【美股解碼】愛奇藝(IQ.US)正面臨巨大考驗

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受宏觀環境和外部競爭影響，愛奇藝(IQ.US)2024年第三季度的經營業績再度承壓。

今年第三季度，愛奇藝總收入約為72億元（單位人民幣，下同），同比下降10%；歸母淨利潤約2.29億元，同比大幅下降約52。

業績披露後，愛奇藝股價應聲下挫，美東時間11月21日收跌7.34%，報2.02美元/股。年初迄今愛奇藝股價已腰斬，累計跌幅為58.61%。

誠然，遭遇業績及股價雙雙下壓的愛奇藝，正面臨巨大考驗。但財華社發現，愛奇藝並未放棄尋求突破，公司正在積極拓展新的内容形式和商業模式，比如探索微短劇，以及嘗試更多元化的付費會員服務及廣告模式。

01會員收入下滑，廣告業務乏力

據財報顯示，今年三季度，愛奇藝的會員服務收入為44億元，同比下降13%；在線廣告服務收入為13億元，同比下降20%；内容分銷收入為8.14億元，同比增長52%；其他收入為7.288億元，同比下降8%。

一直以來，對於長視頻平台而言，會員收入都至關重要，而内容的歡迎程度則是用戶付費意願的關鍵。2023年一季度，在現象級火爆的劇集《狂飙》推動下，愛奇藝當季會員服務營收創下歷史紀錄。

然而，今年由於缺乏頭部熱播劇的支撐，愛奇藝的會員收入持續下滑。同時，内容同質化問題嚴重，除了《唐朝詭事錄之西行》外，《凡人歌》《孤戰迷城》《孤舟》等都與其他視頻網站同步播出，未能形成獨家優勢。

相比之下，愛奇藝的「死敵」騰訊視頻爆款叠出，其獨播的《長相思第二季》《柳舟記》《玫瑰的故事》《慶餘年第二季》在三季度均躋身連續劇會員内容霸屏榜。

業内人士表示，會員服務收入往往與該平台爆款劇數量的多少呈正相關。此外，在當前短視頻興起，以及短劇爆發的大背景下，長視頻的用戶已經被分流。

愛奇藝第二大收入來源——網絡廣告服務收入也明顯下滑。愛奇藝稱，主要是因品牌廣告業務下滑，部分抵消了基於表現的廣告業務增長。

事實上，不僅愛奇藝，整個長視頻行業都正面臨廣告業務增長乏力的挑戰。

據QuestMobile發佈的報告顯示，今年第三季度，在品牌方廣告投放費用排名前15名的媒介平台中，淘寶和抖音佔比均超過20%，微信和快手緊隨其後，而優酷、愛奇藝、騰訊視頻、芒果TV的投放佔比均低於5%，處於後位。

該報告指出，長視頻領域廣告投放費用比例逐漸下降，主要有兩大因素。一方面，在降本增效的大環境下，廣告主投放決策偏謹慎；另一方面在於短視頻平台分走了更多的投放費用。

02愛奇藝發力微短劇

面對業績下滑的困境，愛奇藝開始入局微短劇，將其和劇集、綜藝同時作為内容供給的一部分。

愛奇藝首席執行官龔宇在財報電話會上透露，愛奇藝APP内容供給上會以長視頻為主、免費微短劇為輔, 商業化方面；以會員模式為主、廣告模式為輔。改版後的極速版APP將轉而主推免費微短劇内容，長視頻内容作為補充，商業化方面以廣告模式為主、會員模式為輔。

這意味著，改版後的愛奇藝極速版APP從產品形態和商業模式上都更接近短視頻平台。

中國網絡視聽協會發佈的《中國微短劇行業發展白皮書(2024)》預估，2024年我國微短劇市場規模將達504.4億元，同比增長34.9%，其市場規模有望首次超過内地電影票房。

市場有觀點認為，對愛奇藝而言，長視頻是愛奇藝内容生態的核心，補充微短劇這一關鍵拼圖是順應用戶需求變化的關鍵一步，有望為其進一步拓寬商業空間。

除此之外，在會員方面，愛奇藝正試圖通過更多運營手段來提升會員收入。例如，在11月12日上線了愛奇藝黃金VIP會員親情卡套餐；同時，還通過增加會員福利來帶動新老會員的持續付費，如舉辦粉絲見面會、超前看片和親子日等活動，以促進會員升級並增強會員粘性。

中金公司指出，愛奇藝此次親情卡推出，體現其對會員精細化運營的重視，有望轉化此前部分共享賬號的商業價值，促進會員業務收入的健康增長，建議關注2025年會員精細化運營落地成效。

結語：

愛奇藝在第三季度的業績下滑，凸顯了長視頻行業正面臨的一系列挑戰，諸如内容缺乏差異化、會員服務質量下滑以及廣告市場增長動力不足等。在業績承受壓力的情況下，股價的下跌或體現了市場對愛奇藝未來發展的審慎預期。未來，微短劇是否能成為愛奇藝扭轉市場預期的關鍵，尚需時間來驗證。