【百強透視】集運歐線持續上漲，航運股集體上揚

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10月22日，港A兩市海運板塊呈現集體上漲態勢。

截至發稿前，港股方面，中遠海控（01919.HK）上漲2.4%，東方海外國際（00316.HK）漲2.33%，招商局港口（00144.HK）、中遠海能（01138.HK）、海豐國際（01308.HK）紛紛飄紅。

在A股市場上，相關概念股同步走高。鳳凰航運（000520.SZ）錄得漲停板，中遠海控（601919.SH）漲2.34%，中遠海發（601866.SH）漲2%，中遠海能（600026.SH）跟漲。

01集運歐線強勢上漲

消息面上，10月21日，集運指數（歐線）期貨狂飙。其中，主力合約EC2412日内漲幅一度擴大至15%，最高報3222點；收盤仍上漲14.67%，收報3197.7點。

事實上，國慶節後，集運歐線2412合約走勢可謂相當淩厲。據統計，該指數10月21日收盤價較10月8日收盤價（報1900點）累計漲幅已達68%。

究其背後原因，該品種近期表現搶眼，主要得益於兩大利好的刺激。一方面是，船司紛紛提漲11月歐線運價。這一定程度上提振了市場情緒，並影響現貨價格。

具體而言，10月9日，馬士基與赫伯羅特組成的「雙子星」合作計劃宣佈將於2025年2月起繼續繞航好望角，打破了市場對紅海恢復通航的預期。隔天，馬士基發佈11月歐線漲價通知，自11月4日起價格將漲至2925美元、4500美元，相比最新43周開艙價格的1500美元、2600美元，上調95%、73%，漲幅超出市場預期。

隨後，赫伯羅特、地中海航運等其他航運公司跟隨宣漲，其中，地中海航運將11月上半月運價調高至3000美元/TEU和5000美元/FEU，漲幅接近60%。

另一方面，則是由於中東地緣衝突不斷加劇，導致紅海繞行還將持續。華泰期貨指出，地緣衝突繼續發酵，地緣端仍相對復雜，集裝箱船舶繞行格局依然維持，繞行結構會對集運歐線合約價格形成支撐。

02航運市場後市展望

然而，從基本面來看，四季度是航運市場的傳統淡季。客觀而言，需求預期水平相對較低，疊加當前運力仍然偏高，這些因素均不利於運價的上行。

展望後市，多機構推測，就目前而言,集運指數能否持續保持其韌性，尚不明朗。

國投期貨表示，進入四季度，集運市場驅動邏輯轉向船司調價動作。在這個傳統淡季中，船司宣漲能否在年底前帶來實質性的運價上漲，以及這種上漲是否具有可持續性，是目前市場關注的焦點。

該行進一步指出，本次宣漲配合有相當規模的停航，船司進一步讓潛在晚歸的船只降速而創造額外空班，出現了類似於2M聯盟Lion航線的主動停航。主動的停航和降速的出現，體現了航司相對堅決的決心，預計挺價將在初期獲得較好的落地。但淡季挺價的驅動更多來自航司的主動停航。需求端除2020-2021年非常規年份外，往年11月的貨量較10月下滑的幅度在3%-6%，但供應端當前11月周度平均運力大幅高於10月，考慮到停航成本，供應端持續的停航或並不現實。預計11月運價會如同往年一般，在宣漲落地快速上衝後有較大幅度的回落。

海通期貨航運組負責人雷悅認為，後續應重點關注11月船司大幅提漲後，下遊貨主對漲價的接受程度以及船司是否會繼續通過主動停航來收緊運力。同時，她預計集運期貨近遠月合約的走勢分化將會延續。近月合約主要反映現貨提漲的預期，而遠月合約則會考慮到季節性變化的影響以及新船投產下水後對運力端的補充情況。

中信建投期貨亦指出，今年的運價節奏可能與2023年類似，部分船司在10月中上旬對11月初的漲價嘗試，更多目的可能是扭轉市場預期，並圍繞長協談判這一共同利益，初步試探其餘船司的態度。若實際貨量如預期般維持強勢，以及各船司動態運力調整，未來運費調整的節奏可能與2023年類似。但是目前來看，在11月中旬生效又一輪漲價的可能性並不太高，可能以進一步落實前期調價幅度為主。

綜上分析，近期來說，集運市場價格變動關鍵點，在於船司挺價的幅度以及落地情況。而海運市場價格的漲跌波動，又將對航運公司的業績表現產生至關重要的影響。

10月22日，集運歐線2412合約有所回調，但依舊在高位震蕩。

03「港股100強」榜單公佈在即！航運股值得期待？

日前，航運龍頭——中遠海控（01919.HK）已經公佈了前三季度的業績預告，業績延續高增長。公司預計2024年前三季度歸母淨利潤381.21億元，同比增長72.72%；其中，第三季度歸母淨利潤約為212.51億元，同比增加約285.66%。

對於業績大漲，中遠海控表示，前三季度，主要市場貨量溫和增長，運力供給受紅海局勢持續影響，全球供應鏈總體呈現緊張態勢；第三季度，隨著歐美主幹航線市場進入旺季，公司集裝箱航運業務實現量價齊升。

另值得一提的是，中遠海控等多家航運龍頭公司，此前曾多次躋身「港股100強」榜單，並取得優異成績。

據悉，由港股100強研究中心主辦，財華社、富途安逸協辦，香港大公文匯財經公關集團等媒體機構支持的2024香港上市公司發展高峰論壇暨第十一屆「港股100強」頒獎典禮，將於2024年11月11日下午在香港會展中心隆重舉行。

在亮眼業績的堅實支撐下，中遠海控等航運股能否再次榮登「港股100強」榜單，展現其在行業中的卓越表現與潛力，值得期待！