【美股解碼】遙遙領先的英偉達，緊追不舍的AMD

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要追趕AI芯片領頭羊英偉達（NVDA.US），蘇媽領導下的超微半導體（AMD.US）毫不含糊。

就在2024年8月12日，AMD宣佈以6.65億美元現金拿下了歐洲最大的私人AI實驗室Silo  AI。這還沒完，AMD馬力全開，短短的8天後，又宣佈將以現金加股票的方式，總共49億美元，收購超大規模解決方案供應商ZT Systems。

AMD預計交易將在2025年上半年完成，但仍有待監管批準，或在2025年末前並表。

收購ZT的用意何在？

ZT Systems，總部設於新澤西州，擁有超過15年的專業經驗，專注於為全球領先的雲服務公司設計和部署大規模數據中心的AI計算與存儲基礎設施。該公司在AI訓練和推理基礎設施解決方案領域展現出了其獨特的競爭力，憑借其在設計、整合、制造及部署方面的卓越能力。

ZT Systems為全球最大的超大規模雲服務供應商提供定制化的解決方案，同時，其在人工智能系統領域的專業知識能夠與AMD的芯片和軟件技術形成互補。

AMD認為ZT在設計工藝、機械、液冷、網絡、產品驗證、軟件設計、交流/直流電源、規模測試等方面帶來專業助益。

AI需要大量算力，促使科技公司將數千個芯片串聯在一起，以達到必要的數據處理能力，而將大量芯片串聯在一起意味著整個服務器系統結構需要進行優化，而ZT擅長系統設計和機架級解決方案，這有利於增強AMD的數據中心AI系統和客戶支持能力，正是AMD收購ZT的原因。

蘇媽向媒體透露，ZT的工程師能夠讓AMD更快地測試和推出其最新的GPU芯片，以滿足微軟（MSFT.US）等雲計算巨頭的需求。

她指出：「將我們的高性能Instinct AI加速器、EPYC CPU和網絡產品組合與ZT Systems行業領先的數據中心系統專業知識相結合，將使AMD能夠與我們的OEM和ODM合作夥伴生態系統一起大規模提供端到端數據中心AI基礎設施。」

交易結束後，ZT將加入AMD數據中心解決方案業務部門，而ZT的CEO及創始人 Frank Zhang將領導即將被出售的制造業務，而ZT總裁Doug Huang將領導設計和客戶賦能團隊，均向AMD的執行副總裁和總經理Forrest Norrod負責。

AMD計劃分拆並出售ZT的服務器制造業務，不打算與超微電腦（SMCI.US）等公司競爭，對於ZT的制造業務，會作持有作銷售處理，列為已終止業務，預計可能要12-18個月出售，但據媒體報道，AMD尚未與潛在買家商談。

對AMD業績的影響

AMD預計，數據中心AI加速器市場容量或將由2023年的450億美元擴大到2027年的4000億美元，年復合增幅或高達70%以上。

AMD預計，ZT會帶來大約1000名工程師，為此AMD年度運營開支將增加大約1.5億美元。

據CNBC報道，蘇媽或預計ZT每年可帶來大約100億美元的收入。

財華社估算，這相當於AMD截至2024年6月29日止12個月收入232.76億美元的42.96%，其中AMD原來數據中心的12個月收入為90.51億美元，這或意味著合並ZT將令其數據中心的收入規模擴大一倍。

相比之下，英偉達截至2024年4月28日止12個月來自數據中心業務的收入達到658.04億美元。見下圖紅色部分，在AI芯片H100等陸續交付後，其數據中心業務的收入持續大幅上漲。AMD要趕上，並購或是最快捷的途徑。

英偉達的競爭優勢

不過，英偉達的AI芯片已批量交付並變現，而且還加快推出更新的AI產品和服務，不斷構築其自身的AI護城河。

例如，今年3月，英偉達發佈了「Blackwell」模型，可能在今年稍後或2025年交付，但還未交付，該公司就又發佈了新一代人工智能平台「Rubin」，接替Blackwell平台。

據科技媒體wccftech報道，Blackwell GPU的第一代（B100/B200）將在今年稍後進入數據中心，英偉達還計劃發佈一個增壓版本。

而新一代的Rubin R100 GPU將組成R系列產品線，預計會在2025年第4季量產，DGX和HGX解決方案等系統預計會在2026年上半年量產。

據英偉達的說法，Rubin GPU和相應的平台將在2026年上半年推出，而Ultra版則會在2027年推出。

這一系列新品的發佈以及產品的叠代升級，無疑彰顯了英偉達在人工智能領域的加速發展。

黃仁勳宣佈，每年推出新的Spectrum-X產品的計劃，以滿足AI對高性能以太網網絡平台日益增長的需求。此外，英偉達還推出AI模型推理微服務NVIDIA NIM，通過已經優化的容器的形式提供模型，部署在雲、數據中心或工作站上。

由此可見，英偉達在AI芯和解決方案的創新方面，依然佔據著絕對的領先地位，AMD要追上還需加把勁。