【美股解碼】中概股迎來普漲！有道兩個月飙升114%，是否值得關注？

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11月27日（當地時間），中概股迎來普漲行情，歡聚（YY.US）、金山雲、高途等多股漲逾10%，此外，京東（JD.US）、理想汽車（LI.US）、百濟神州等多股也都漲超5%。

有道（DAO.US）也在盤中一度飙升逾17%，此後漲幅回落至5.56%。不過，如果從9月23日算起至今，有道在短短兩個月的時間内已經飙漲了近114%，表現強勁。

除中國資產整體回暖這個因素外，有道近期的大漲也有著基本面的支撐。

第三季度利潤表現亮眼

近些年來，有道一直處於虧損狀態，但虧損程度在持續收窄。數據顯示，2021年-2023年的歸母淨利潤虧損分别為9.96億元（人民幣，下同）、7.27億元、5.5億元，2024年前三季度歸母淨利潤虧損進一步收窄至79萬元。

而今年前三季度利潤端取得顯著改善主要系第三季度業績表現亮眼。

11月14日（美東時間），有道發佈了2024年第三季度業績報告。數據顯示，第三季度，有道實現營收15.73億元，同比增長2.2%。

其中，來自學習服務的收入為7.68億元，同比下降19.2%，主要因公司在嚴控ROI標準下收縮部分獲客投入。

來自智能硬件的收入為3.15億元，同比增長25.2%。據悉，受新品發佈帶動，詞典筆X7系列推動硬件收入及毛利率恢復，其中硬件毛利潤率達到42.8%，環比提升13個百分點。

營銷服務的收入為4.89億元，同比增長45.6%。

眾所周知，近年來AI發展迅速。有道特别指出，第三季度，AI驅動訂閱服務銷售額近7000萬元，同比增150%，AI同傳上線有道詞典，貢獻主要付費轉化推動力。

利潤端，第三季度，有道的營業利潤飙增至1.07億元，這也是公司歷史首次在第三季度實現盈利，並且單季盈利金額創歷史新高，主要系銷售費用、管理費用、研發費用均同比大幅下降。

另外，第三季度，有道實現歸母淨利潤8625.3萬元，上年同期為虧損1.03億元。

網易有道CEO周楓表示：「展望未來，我們將致力於以提升用戶體驗為核心目標，不斷優化子曰教育大模型。同時，我們將在數字内容服務、AI訂閱服務以及智能硬件領域持續深耕，創造更多價值。在廣告業務方面，我們將在國内市場探索新的增長點，並抓住中國企業進軍國際市場的新機遇。財務管理上，我們將繼續堅持穩健經營，增強公司的盈利能力。」

中概股繼續獲看好？

值得一提的是，在發佈業績後，一些機構也對有道及其所屬的中概股板塊表達了積極看法。

交銀國際發佈研報稱，有道第三季度利潤好於預期，預計有望實現全年調整後淨利潤盈利。短期高中投入力度縮減影響增長，但續報率數據穩步提升，預計公司有望在保證盈利的前提下動態調整投入力度，拉動業務增長，高中及AI仍是長期戰略重點。

華泰證券則表示，有道聚焦於數字内容服務、在線營銷、AI訂閱服務三大核心業務，利潤導向下全年加速兌現減虧，預計全年Non-GAAP經營利潤有望轉正。

而關於中概股板塊，近期高盛集團的一份報告顯示，美國對衝基金在第三季度增加了對中概股的投資，其中，京東和萬國數據的股票被買入最多。

另外，高盛發給客戶的報告顯示，美國對衝基金對在美上市中概股的敞口升至2021年底以來的最高水平。

從資本市場的表現來看，近兩日有道連續大漲，且成交放量持續放大，異動明顯，表明有資金在關注，不過其股價積累了比較大的漲幅，後續的調整風險也需要留意。