踏入多事之秋,全球政經局勢也變得復雜起來。十月份最後一個交易周,率先開盤的日股迎來戲劇性變化。
日元再起風雲
石破茂領導的執政聯盟(自民黨和公明黨組成)在日本第50屆眾議院選舉中,合共獲得215個席位,未能達到眾議院合共465個席位中的過半數,即233席,或失去對眾議院的控制權。政治的不確定性,以及由此可能導致日本央行的加息前景不明,導致日元兌美元大幅下挫。日元兌美元已跌破153.5,也是三個月低位。
見下圖,曲線越往上,日元兌美元的匯價越低。
據悉,這是執政聯盟自2009年以來首次未能赢得國會多數席位,儘管這在市場普遍預期之内,但不可否認的是,這將進一步增加了政經不確定性,也讓日本央行的正常化計劃變得崎岖。
日本央行計劃在本周四(即10月31日)確定貨幣政策,預計會維持政策利率不變。日元匯價走弱已導致上周日本央行官員提出新的口頭幹預,如果日元進一步跌至160的心理價位,將會增加央行幹預的可能性。
與此同時,美國最新的數據顯示,密歇根大學將10月份美國消費者情緒指數由初值68.9向上修正至70.5,也是連續第三個月上升,並達到6個月高位,經濟狀況和預期均得到向上調整,尤其耐用品訂單的需求見適度改善,或主要得益於降息。
但大選前景或影響到消費者預期。全年通脹預期維持在2.7%不變,低於初步估計的2.9%,而五年期通脹預期則小幅降至3%,與最初發佈的預期相符。
這些數據或顯示美國的經濟表現強勁,這或令美聯儲11月份大幅度降息的預期降溫。
在日本央行加息不確定性增加,而美聯儲大幅降息可能性降低的情況下,日元兌美元的匯價前景不太樂觀,日元匯價下挫利好日本的出口股,日股於10月28日早上低開後大幅反彈。
據Wind數據,日經225指數當日收盤漲1.82%,報38605.53點:豐田汽車(7203.T)漲4.12%,優衣庫母公司迅銷(9983.T)漲1.16%,軟銀(9984.T)漲2.95%,重要的半導體上遊設備供應商東京電子(Tokyo Electron)(8035.T)漲2.76%。
但是,需要注意的是,日股反彈或許難以持續,因當前的政經不確定性將可能導致日本的經濟政策的可行性,從而影響到企業盈利表現。另一方面,當前的日元匯價波動將引發資產價格波動。
美國10年期國債息率與日本10年期國債息率差距從9月時的低位反彈。
見下圖,因為日元通常被用作套利工具,日元利率低企或短期内沒有加息的威脅,或引發資金借入日元抛售,融得美元資金購買收益更高的美元資產,而進一步增加日元下跌的壓力,引發日元資產的大幅波動。
金油同跌
中東局勢稍見緩和,以色列避開了能源基礎設施或核設施,能源供應沒有中斷,能源供應端或陷於緊張的疑慮暫時消除,油價回落。同時,資金也短暫從不產生利息的避險資產黃金出走,以尋求較高收益。
與此同時,美國經濟強勁為美元提供支持,美元匯價強勢,也在一定程度上拖低以美元計價的油價和黃金價格。
金價曾一度跌破每盎司2,730美元,但隨後有所回升,現報2,736美元;佈倫特原油期貨價已跌破73美元/桶,現報72.58美元。
美股攻防戰
接下來的一周,美國將公佈GDP、就業數據和PCE(個人消費支出物價指數)通脹數據,市場普遍預期美國第3季GDP增幅為3%,與第2季相符。
隨著九月份消費者收入和支出增長加快,市場預計9月份PCE的增速將可能加快,按月增幅或達到0.2%,高於8月份的0.1%;此外,市場還預計,受飓風和波音(BA.US)裁員影響,美國10月份非農新增職位數或降至14萬個,低於9月份的25.4萬;ISM制造業PMI(採購經理指數)預計會維持在狹窄區間,但降幅有望輕微改善。
當前,美股主要受到已經拉開帷幕的企業9月財季業績期的影響,企業最新季度表現或成為引領華爾街資金流向的風向標。
10月最後一個交易周,谷歌(GOOGL.US)、美國超微公司(AMD.US)、微軟(MSFT.US)、Meta(META.US)、Coinbase(COIN.US)、亞馬遜(AMZN.US)、英特爾(INTC.US)、蘋果(AAPL.US)都將公佈業績。
近日,英偉達(NVDA.US)的AI芯片和設備屢傳捷報,也帶動了其股價表現,當前其市值已達3.47萬億美元,在短暫超越蘋果市值後,又被蘋果反超,估計本周蘋果的季機會對其市值帶來影響,從而對兩大巨頭的市值差距帶來啓示。
此外,減肥藥巨頭禮來(LLY.US)也將在本周公佈業績,其新款減肥藥的季銷以及海外擴張備受關注,將影響到禮來能否在科技巨頭雲集的市值前排爭得一席之地。
石油股雪佛龍(CVX.US)和埃克森美孚(XOM.US)將於本周後期公佈業績,油價將繼續受到美元匯價、中國需求前景、中東局勢的影響,兩家石油巨頭公佈業績或也將影響到油股的表現。
不過接下來,全球各類資產價格或將出現大幅波動,因為11月份會成為許多不明朗因素的終點,11月份有眾多大事值得關注:美國大選,美聯儲11月議息決定,中東局勢進展等,都將對全球資金流向帶來影響。
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