英偉達的AI芯片昂貴，OpenAI的早期創始人馬斯克，也在最近的特斯拉2024年第2季業績發佈會上提到英偉達的AI芯讓人負擔不起，特斯拉也正在加倍努力開發 Dojo，並設定了與英偉達的競爭路徑。

樹大招風，英偉達的競爭優勢，使其成為各大科技公司的頭號競爭對手，這場由OpenAI掀起的AI芯片需求熱潮，最後或以各大科技企業自行開發AI芯片排擠英偉達收場。

總結

人工智能是人類文明發展到特定階段的必然產物，而且人工智能很可能帶來從供應、生產到消費和服務的重大變革。OpenAI在正確的時點，把握了正確的風向，掀起了一場AI革新，也攪動了現有各大科技企業的利益。

矽谷從不缺乏創新，時代在向前推進，淘汰掉適應不了時代發展的企業。儘管作為這場革新的始作俑者，OpenAI卻未必能一直站在浪潮的前端。只有那些順應潮流的企業，才能最終取勝，OpenAI只是這一浪的弄潮兒，能否始終取勝，將取決於它的創新性和適應性。

同樣，因為它而帶來的技術革命，將改變許多科技企業的命運，例如英偉達，從加密貨幣的大跌中鹹魚翻生，靠的還是OpenAI的契機。OpenAI這條「鲶魚」激活了市場的同行企業，但成與敗也僅為一線之差，誰適應不了變化就會被淘汰，不論英偉達、谷歌還是OpenAI，若它們無法一直保持競爭優勢，最終也會被市場淘汰掉。