【美股解碼】二季度淨利暴降！Sea何以飙漲12%？

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8月13日（當地時間），有著「東南亞小騰訊」之稱的Sea（SE.US）放量大漲了11.85%，延續了近期的強勢表現。

從消息面來看，Sea股價大漲和最新公佈的業績有關。

營收超出預期

Sea是一家互聯網和移動平台公司，通過數字娛樂、電子商務和數字金融服務三大業務部門提供服務。據悉，Sea旗下的Garena是全球領先的在線遊戲開發商和發行商；Shopee也是東南亞以及多個地區的知名電子商務平台；SeaMoney是一家位於東南亞的數字金融服務提供商，並正在擴大其在巴西的業務。

公告顯示，2024年上半年，Sea實現營收75.4億美元，同比增長23%；實現歸母淨利潤5820.1萬美元，較去年同期的4.10億美元下降86%。

其中，於二季度，Sea的營收為38.1億美元，同比增長23%，超出市場預期。

分板塊來看，最核心的Shopee電商板塊，二季度的GMV為233億美元，同比增長29%，不過環比來看，Shopee的GMV已連續3個季度沒有明顯增長。

二季度Shopee電商板塊的收入為28億美元，同比增長34%。其中，核心市場收入同比增長41%，達到18億美元，主要包括基於交易的費用和廣告收入；增值服務收入同比增長16%至7億美元，主要包括與物流服務相關的收入。

值得一提的是，雖然面臨著來自Tik Tok和阿里巴巴（BABA.US）旗下的Lazada等公司的競爭壓力，但Sea預計，全年Shopee部門的商品銷售額將增長「20%左右」，超過3月份預測的「10%左右」，且公司還預計電商板塊將在2024年三季度實現經調整EBITDA轉正。

另外，數字金融服務二季度的收入為5.2億美元，同比增長21%。這部分業務收入增長主要歸因於消費者和中小企業信貸業務。截至2024年6月30日，未償消費和中小企業貸款本金為35億美元，環比增長2億美元，同比則增長了40%，其中有29億美元的賬面貸款。

遊戲部門Garena的收入同比下降18%至4.4億美元，低於預期。期内，遊戲流水（衡量在此期間售出的產品和服務金額）同比增長21%至5.4億美元。

關於數字娛樂，Sea的CEO表示：「Garena本季度表現強勁，預訂量同比增長20%以上，這主要是由Free Fire貢獻的。在整個第二季度，Free Fire日活躍量都超過1億玩家。這堅定了我們的信念，即Free Fire是一款常青樹系列。」

另外，這部分業務的季度活躍用戶為6.48億，同比增長19%；季度付費用戶為5250萬，同比增長22%，付費用戶比例為8.1%，超過去年同期的7.9%。

利潤同比暴降

值得注意的是，雖然二季度的營收錄得23%的同比增長，但期内Sea的銷售和營銷費用也同比大增57%至7.7億美元，一般管理費用、研發費用也在同比增長，信貸損失準備金也同比增長了9%。

最終，二季度，Sea的營業利潤同比下降71%至8289.4萬美元；淨利潤為7991.1萬美元，同比下降76%，環比扭虧；攤薄後每股收益為0.14美元，上年同期為0.54美元。

另外，截至2024年中期末，Sea的現金、現金等價物，短期投資和其他國庫投資為90億美元。

在Sea披露二季度業績後，也獲得了招商證券、華泰證券等券商的看好，投行Wedbush（韋德佈什）也將其目標價從76美元上調至84美元。