跨市場鞭炮齊鳴！美聯儲議息夜後 12月降息幾率還有多少？

美股再創歷史新高、美債大幅反彈、大宗商品價格紛紛上漲——若以跨資產的綜合表現來衡量，昨日或許是年内表現最好的一個美聯儲議息日行情。

截至收盤，納指首次收在19000點上方，標普500指數則逼近了6000點大關，這也是標普500指數今年以來創下的第49個歷史高位紀錄。而在大選結果出爐後大漲的美債收益率則全線回落，債市的抛售行情終於有所緩和。與此同時，現貨黃金價格則收復了2700美元/盎司關口。

在市場「萬物升」的背後，則是美元的「一鲸落」。ICE美元指數周四紐約時段尾盤下跌0.67%，至104.40，為8月以來最大的單日跌幅。不過即便如此，美元依然只是回吐了特朗普勝選後約一半的漲幅——其在周三盤中曾一度最高升至了105.45。

從美聯儲決議的結果看，美聯儲周四如市場預期宣佈降息25個基點至4.5%-4.75%，這是該聯儲在通脹放緩之際採取的最新舉措。當然，此次降息的幅度要小於6周前的「首降」——美聯儲當時選擇以50個基點的激進步伐啓動了本輪寬松周期的首次降息行動。

事實上，若單獨解讀本月的這份美聯儲貨幣政策聲明，美聯儲的整體基調還是主要偏於「鷹派」的。聲明中最為引人矚目的一處改動是删去了「委員會對通脹率持續向2%邁進的信心增強」這一表述。

聲明最新寫道，FOMC尋求在較長時間内實現充分就業和2%的通脹率，判斷實現就業和通脹目標的風險大致平衡。經濟前景不明朗，FOMC對其雙重使命面臨的風險保持關注。

一些業内人士猜測，美聯儲在通脹方面的前瞻措辭發生改變，或暗示美聯儲對12月暫停降息持開放態度。不過，在會後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾還是有意淡化了這一影響。鮑威爾回應稱，這並不是在暗示後面的政策變化。這句話是之前為了9月降息（50個基點）加的，如果留著這句話意味著對市場提供了新的指引。美聯儲在制定政策時希望保持靈活性，而不是被自己給的預期束縛手腳。

鮑威爾表示：「隨著形勢的發展，我們將謹慎行事，以便增加我們做出正確決定的機會。我們正試圖在行動過快或行動過慢的風險之間找到平衡。」

針對下月的議息會議，鮑威爾指出，現在就對12月會議排除任何「可能性」還為時過早。他表示，放慢降息步伐是「我們剛剛開始考慮的事情」。「我們正走在走向更加中性立場的道路上。自9月份以來，這一點絲毫未變。我們只需要看看數據將把我們引向何方。」

鮑威爾在講話中還著重淡化了特朗普勝選對美聯儲政策的影響。他表示，現在就斷言下一屆政府的政策將如何重塑經濟前景還為時過早。「我們不猜測，不推測，也不假設將實施哪些政策。短期内，選舉不會對我們的政策決定產生影響。」

由於鮑威爾的上述表態依然為12月決議提供了無限可能，因而從利率市場的預期看，周四的美聯儲議息會議其實並沒有對利率期貨市場的定價產生太大的變動影響。

芝商所的美聯儲觀察工具顯示，目前交易員預計美聯儲在12月降息25個基點的概率為67.8%，按兵不動的概率為32.2%。

畢馬威美國的首席經濟學家Diane Swonk表示，美聯儲可能會在12月降息，但看起來他們希望在未來保持「選擇權」。她指出，美聯儲目前面臨的主要挑戰之一是「溝通」，因為這不是一個他們可以提供「很多前瞻性指導」的時期。

「鮑威爾及其同事提醒投資者，美國經濟基礎仍然穩固，」eToro美國投資分析師Bret Kenwell也表示，「鮑威爾不會透露美聯儲是否會在12月降息，這應該不會令投資者感到意外。不過，美聯儲似乎比幾個月前對勞動力市場和當前的美國經濟背景更加放心。」

在文藝復興宏觀研究公司經濟研究主管Neil Dutta看來，美聯儲的最新聲明並沒有將12月跳過降息作為主要考量。

「我們認為鮑威爾的言論總體上是鴿派的，他多次暗示12月降息仍是他的基本判斷，」美國銀行經濟學家Aditya Bhave同樣表示，「考慮到政策組合在一段時間内不會發生變化，我們對12月再次降息25個基點的判斷仍然感到放心。」

高盛資產管理公司固定收益和流動性解決方案全球聯席主管Whitney Watson則指出，隨著更多通脹和就業數據的公佈，美聯儲如期降息25個基點。我們預計12月份也會出現同樣的情況。然而，更強勁的數據以及財政和貿易政策的不確定性，意味著美聯儲選擇放緩寬松步伐的風險可能會上升。2025年，「跳過 」(skip)一詞可能會出現在我們常見的詞匯表中。

文章來源：財聯社