【美股解碼】台積電以業績驚喜打破AI疑慮

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全球領先的邏輯晶圓代工廠台積電（TSM.US）公佈了一份很「哇塞」的季度業績。

先進制程增長領先

2024年第3季，台積電的晶圓交付量為333.8萬片（折算成12寸晶圓），按季增長6.8%，按年增長15.0%；季度淨收入按季增長12.8%，按年增長39.0%，至7596.9億新台幣，增幅高於晶圓交付量。

強勁的收入增長主要受到智能手機和AI相關行業對於領先的3納米和5納米制程需求所帶動。從技術來看，3納米制程佔了其第3季晶圓總收入的20%，而5納米和7納米分别佔到32%和17%，由此計算，先進制程（按台積電定義為7納米及以下）佔了其第3季晶圓總收入的69%，高於上一季的67%以及去年同期的59%。

按平台來看，高性能計算和智能電話依然佔了其總收入的大部分，第3季的收入佔比分别為51%和34%，不過從增速來看，物聯網的增速最高，收入較上季增長35%，高於高性能計算和智能電話的按季增幅11%和16%。

從地區市場來看，北美市場的佔比達到71%，高於上季的65%以及上年同期的69%；而大中華區的佔比為11%，低於上季的16%和上年同期的12%。

季度利潤顯著提高

第3季，毛利率較上季提高4.6個百分點，至57.8%，因產能使用率提高和成本效率改善；由於毛利率的提升，經營利潤率也按季提高了5.0個百分點，至47.5%。

在經營利潤率持續改善的帶動下，台積電的第3季股東應佔淨利潤達到3252.6億新台幣，按年增長54.2%，按季增長31.2%，遠高於市場預期的3002億新台幣。

2024年第3季，台積電來自經營活動的淨現金流入按季增長3.8%，按年增長33.0%，至3,919.9億新台幣；季度資本開支為2,070.8億新台幣，按季微增0.7%，較上年同期下降8.6%；季度自由現金流為1849.1億新台幣，高於上季的1719.9億新台幣和上年同期的680.3億新台幣。

第4季展望樂觀

台積電預計，其第4季收入將介於261億美元-269億美元（約合8435.52億新台幣-8694.08億新台幣）之間，相較而言，2023年第4季台積電的季度收入為196.24億美元，或6255.29億新台幣，這意味著該公司預期2024年第4季營收按年增幅將達到33%-37%。

該公司預計其第4季毛利率或介於57%-59%之間，經營利潤率介於46.5%-48.5%之間，均較市場預期的理想。

業績超預期，暫時緩解市場對AI發展的憂慮

作為AI產業鏈的上遊，除了光刻機巨頭阿斯麥之外，台積電的業績也是AI芯片產業的重要風向標。本周初，光刻機供應商阿斯麥（ASML.US）所提供的銷售訂單預期比市場預計的腰斬一半，引發了市場對於AI熱潮消退的擔憂。

但是台積電的這份業績，暫時緩解了憂慮。作為當今先進邏輯晶圓市場份額最高的代工廠，台積電為AI弄潮兒英偉達（NVDA.US）生產最先進的AI芯片H100，以及為Blackwell提供封裝等。此外，台積電也是市值最高科技公司蘋果（AAPL.US）的主要芯片供應商，就連要自產晶圓的英特爾（INTC.US）現階段也需要依賴於台積電的先進產能。

其第3季業績依然超越預期，所提供的第4季業績指引也優於預期，這或讓AI之舞繼續跳。

公佈第3季業績後，台積電的盤前股價大漲7.08%，現報200.75美元，按此計算，市值或已突破一萬億美元！