11月融資月報：房企融資出現持續性回暖

日期：2024年12月6日 下午2:36作者：中指研究院 編輯：Anna

[摘要] 中指研究院監測，2024年11月房地產企業債券融資總額為482.7億元，同比增長9.0%，上年低基數影響下連續三月為正，環比增長66.6%。

報告要點：

融資概況：融資規模連續三月同比小幅增長

融資結構：信用債發行量同比下降，ABS發行量同比顯著增長

融資利率：債券融資利率同環比下降

企業發行動態：華潤發行額度最高，蘇高新成本最低

融資概況：融資規模連續三月同比小幅增長

中指研究院監測，2024年11月房地產企業債券融資總額為482.7億元，同比增長9.0%，上年低基數影響下連續三月為正，環比增長66.6%。行業債券融資平均利率為2.73%，同比下降0.85個百分點，環比下降0.25個百分點。

數據來源：中指數據CREIS

融資結構：信用債發行量同比下降，ABS發行量同比顯著增長

從融資結構來看，11月，房地產行業信用債融資266.6億元，同比下降14.4%，環比增長22.8%，佔比55.2%；ABS融資216.2億元，同比增長81.2%，環比增長197.2%，佔比44.8%。

數據來源：中指數據CREIS

2024年1-11月，房地產行業債券融資總額4852.7億元，同比下降24.0%，降幅較上月有所收窄。其中，信用債融資2994.6億元，同比下降24.4%，佔比61.7%；海外債發行金額67.0億元，同比下降64.9%，佔比1.4%；ABS融資1791.1億元，同比下降19.8%，佔比36.9%。

數據來源：中指數據CREIS

11月信用債發行總量同比下降，但民營房企發債規模顯著增加。月内，共有5家民營和混合所有制房企完成信用債發行，分别為新城控股、綠城、美的置業、新希望、濱江集團，發行總金額46.3億元，是2024年發行金額最高的月份。11月27日，新城控股完成發行2024年度第二期中期票據，發行規模15.6億元，期限5年，票面利率3.50%，認購倍數1.97倍，發行期限較長。當前，信用債發行渠道仍向優質房企敞開，但總體受益企業數量相對有限。本月華潤置地、中海地產等央國企依然積極發行信用債，發行總額分别為50億元、30億元。本月短期融資券佔比較上月有所下降，帶動信用債平均發行年限增加至3.89年。

數據來源：中指數據CREIS

ABS發行金額同環比均顯著增加，發行規模為216.2億元。其中，類REITs是發行規模最大的一類資產證券化產品，佔比達53.4%；其次是供應鏈ABS，佔比為29.1%；CMBS/CMBN佔比17.5%。總體來看，本月ABS產品類型仍以有優質底層資產支持的類型為主，ABS渠道始終向手握優質持有型資產的企業開放。11月20日，中信證券-越秀商業持有型不動產資產支持專項計劃完成發行，該項目是繼建信住房租賃基金持有型不動產資產支持專項計劃、華泰-中交路建清西大橋持有型不動產資產支持專項計劃、安江高速持有型不動產資產支持專項計劃之後，市場上第四單持有型不動產ABS，也是市場首單商業物業持有型不動產ABS。該項目標的物業為ICC環貿天地及地下停車場，項目發行規模14.13億元。持有型不動產ABS底層資產類型不斷擴容，也有助於持有優質資產的企業豐富融資渠道、盤活存量資產。

融資利率：債券融資利率同環比下降

從融資利率來看，本月債券融資平均利率為2.73%，同比下降0.85個百分點，環比下降0.25個百分點。整體資金成本下行背景下房企融資綜合平均利率持續降低。其中，信用債平均利率為2.78%，同比下降0.72個百分點，環比下降0.15個百分點；ABS平均利率為2.66%，同比下降0.92個百分點，環比下降0.47個百分點。

企業融資動態：華潤發行額度最高，蘇高新成本最低

從典型房企債券發行來看，本月華潤發行金額最高，達50億元，蘇高新平均融資利率2.09%，融資成本最低。

表：典型企業2024年11月債券發行統計

備注：規模單位為億元，利率單位為%

數據來源：中指數據CREIS

文章來源：中指研究院