【美股解碼】蘋果硬撼三疊屏，巴菲特賣對了嗎？

原創

2024年9月10日淩晨，蘋果（AAPL.US）在加州總部舉行發佈會，展示了最新款的iPhone、AirPods和Apple Watch。

其中，iPhone作為蘋果公司總收入的近52%以及產品總收入的超68%，備受矚目。消費者對於iPhone的更新寄予厚望，期望其能夠打破近年來缺乏創新的僵局，並對蘋果自主研發的A18芯片性能充滿期待。

不過，最能引發其話題性的還是與華為三折疊屏的比對，華為趕在蘋果發佈會之前的9月7日中午，開始推出其三折疊屏Mate XT的預訂，據指已獲得200萬預約，而華為將於9月10日下午2:30時正式發佈這款新機，並會在9月20日開始銷售，與最新款iPhone的正式銷售日期在同一日。

蘋果手機的看點

相較於iPhone 16，專業升級版的iPhone 16 Pro以及iPhone 16 Pro Max更值得引起關注，原因在於它們相較於iPhone 16擁有更為高端的配置、更為全面的功能以及更加專業的性能。

1）屏幕更大更纖巧，iPhone 16 Pro和iPhone 16 Pro Max的顯示屏分别為6.3英寸和6.9英寸，比之前的版本都大，而且擁有蘋果產品迄今為止最窄邊框。

2）由蘋果自研的第二代3納米芯片A18 Pro驅動，配備16核神經網絡引擎和6核圖形處理器，速度提升兩倍，並驅動全新相機控制功能，可以在側面調節相機設置，並配備5倍長焦鏡頭和四個錄音棚級麥克風。

3）軟件方面，新款iPhone將適用於iSO 18：眼動控制，只需用眼鏡盯著屏幕，即可控制相應操作；Siri一旦激活即可出現發光效果；衛星信息；ChatGPT直接接入Siri，用戶終於可以用到姗姗來遲的iPhone版人工智能，但由於ChatGPT並未進入中國，跟中國用戶沒啥關系。

不過這一切，對於國内華為用戶來說，都不算什麽，認為華為的高端手機非凡大師Mate XT都能輕松超越。

同日下午兩點半的發佈會上，華為已宣佈其最新款Mate XT將配備AI功能，可以AI翻譯、AI修圖，並配備鍵盤，手機當電腦使用。

這款被譽為年度「機皇」的最新款手機採用三折疊屏，展開最大10.2英寸，展開最薄3.6mm，256GB版本售價19,999元人民幣，512GB版本售價21,999元人民幣，1TB版本售價23,999元人民幣。

對比之下，iPhone 16 Pro和iPhone 16 Pro Max的256GB版本分别為8,999元人民幣和9,999元人民幣起，512GB版本分别售價為10,999元和11,999元起，1TB版本分别為12,999元人民幣和13,999元人民幣。

儘管iPhone 16 Pro和iPhone 16 Pro Max的定價要比Mate XT低近一半，卻並沒有阻擋國内消費者的狂熱。在Mate XT未發佈定價和内核配置時，已獲過百萬人預約，價格也被炒高。

另外，中國用戶更擔心的是蘋果與騰訊（00700.HK）就微信的「蘋果稅」談判走向，若微信下架，意味著蘋果將失去中國市場。

iPhone中國銷量堪憂？

調研機構Canalys的數據顯示，2024年第2季全球智能手機市場連續第三個季度實現正數增長，按年增長12%，出貨量達到2.88億台，三星依然是全球領導者，擁有18%的市場份額，並重申其高端市場優先的戰略前景。排名第二的蘋果市場份額較上年同期下降1個百分點，至16%，小米（01810.HK）則緊追其後，市場份額按年上升2個百分點，至15%，排名第三，見下圖。

不過在中國市場，iPhone卻跌下了前五。

Canalys的數據顯示，中國的智能手機市場於2024年第2季按年增長10%，出貨量超7000萬台，Vivo蟬聯第一，出貨量按年增長15%，約1310萬台，佔據19%的市場份額，主要得益於線下渠道和618購物節線上營銷的推動。

Oppo則位列第二，主要因為推出Reno 12系列新款手機。榮耀排名第三，出貨量按年增長4%。華為則排名第四，出貨量約1060萬台。小米的出貨量按年增長17%，排名第五，出貨量為1000萬台，主要得益於第一款純電動汽車SU7帶來的營銷效應，推動其K70和旗艦14系列的強勁銷售。iPhone僅在中國排名第六，市場份額為14%，出貨量按年下降2%。

從數據對比可以看出，2024年第2季度國内智能手機出貨量的增幅雖保持雙位數，但低於全球的整體水平。從國内主要智能手機品牌的交貨量來看，Vivo、華為和小米增長非常強勁，尤其華為，增幅仍達41%以上，而iPhone的交貨量卻出現倒退，明顯落後於國内同行。

華為三折疊屏詳細數據未出、定價未出，已然先聲奪人，搶佔了iPhone 16的聲勢，可見這場與華為的新機大戰，若蘋果再失利，其在國内市場的佔有率堪憂。iPhone 16 Pro的相對優勢不算太明顯，AI功能在内地用不上，若再失去微信，蘋果的需求將受到非常大的影響。

中國市場對蘋果的重要性

iPhone是蘋果的主要收入來源。截至2024年6月末止的12個月，iPhone為蘋果貢獻收入1,987.66億美元，佔其總收入的51.55%，佔了硬件產品總收入的68.05%。iPhone也是蘋果其他產品系列，例如Mac、iPad、Apple Watch的重要媒介，iSO用戶基本上都以iPhone為底層產品，與其他的Mac、iPad、Watch進行配套使用。而且iPhone也是利潤高得多的服務收入——即蘋果稅主要貢獻來源。

中國是蘋果除了美國之外最重要的單一國家市場。截至2024年6月末止的12個月，大中華區市場為蘋果貢獻收入670.03億美元，佔其總收入的17.38%，遠高於日本的6.39%，見下圖。

值得留意的是，2024年6月財季，大中華區市場是蘋果唯一收入按年下降的市場，而現在蘋果在國内市場明顯已腹背受敵，其整體收入增長或受到影響。

巴菲特最近頻頻有賣出操作，今年已大幅減持第一大持倉股蘋果。面對競爭對手的步步緊逼，各國反壟斷和反「蘋果稅」的步步為營，蘋果當前的境況如履薄冰，一旦產品或策略出了差錯，很可能萬劫不復。如此看來，巴菲特的減持未必不是明智之舉。